上周，隨著減產協議的正式開始實施以及美國放松疫情封鎖的舉措，原油市場迎來難得的大反彈，截止上周五收盤，美國WTI原油收報19.65美元/桶，相比於當周低點，大漲近93%！錄得兩周多以來最高收盤價。

　　油價的暴漲暴跌，反映了市場情緒的復雜多變，而嚴重擴散的疫情則加大了供大於求的狀況，超低油價目前已經為各產油國帶來了巨大的經濟沖擊和社會問題，如果油價長期低位運行，可能在中東地區形成觸動全球地緣政治的危機事件。

　　【油價危機的B面】

　　原油不僅僅是商品，也是工業經濟的血液，更是牽動全球政治經濟的重要物資，低油價帶來的也不僅僅負值，更將是國際政治經濟局勢的巨大變革。沙烏地、俄羅斯、美國等主要產油國通過相互之間的互動，已經各自實現了自己的利益追求，各國達成減產協議就是其中的典型例子。

　　根據最新數據顯示，沙烏地央行3月份的凈外匯資產下降約270億美元，不僅創下了自2000年以來的最大降幅，還創下了2011年以來的新低水準，沙烏地財政大臣穆罕默德•賈丹日前錶示，沙烏地今年可能會從國際資本市場融資2200億沙烏地裏亞爾（約537億美元），以彌補預估可能達到國內生產總值9%的預算赤字。

　　“帶頭大哥”尚且如此，身後的小弟的日子就更加難過。

　　非洲最大經濟體——奈及利亞，石油佔財政收入的60%和外匯收入的90%，為了應對低油價的沖擊，政府已經將2020年的預算削減了50億美元，並嚮國際貨幣基金組織（IMF）尋求70億美元的緊急資金。

　　低油價給帶產油國帶來了經濟沖擊和社會問題，包括南美的委內瑞拉，非洲的安哥拉、奈及利亞等國都受到巨大影響，目前沙烏地已經連續七年財政赤字，經濟計劃難以實現，加上全球疫情和經濟形勢不佳，可能產生更大的社會問題。

　　【巴菲特：不要白白浪費壹次危機】

　　5月3日淩晨，全球投資圈都在期待的巴菲特股東大會正式召開，和巴菲特壹同出席大會答問的不再是他的老拍檔、伯克希爾的副董事長芒格，而是57歲的格雷格•阿貝爾，面對臺下上萬個空蕩蕩的座位，巴菲特也不禁感慨：疫情徹底顛覆了生活。

　　巴菲特在股東大會上錶示，原油生產未來幾年會顯著下降，因為需求大幅下降，20美元壹桶油價是讓油企沒辦法進行下去的，鉆井活動都會下降，不知道未來油價是不是會顯著增長。如果油價壹直處於低位，將會有大量的不良能源貸款，無法想象股權持有者會遭遇什麽。

　　此外，巴菲特在PPT引用前白宮總管拉姆•伊曼紐爾的話：“仟萬不要白白浪費壹次嚴重的危機”。

　　自美國經濟按下“暫停鍵”以來，多地要求復工的抗議活動頻現，美國商務部4月29日公佈的首次預估數據顯示，新冠疫情導緻經濟大面積“停擺”，今年第壹季度美國實際國內生產總值按年率計算下滑4.8%，是自2014年第壹季度以來首次出現負增長，創下2008年國際金融危機以來最大降幅。

　　經濟衰退使多個州不堪重負，近期，包括阿拉斯加州、得克薩斯州、密歇根州、肯塔基州、密西西比州在內超過10個州已經宣佈各自的“有限制”商業重啟計劃。伴隨多個州“居家令”陸續到期,美國5月份或將迎來壹波比較集中的“復工復產潮”。

　　原油多頭也在押註復工將會帶來原油需求的提升，紓解原油市場的供需失衡狀況。

　　【庫容危機情況如何】

　　經過了油價跌宕起伏的“教育”，現在大家都知道， WTI主要反映的是美國地區的原油供需情況，特別是美國原油期貨交割地區——庫欣的原油庫存情況，而反映全球原油價格的佈倫特原油因為是現金交割，相對來說更能體現油市的供需狀況。

　　那如今，紐約原油的庫存情況如何呢？

　　根據美國能源信息署（EIA）公佈的最新周度數據顯示，截至2020年4月24日，當周美國商業原油庫存增加900萬桶至5.276億桶、創2017年4月28日當周以來最高。其中，原油期貨交割地點、北美最大原油轉運中心庫欣原油庫存上周增加364萬桶至6,338萬桶，則是創下3年以來新高。

　　但這個數據出來，油價卻暴漲10%以上，因為這壹周庫存比前壹周的減少了600萬桶。

　　由此可見對於數據的解讀，壹是要看實際值與預期值的對比，二是要看前值與本次數據之間形成的趨勢，大幅增加未必是利空，而增速放緩肯定是利好。

　　未來3-4周內全球原油庫存容量料將再次受到考驗，根據標普分析估計，全球原油等能源的剩余儲存能力為14億桶，其中陸地剩余儲存能力約為10億桶，海上剩余儲存能力約為4億桶。即便在考慮歐佩克充分減產的情況下，這些儲存空間也將會在2-3個月內被用完，如果庫存危機再次出現之前原油多頭“大屠殺”的慘況可能重現。

　　自5月1日起，沙烏地、俄羅斯等主要產油國將按照協議實施聯合減產970萬桶/天。俄羅斯能源部長諾瓦克日前錶示，俄羅斯將在五月完全遵守歐佩克+的減產協議。挪威石油與能源部也錶示，該國將在2020年6-12月期間削減石油產量。作為西歐地區最大的產油國，這是該國18年來首次參與其他主要產油國支撐油價的行動。

　　因過剩的擔憂正在慢慢紓解，歐美國家準備重啟經濟的消息也對油價起到提振作用，美國多個城市準備復工，西班牙等歐洲疫情重災區也初步敲定5月中旬左右陸續復工，預計屆時原油和汽油需求或將顯著回升。

　　【技術分析】

　　4小時圖看，油價震蕩上行，整體走勢有所回暖，形態上有形成雙底結構的跡象，均線系統走平，MACD紅柱增加，RSI指標嚮上，如能突破20美金阻力，延續上行的機率較大。

　　多空轉摺點：16.00

　　阻力位：20.00         25.00

　　支撐位：11.00         6.50

　　交易策略：在16.00之上看漲，目標20.00         25.00

　　備選策略：在16.00之下看跌，目標11.00         6.50