進入2020年後，全球原油投資者不斷見證著歷史性時刻。美國時間4月20日，芝加哥商品交易所（CME）的WTI原油5月期貨契約官方結算價收於-37.63美元/桶（-266.12元/桶），這是歷史上首次收於負值，壹時震驚世界。

　　受此影響的還有國內大量進行個人原油交易業務的投資者，如中國銀行的“原油寶”。

　　4月22日，中國銀行再次PO公告，稱經確認，-37.63美元/桶為有效價格，中行原油寶產品的美國原油契約將參考CME官方結算價進行結算或移倉。同時，自4月22日起暫停客戶原油寶新開倉交易。

　　公告壹出，市場嘩然。這意味著這批原油寶客戶將承擔此次“原油寶”交易的全部損失。很多投資人紛紛在網上質疑中國銀行的“原油寶”產品在設計規則可能存在重大缺陷和漏洞，因而導緻投資人巨虧。

　　對於“倒欠”銀行錢是否需要補齊，我們詢問中行APP在線客服時被告知，這將被視為欠款，銀行有權嚮人民銀行申請將欠款記錄納入其徵信，事實真的會這樣麽？

　　個人覺得不會。

　　壹、 本次事件中，中行存在明顯實物和風控漏洞。

　　如果說移倉換月+大幅升水造成虧損屬於天災 但是把05契約拿到最後就純粹屬於人禍。

　　像“紙原油”這樣的產品，銀行的角色不完全是經紀商，它會成為壹個交易所，自身就存在敞口風險，需要去跟最終投資標的，比如WTI原油5月期貨契約所在的芝商所做壹些對沖。

　　在這樣的情況下，就很考驗銀行自身的風險管理水準，尤其是在特殊時期，平倉原則就會起到重要作用，比如虧損到什麽程度，就強制平倉。

　　業內分析認為，中行應該按照4月20日22點停止交易的時間節點的報價11.7美元結算，而不應該按照-37.63美元結算。因為當天22點之後，客戶已經沒有交易了。中國銀行未提前展期，有遇到了重大的流動性問題，導緻投資者出現巨虧。

　　而市場其他金融機構（工商銀行、建設銀行）於14-15日就基本完成其持有的 WTI 原油 5 月期貨相應移倉換月工作（當然，也是虧的夠嗆.....但有底褲總比裸奔還欠錢好......）

　　所以本次事件的核心點不是價格波動，而是原油寶設計本身的問題。關鍵是風控做了沒？為什麽沒做成。

　　基於中行未盡到契約義務以及存在相應不合規行為（移倉中投資人的無法作為及移倉過程中中國銀行的不作為及放任損失無限擴大），中行不會要求客戶賠償，反而可能被客戶索賠。

　　二、與其說中行是商業銀行，但更像是政府機關，定位決定了它的思考邏輯不是追償，而是維穩。

　　在吃瓜之前，我們需要對中行的歷史和定位有壹個明確的了解。

　　1912年中國銀行經孫中山先生批準在上海成立，壹度行使當時政府中央銀行的職能。

　　1949年，中華人民共和國成立，新中國政府接管了中國銀行。

　　1949年以後，中國銀行長期作為國家外匯外貿專業銀行，統壹經營管理國家外匯，開展國際貿易結算、僑匯和其他非貿易外匯業務。

　　1953年10月27日，中央人民政府政務院公佈《中國銀行條例》，明確中國銀行為政府特許的外匯專業銀行。（後被廢止）

　　1987年－1992年，中國銀行取得港幣、澳門幣發行權。

　　1994年，外匯管理體制改革，國家外匯由外匯管理局經營，中國銀行由外匯外貿專業銀行開始嚮國有商業銀行轉化。

　　1994年，中國銀行改為國有獨資商業銀行，在全球範圍內為個人和公司客戶提供金融服務。

　　1994年和1995年，中國銀行先後成為香港地區、澳門地區發鈔銀行。

　　2004年7月14日，中國銀行成為北京奧運會唯壹的銀行合作夥伴。

　　2004年8月26日，中國銀行股份有限公司成立。經國務院批準，中央匯金投資有限責任公司代錶國家持有100%股權，依法行使出資人的權利和義務。

　　2011年9月23日，中國銀行首個境外大宗商品融資中心在星加坡掛牌。

　　2018年12月12日，中國銀行獲得大商所首批綜合業務指定存管銀行資格。

　　此時此刻看來，中行的光輝履歷看起來更像是對現實的諷刺，但是不可否認的是，在外匯和國際化領域，中行依然是國內銀行中最特殊的存在。手握香港、澳門兩地發鈔權的中行與其說是商業銀行，不如說是政府的壹個特殊機關。

　　所以它的行事邏輯不是會追償，而是維穩，對於中行來說，這次事件的最大風險也不在那區區44億的虧損，而是信譽損失和群體性事件的風險。

　　多數投資者可能並沒有註意到，根據原油寶投資協議，保證金不足部分，中國銀行可扣劃投資者其他賬戶資金用於抵償該行損失。

　　這意味著，當投資者不主動彌補“倒欠”原油寶賬戶的錢，存款賬戶也將不保。單現在整個事情的輿論導嚮現在是偏嚮投資者的，如果中行再有這個舉措無異於火上澆油，還是要考慮到整個的社會影響。

　　由於這批爆倉的客戶損失過於慘重，銀行想善了或者強行壓下是不可能的，賠償和和解是大機率事件。

　　事實上，在中行客戶經理與客戶的電話溝通中，語氣也並不強勢，並且再三否認自己的意思是要求客戶補足“倒欠”部分款項，而是只做“提醒”。“如果您願意的話，可以再關註兩天，看後面有沒有具體的壹些簡訊通知。”

　　三、原油寶事件暴露出的是銀行風控的漏洞、是市場交易者對規則的不熟悉、是極端條件下各方博弈的浮世繪（包括美國芝交所）。

　　2020年1月16日，中美第壹階段經貿協議正式簽署，中方承諾放寬金融業準入限制。現階段中國的金融情況，壹方面金融衍生品單壹，創新不足，個人投資者金融知識儲備較低，另外壹方面，很多商品依然以美元計價，人民幣作為清算貨幣的基礎條件不完善，相關的法律，清算銀行都不到位。

　　時代的壹粒沙，落在個人頭上就是壹座山，對於購買了中國銀行原油寶的投資者來說，時代的壹滴原油，落在個人的頭上可能比山還重！因美國5月原油期貨跌入負值而引發的中行“原油寶”產品投資巨虧事件壹時間成為社會焦點，在該產品的設計、面嚮客戶的風險承受能力以及極端市場中，做到了提前說明和合理安排嗎？禍不單行，移倉換月的“天災”和05契約拿到最後的“人禍”，令人絕望。

　　4月15日就是各大主流銀行經紀商交割5月份契約的日期，互易市場平臺早已在官網和APP進行了公告，契約切換及時，很好的避免了05契約這種極端情況。6月份的契約交割日期請繼續關註【互易市場】，作為國際領先的壹站式交易服務經紀商，我們將助力您在活躍的全球投資市場中更好地把握投資機會。同時還能享受豐厚贈金禮遇。