在全球各地政府和央行推出空前的經濟刺激和流動性支援舉措後，美元荒有所緩和，此前壹度因美元流動性趨緊而遭遇拋售的黃金終於恢復避險的屬性，現貨金價單周上漲了8.64%，刷新2008年來最佳單周錶現。

　　受美國初請失業金人數創新高支撐，投資者押註決策制定者將推出更多刺激舉措，以應對新冠病毒疫情影響，本周大小非農數據聯袂襲來，黃金能突破前高麽？

　　【現在黃金的價格算高麽？】

　　本質講，黃金是利率定價工具，是對沖信用貨幣貶值功能，所以黃金的價格最根本的是受實際利率影響。

　　拉長周期看，黃金與實際利率成完美反比關系，如同倒影，所以美元實際利率是我們觀察的重點，真實利率越高，說明投資其他資產回報越高，保有黃金這個“不生蛋的鵝”的機會成本越高，價值的摺現率受利率水準影響，所以利率越低，黃金的投資價值越高。

　　那現在是什麽時代？負利率時代！所以目前黃金的價格不算高，甚至還有很大的上漲空間。

　　目前看來，現貨黃金正開始從3月初的流動性危機中復蘇，無限的量化寬松、2萬億的財政政策以及低利率環境，將會引發通脹飆升的預期，並削弱美元。如果確實看到第三和第四季度出現通脹反應，那將增加貴金屬作為通脹對沖工具的吸引力，這將是金價上漲的壹個利好因素。

　　這壹次美聯儲所做的和2008年時候很相似，在之後的9到12個月裏，通脹效果會顯現，。在2008年金融危機後，金價起初也先是大跌，之後才開始了大幅走高，到2011年創下記錄。

　　目前新冠疫情在美國正以驚人的速度傳播，傳染人數和死亡人數都在快速飆升。這場疫情引爆美國股災後，正在嚮實體經濟及社會層面沖擊，全美多數州的企業、工廠、學校、門店關閉，市場中斷、物流受阻、訂單取消、勞工失業、企業倒閉正在蔓延。

　　所以，這次美國政府及美聯儲的救援行動，屬於“戰時級別”的社會救援，短期內，支撐金價上行的各項因素將持續存在。

　　【央行購金仍是隱性支撐】

　　美國經濟在疫情的沖擊下風雨飄搖，刺激經濟勢在必行。

　　美國總統是民選總統，經濟衰退時，失業率下降時，股市下跌時，存在金融風險時，總統就會喊話美聯儲“放水”。過去幾年，特朗普總是咄咄逼人，鮑威爾則節節敗退，美聯儲的貨幣政策，被美國總統鉗制，間接地“聽命於”市場和民眾,民眾受搭便車動機驅使，定然希望多“放水。

　　美國在二戰後以唯壹超級大國的實力建立了全球金融霸權，中國、日本等國央行的資產儲備，美元的比重很大，換言之，很多國家通過購買美元來發行本國貨幣，美國政府也因此享受到豐厚的國際鑄幣稅收益。

　　如果說通貨膨脹是壹種政府的隱性稅收，濫發美元救市是美國對全世界的“隱性稅收”，美聯儲“無限制印鈔”的買單者不是美國人民，是全世界所有國家。

　　各個國家自然對這種態勢高度警惕，紛紛將部分美元資產置換為黃金，中國人民銀行行長易綱曾錶示，央行增儲黃金是從戰略角度對國際儲備的再平衡，是央行進行多元儲備戰略的具體體現。

　　2018年12月以來，至2019年9月末，中國央行連續10個月增加黃金儲備，共增持黃金340萬盎司（約105.75噸）。2020年，2月末我國央行黃金儲備為6264萬盎司，與1月末持平。世界黃金協會3月10日最新數據顯示，2020年1月，全球各國央行凈購入21.5噸黃金。全球央行的長期購買是支援金價中期上行的隱性支撐。

　　【大小“非農”成為本周主角】

　　美國上周初請失業金人數飆升至逾300萬人的紀錄高位，因嚴格控制疫情的措施令美國經濟戛然而止，引發壹大波裁員，可能結束美國歷史上持續時間最長的就業熱潮。當失業率很高時，這意味著政府可能會繼續採取寬松的貨幣政策，將利率保持在較低水準，並試圖刺激商業活動並使人們重返工作崗位。

　　低利率除了最終會刺激通貨膨脹外，還有可能削弱美元，而美元走低對黃金有幫助，目前美聯儲降息至零，美國總統特朗普正式簽署了國會錶決通過的2萬億美元經濟刺激法案，這意味著在未來幾個月，大量貨幣將沖入市場，這是前所未有的水準，黃金將因此受益。

　　有“小非農”之稱的ADP就業人數將於周三公佈，非農就業人口數據將於周五20點30分公佈，目前市場預測非農就業人口料將減少10萬人，失業率或從近50年低點跳升至3.9%。

　　【技術分析】

　　4小時圖看，金價延續高位震蕩，以200周期均線為依托展開整理，1610成為短期支撐，均線系統走平， MACD紅柱增加，RSI指標嚮上，日內延續上行機率較大。

　　多空轉摺點：1610.00

　　阻力位：1665.00   1700.00

　　支撐位：1565.00   1535.00

　　交易策略:在1610.00之上看漲，目標1665.00   1700.00

　　備選策略:在1610.00之下看跌，目標1565.00   1535.00