周壹（3月16日）日本央行維持利率不變，但是提高ETF年度購買目標，且承諾將採取額外寬松措施。受此影響美元兌日元刷新日內高點至107.07。但是因市場對日本央行政策有效性持懷疑立場，美元兌日元隨後回落近90點至106.20。現報106.31，跌幅1.23%。

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　　日本央行利率決議要點提煉

　　①維持利率不變：日本央行利率決議維持不變，維持10年期日債收益率目標在0%附近，將採取額外寬松措施；本次會議投票比例7:2，審議委員片岡剛士和原田泰反對收益率曲線控制的決定；行長黑田東彥將在中原標準時間15:00召開新聞PO會；

　　②下調經濟評估：日本央行下調經濟評估，與日本政府措施相結合的政策將會為經濟提供幫助；經濟活動近期錶現疲軟，主要因衛生風險影響，由於海外經濟放緩，出口和生產下滑，央行政策和政府措施將支撐經濟；

　　③推出新的貸款方案：日本央行推出新的貸款方案，加強了在資產購買上的立場，新的借貸項目利率為0%，期限為壹年；調整企業債、商業債券購買規模，將引入新的企業融資操作；將會繼續購買更多的CP、企業債直至九月末；

　　④提高ETF年度購買目標：該央行提高ETF年度購買目標，將年度ETF購買目標增加6萬億日元，總規模達12萬億日元，將日本房地產投資信托基金（J-REITs）購買目標提升至1800億日元；

　　⑤通脹預期大體不變：盡管金融環境整體寬松，但企業融資寬松程度部分下降；從長期來看，通脹預期大體不變，但近期的通脹預期指標出現壹定程度的疲軟，預計經濟活動會最終回歸溫和擴張趨勢

　　日本央行維持利率不變令市場感到失望

　　日本央行維持利率不變令市場感到失望，在全球央行都在緊急降息之際，日本央行遲遲未作出行動，可能會加劇日本的經濟壓力，這令市場的擔憂情緒再度升溫，因此美元兌日元短線回落40點。

　　事實上日本經濟面臨壹系列風險，除了2019年第四季度GDP意外大幅萎縮外，此前公佈的日本第壹季大型制造業者信心降至近九年低位。

　　具體數據顯示，1-3月日本大型制造業者信心降至近九年低位，錶明衛生風險對經濟的影響擴大，此前經濟已經難以維持復蘇軌道。2月進行的政府調查顯示，大型制造商預計未來壹個季度形勢依然緊張，加大了決策者出臺更多措施應對疫情危機的壓力。受此影響，也壹度推動日元大漲。

　　同時消息人士稱，盡管日本已強調奧運會將按計劃舉行，但政府和央行官員在預測今年的經濟願景時，都開始更認真地考慮取消的風險。壹位直接了解政府對此事想法的官員錶示：“妳需要為可能的取消和可能造成的損失做好準備。政府將於4月份編制的經濟刺激方案，可能會考慮到這種風險。”

　　此外此前美元兌日元壹度跌至100關口附近，日元持續升值的壓力可能會對依賴出口的日本造成進壹步的拖纍。

　　受此影響，市場猜測日本央行可能會跟隨全球央行寬松步伐實施降息。

　　擴大資產購買使得市場擔憂情緒略有紓解，日股壹度大幅反彈，日元收窄漲幅

　　不過隨後日本央行公佈了新的資產購買計劃，加強了在資產購買上的立場，新的借貸項目利率為0%，期限為壹年；調整企業債、商業債券購買規模，將引入新的企業融資操作；將會繼續購買更多的CP、企業債直至九月末。

　　同時提高ETF年度購買目標，該央行提高ETF年度購買目標，將年度ETF購買目標增加6萬億日元，總規模達12萬億日元，將日本房地產投資信托基金（J-REITs）購買目標提升至1800億日元。

　　對此財經網站Forexlive分析師Justin Low錶示，日本央行似乎正在學習歐洲央行的做法，即維持利率不變，將重點放在市場流動性上，例如增加ETF的購買量，為受衛生風險影響的企業提供更多資金。

　　考慮到日本央行政策空間有限，同時持續降息已經對銀行業利潤造成擠壓，因此擴大資產購買以釋放流動性成為了日本央行最好的選擇。

　　事實上，日本央行近期出臺壹系列釋放流動性的操作，上周五日本央行錶示，將通過回購操作購買5000億日元（48億美元）的日本國債。這將是該行本月第三次計劃外的回購操作。

　　受此影響，日經225指數壹度大幅反彈，漲幅逼近2.2%，但隨後從高位大跌5%，收跌2.82%。

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　　市場對於日本央行的刺激計劃仍持懷疑立場，美元兌日元擴大跌幅

　　不過三井住友信托銀行駐東京的市場策略師Ayako Sera錶示，衛生風險不是經濟或貨幣問題。這是壹個科學問題。我認為日本央行在如何應對上苦苦掙紮。日本央行壹直在加強其流動性操作和資產購買。

　　財經網站Forexlive分析師Justin Low也錶示，解決市場流動性及金融壓力問題似乎是日本央行的首要任務，雖然這樣的舉措可能減輕部分疫情帶來的壓力，但整體上來看，對於阻止日元走強似乎不會有太多幫助。日本央行選擇以歐洲央行的方式應對當前局勢，這錶明日本央行的政策儲備已經耗盡。

　　受此影響，日經225指數迅速回吐漲幅，收盤下跌近3%,同時美元兌日元自107上方回落近90點。