高盛：“亞洲三弱”為何對本幣貶值異常擔憂？
Author：AdminFrom：www.change888.com Date：2018-06-15 10:47:34
用經濟學家Milton Friedman的話說，通脹壹直且在任何地方都是壹種貨幣現象。隨著全球通脹的回升，各國央行均需要考慮如何迎接接下來的挑戰了！
研究發現，油價（OP）的走升使得亞洲各經濟體普遍出現進口商品價格上漲。如：日本、韓國、馬來西亞、泰國、臺灣，這些經濟體對進口原油依賴程度高，且原油佔總進口量的比重較大。不過，其中只有泰國和臺灣，因油價上漲而推升整體通脹。
對於壹些成熟的經濟體而言，如星加坡、香港、日本，通脹基本是由“產出缺口”（output gap）決定。
對於印度、印尼和菲律賓而言，本幣匯率的貶值才是推升本國通脹的主要因素。然而，印度盧比、印尼盾、菲律賓比索都會因油價的走高而走弱，因而油價依然是這些地區通脹的罪魁禍首。
此外，在亞洲11個經濟體中，有6個經濟體的整體通脹明顯受到了匯率的影響。包括中國和韓國，中國和韓國的整體通脹主要受匯率和糧食價格的影響。韓國的卷心菜和中國的豬肉對本國通脹影響較大。
還有，中國比較特殊。經濟高速發展的同時似乎並沒有推升“非貿易商品“的物價上漲，包括建築業、餐飲、教育、零售行業，這些行業的商品和服務佔中國消費籃子的比重為34%，因而，即便中國經濟增長強勁，但中國的整體通脹依然可以保持在低水準。
高盛以上的分析，有助於我們理解，為何亞洲經濟體的中央銀行如此重視本國貨幣的匯率問題，有些即便沒有巨額的美元外債（如中國、韓國），就是因為匯率對本國通脹有顯著影響。
這亞洲“三弱”的央行已經採取行動了。印度央行在上周時宣佈將基準利率上調25個基點至6.25%，為2014年1月來首次上調。印尼和菲律賓央行在今年5月也都宣佈加息。而且這些央行都宣稱已做好進壹步應對貨幣危機的準備。
如果高盛的研究是正確的，本幣貶值會驅動亞洲經濟體（印度、印尼、菲律賓）的整體通脹明顯上升，那麽，這三國的通脹在未來幾個月會看到明顯擡升。而且，美元走勢和油價走勢會變得非常關鍵，如果油價繼續保持75上方，這些國家的通脹上升壓力會更大。
在金融市場，未來幾個月，這些國家的股市、債市也值得關註，很可能會經歷持續資本外流或拋售。
亞洲“三弱”的央行面臨的挑戰會與日俱增！
