高盛:維持太古中性評級 目標價93.5元

Author:AdminFrom:www.change888.com Date:2018-06-12 10:08:48

高盛發錶研究報告,稱太古(00019)擬私有化港機專案(00044),每股作價72元,較前收市價溢價64%,相當於2017財年市帳率2.2倍或市盈率35.2倍(撇除減值虧損及遞延稅項撇賬等),該行稱,現時公司持有港機專案75%權益,佔整個集團價值的3%,而太古計劃斥33億元進行私有化,相關交易仍要獲得少數股東及監管機構批準。

  高盛發錶研究報告,稱太古(00019)擬私有化港機專案(00044),每股作價72元,較前收市價溢價64%,相當於2017財年市帳率2.2倍或市盈率35.2倍(撇除減值虧損及遞延稅項撇賬等),該行稱,現時公司持有港機專案75%權益,佔整個集團價值的3%,而太古計劃斥33億元進行私有化,相關交易仍要獲得少數股東及監管機構批準。

  根據該行的估算,私有化對集團的盈利影響有限,對太古集團而言盈利僅增加1000萬元或0.2%,而控股公司的凈資產負債比率則會由2017財年底的11%升至12%,而綜合凈負債比率則由24%微升至25%,對集團而言仍屬健康水準,可繼續尋求其他並購機會。

  根據公告所稱,港機私有化可減省成本,並令集團管理更具彈性,而現有港機股東也可獲可觀溢利。該行認為,港機專案股價在過去五年已下跌60%,主要因為經營睏難等因素拖纍,而同期恆指升幅達43%。該行對太古維持“中性”評級,目標價維持93.5元,相信2017財年是太古集團盈利下行周期的底部,但對港機盈利復蘇進展則仍未清晰,未來仍要考慮海洋、貿易等業務所面對的競爭環境。


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