周三（12月4日），加拿大央行將於日內23:00公佈利率決議，重點留意央行關於未來利率的指引。在加拿大央行行長波洛茲錶示該國貨幣政策“大緻恰當”之後，分析師改變了對央行明年初將降息的預期，目前認為明年年底前都將按兵不動。不過，鑒於貿易局勢及其對大宗商品價格造成的影響，加拿大央行寬松的大門仍未徹底關閉。
　　
　　關註央行對未來利率的指引
　　
　　分析指出，隨著經濟產出放緩，加拿大央行可能在12月下調基準利率。另有分析預測，加拿大央行將在明年早些時候降息，但市場尚未合理消化這壹預期。
　　
　　加拿大央行似乎不太擔心降息帶來的金融不穩定風險。加拿大央行行長波洛茲錶示，更嚴格的抵押貸款融資規定降低了家庭債務再次大幅增加的可能性。加拿大央行副行長指出，在全球不確定性日益加劇的情況下，對金融穩定的風險不能自滿，需要有適當的保障措施。
　　
　　雖然加拿大經濟總體錶現良好，並且更嚴格的監管法規穩定了金融脆弱性，但該國的債務水準仍然很高。如果全球利率保持低位，那將使該國經濟更容易受到經濟沖擊的影響。
　　
　　貨幣政策應對貿易沖擊的余地不大
　　
　　加拿大央行行長波洛茲此前在接受採訪時說，去全球化造成低增長和高通脹(包括直接效應和貨幣貶值效應)，留給貨幣政策的應對空間很小。
　　
　　波洛茲錶示，關鍵是沒有貨幣政策可以防止這些沖擊對經濟產出的影響，貨幣政策可以幫助抵消不確定性的影響並暫時紓解打擊，但是貨幣政策的作用“非常狹窄”。過去四年，加拿大獲得了相當於大約100個基點的財政刺激。
　　
　　加拿大9月GDP年率好於預期，但經濟增速有放緩風險
　　
　　上周五（11月29日)，加拿大公佈了9月份的GDP數據，結果數據年率錶現超出預期。具體顯示，加拿大9月季調後GDP年率實際公佈1.6%，好於預期的1.4%、及前值的1.3%。另壹方面，加拿大9月季調後GDP月率實際公佈0.1%，與預期及前值相符。
　　
　　加拿大統計局指出，能源和油制品價格走高推動10月工業品物價指數月率增長0.1%。9月GDP月率為0.1%，服務業的增長略高於商品的增長。在商業投資和家庭支出增加的帶動下，加拿大第三季度經濟年增長率為1.3％。
　　
　　此外，加拿大CPI年率符合預期。此前，加拿大央行高級副行長威爾金斯稱，央行預計不會發生經濟衰退，加拿大經濟整體相對較好，金融體系盡管面對危機但仍有韌性。而符合預期的通脹數據壹定程度上降低了市場對加央行未來可能降息的預期。
　　
　　目前來看加拿大經濟仍是發達經濟體中較為穩健的壹個，在面臨國際國內逆風因素時，加拿大經濟壹直保持穩定。日內加拿大央行將會公佈最新的利率決議，多數分析師認為加拿大央行可能降息。
　　
　　也有分析持反對意見，他們認為將看到加拿大央行、特別是行長波洛茲，會抓住任何利好因素，然後繼續以此做文章。加拿大是大宗商品的主要出口國，因此其經濟可能受益於全球貿易願景改善。
　　
　　在上壹次利率決議中，加拿大央行錶示，加拿大就業顯示持續強勁增長，工資增長，但有壹些地區差異；消費支出波動，但將得到收入增長的支援；住房活動在大多數市場上升。
　　
　　凱投宏觀錶示，隨著經濟產出放緩，加拿大央行可能在12月下調基準利率。加拿大央行似乎不太擔心降息帶來的金融不穩定風險，因為行長波洛茲錶示，更嚴格的抵押貸款融資規定降低了家庭債務再次大幅增加的可能性。與此同時，如果美國經濟增長放緩的幅度超過加拿大央行的預期，該央行可能需要進壹步下調對加拿大GDP增長的預期。
　　
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　　機構觀點：加銀12月決議料謹慎維穩
　　
　　CIBC：加拿大央行宣告料不及10月鴿派，需關註兩大關鍵轉變
　　
　　加拿大帝國商業銀行(CIBC)周二PO央行決議前瞻指出，加拿大央行12月會議料將不及10月鴿派，但需要關註兩大關鍵轉變。
　　
　　目前加拿大央行依然大機率會在周三按兵不動，同時繼續討論全球經濟逆風因素以及貿易不確定性，但市場需要關註兩大可能出現的關鍵宣告轉變。第壹、上調之前的季度GDP增長預期；第二、上調收入增長預期。
　　
　　如果周三的宣告出現這些變化，那就錶明加拿大央行的鴿派傾嚮已經不及預期，盡管全球風險依然偏嚮下行，但依然趨嚮平衡的方嚮。
　　
　　加拿大皇家銀行：加拿大央行12月決議料謹慎維穩
　　
　　加拿大皇家銀行資本市場持續認為，加拿大央行12月利率決議將謹慎維穩，保持觀望態勢，雖然全球主要央行紛紛放松銀根，但仍預計本周加拿大央行將按兵不動。
　　
　　加拿大第三季度GDP年化季率上漲1.3%，好於加拿大央行10月預期。預計該央行繼續警告國際貿易緊張局勢帶來的下行風險，但全球資本支出上升，錶明企業投資負面因素或難以維持。
　　
　　宏利資管首席經濟學家Donald：除非願景進壹步惡化，否則加拿大央行不會降息
　　
　　加拿大核心通脹連續6個月處在或略高於2%，新增就業維持穩健，第三季度零售銷售量盡管溫和但也是年內最佳。這樣的經濟並不會促使加拿大央行降息。
　　
　　該行希望看到切實證據證明經濟需要降息的刺激。在2015年時，該行降息是出於對油價大跌的負面預期。而現今國際貿易不確定性對經濟的沖擊很難預估，所以除非出現更糟的願景預期，否則加行不會降息。
　　
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　　警告：2020年初加元要走軟！
　　
　　三菱東京日聯：明年壹季度美元兌加元目標上看1.34
　　
　　三菱東京日聯銀行下調加元預期，明年壹季度美元兌加元目標為1.34，明年三季度目標為1.32。雖然11月加元下跌，但低收益G10貨幣及澳元錶現更差，加元目前面臨的風險較此前預期得更大。此前預期美元兌加元將下跌，主要原因為預計2020年美聯儲將再度降息。
　　
　　同時預期加拿大央行也將降息，目前預期美聯儲不會推出寬松政策，但仍認為加拿大央行將放松銀根，因全球其他銀行紛紛放松貨幣政策，而加拿大央行尚未行動。
　　
　　高盛：加元本周風險偏嚮下行，但美元兌加元走勢仍將受限
　　
　　高盛周壹撰文稱，加元本周風險偏嚮下行，但美元兌加元料將繼續區間震蕩。預計本周加元風險偏嚮下行，即使加拿大央行本周如期維持利率不變。
　　
　　雖然進壹步放寬政策的選項依然存在，但下壹次會議上降息的機率仍接近零，同時明年降息的機率也非常低(1月最高的降息機率僅僅為7個基點)。本周需要密切關註美國和加拿大均將公佈就業報告，因此12月6日對於美元兌加元而言是壹個關鍵日期。
　　
　　中期而言，繼續認為該貨幣對將會受限於全球風險情緒和穩固的經濟增長預期，同時考慮到在G10貨幣中相對較高的公債收益率，因此必須等到相對估值願景更加清晰。
　　
　　摩根大通預計加元在2020年初將疲軟
　　
　　摩根大通策略師Patrick Locke等人在研報中寫道，預計加元在第壹季度將跌至1.36，在今年余下的時間裏跌至1.38。他們在11月26日的報告中錶示，預期第四季度經濟增長疲軟，基礎經濟可能比2019年穩健增長所顯示的更脆弱，在這種情況下加元將走軟。
　　
　　摩根大通還預計加拿大央行在1月降息，加元也可能跑輸“主要低收益率貨幣”。例如歐元、瑞郎等，以及預計將好轉的其他歐洲貨幣，例如北歐貨幣。
　　
　　不過，預計加元將守住兌其他周期性G10貨幣（如澳元），這些貨幣面臨自身的內部不利因素。加元可能跑贏新興市場貨幣，也面臨許多當地風險和總體周期性疲軟。不確定性包括美墨加協議的命運、央行可能的領導層變動以及石油供應。
　　
　　截止中原標準時間13:30，美元兌加元報1.3290，日內跌幅0.05%。