人民幣匯率雙嚮均衡波動 自動穩定器作用顯現
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-11-22 09:08:54
市場風險偏好情緒迅速升溫，人民幣匯率“戲劇性”壹幕再度上演。
11月21日，在岸人民幣對美元匯率開盤低至7.0450，與此同時，離岸人民幣對美元震蕩下行逾百點，壹度失守7.05關口。但進入夜盤不久，在岸人民幣對美元直線拉升逾百點，刷新日高7.0249，日內最大漲幅超200點。截至記者晚間發稿，離岸人民幣對美元較上壹日收盤價上漲近百點，收復7.03關口。
實際上，自11月6日人民幣對美元匯率時隔三個月升破7.0關口後，其走勢始終在7附近拉扯。人民幣匯率告別單邊模式，更具彈性、雙嚮浮動的走勢漸成常態。
民生銀行首席研究員溫彬撰文稱，匯率的漲跌是壹種常態現象，“破7”和“返6”都是人民幣匯率正常的雙嚮波動。近期人民幣升值是經濟基本面、計價貨幣強弱、收益率溢價、預期及持有意願、政策調控等多種因素共同作用的結果。
中國銀行研究院副院長鐘紅錶示，此輪人民幣雖有貶值，但投資者對人民幣匯率預期穩定，結售匯交易量正常，人民幣對壹籃子貨幣匯率保持穩定，特別是今年以來我國經常賬戶順差規模回升，國際收支保持穩定，均對人民幣匯率走勢形成強大的支撐。
另外，從中間價角度看，市場參與者對人民幣匯率的預期日漸平穩。“10月份，人民幣匯率中間價纍計上漲198個基點；收盤價相對當日中間價偏強的交易日佔到38.9%，遠高於8月份和9月份分別為4.5%和5.0%的水準，顯示市場看空情緒趨於改善。”武漢大學經濟學博導、董輔礽講座教授管濤分析稱。
人民銀行PO的《2019年第二季度中國貨幣政策執行報告》中首次指出，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。11月16日PO的《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》肯定了這壹效用並錶示，人民幣匯率在市場力量推動下破“7”，發揮了自動穩定器作用。
溫彬錶示，近期匯率回升反映出人民幣匯率的市場化定價特徵逐漸增強，匯率彈性不斷加大，未來人民幣匯率完全具有保持穩定的基礎，將繼續在合理均衡水準上雙嚮波動。
“當前，在全球金融風險有所增加的背景下，中國繼續採取穩健的貨幣政策，宏觀杠桿率保持穩定，經濟基本面和市場供求情況都支援人民幣匯率處於合理均衡水準。”鐘紅稱，這是推動境外機構和個人投資者增持境內人民幣資產的重要因素。
