破解日元多頭今年處境艱難之謎 線索或在並購熱潮中
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-11-01 09:14:17
盡管貿易局勢緊張且全球經濟增長放緩，日元卻上行乏力，成了今年以來全球金融市場中的壹個小謎團。
在美國10年期國債收益率下跌90個基點，全球負收益率債券規模躥升4.5萬億美元的情況下，日元只上漲了區區1%。雖然2019年日元遭遇資金流出和季節性因素的打壓，但分析師稱，另壹個重要原因是日本海外並購穩步增多。
彭博匯總數據顯示，日本最大啤酒制造商朝日集團領銜今年並購大戲，斥資110億美元收購百威英博(80.77, -0.18, -0.22%)澳洲的業務。交易量增長造成的影響之壹是購匯需求增多，沖淡了避險買盤對日元的提振。
“與證券交易不同，這些資金流是單方嚮的，假以時日人們會感受到這種沖擊，遠超日元的投機性買賣，”大和證券高級外匯策略師Yukio Ishizuki錶示。“無論外部環境例如收益率差如何，都會發生這種資金流動。”
彭博匯總數據顯示，即使經歷1月份的避險“閃崩”，美元兌日元今年波動區間仍只有8日元左右，是至少50年來最窄的波動區間。
“毫無疑問，由於日本凈外部資產構成的變化，日元避險買盤的力量正在減弱，”瑞穗銀行首席市場經濟學家Daisuke Karakama錶示。“在避險情緒下，日本投資者會拋售海外證券類資產以將資金收回國內，但他們不會賣掉海外收購的資產。”
日本財務省數據顯示，過去五年來，日本對外直接投資凈余額已經超過對外證券組合投資。
另外，前日本央行執行董事早川英男錶示，這些海外投資帶來的收入往往用於再投資而不是匯回國內，也消除了推升日元的壹個因素。他錶示，21萬億日元的海外投資收入有大約壹半來自直接投資，幾乎相當於日本2018年的經常賬戶盈余。
