美聯儲將於中原標準時間周四（10月31日）淩晨02:00公佈利率決議，投資者預期降息25個基點的可能性為94%，與美聯儲在今年7月和9的月降息幅度壹緻。隨後02:30，美聯儲主席鮑威爾召開新聞PO會。
　　
　　TIAA Bank的Gaffney錶示，問題在於，美聯儲主席鮑威爾將在多大程度上強調全球經濟成長放緩——如果他真的強調這壹點，市場會認為利率可能進壹步下調，從而提振金價。
　　
　　加拿大皇家銀行財富管理董事總經理George Gero稱，看漲黃金的理由依然未變，金價在未來壹個月左右可能在1485-1525美元的寬幅區間波動。
　　
　　投資者將關註美聯儲為期兩天的會議結果，如果美聯儲暗示不願進壹步降息，美元可能上漲。道明證券駐多倫多的北美外匯策略主管Mark McComick預計將是鷹派反應，美元將可能走強。鑒於市場正預期美聯儲將在未來幾個月支撐經濟，認為美聯儲 暗示稍做喘息將會加強美元整固，特別是兌已受英國脫歐樂觀人氣驅動的歐元和英鎊。
　　
　　兩位美聯儲官員態度轉鴿
　　
　　10月18日，美聯儲副主席克拉利達的態度出現轉變，稱國內經濟狀況良好的同時面臨“顯著”風險，並將採取適當行動維持經濟增長。
　　
　　美國國內經濟形勢多有喜人之處，但也有風險，國外的疲軟已經打擊了制造業，將波及更廣泛的美國經濟。全球增長預期持續出現下調，全球通縮壓力給美國通脹願景蒙上了陰影。國際貿易問題打擊了全球制造業，預計美國經濟增長將在下半年放緩，因此她錶示對10月降息持保留態度，這是美聯儲進壹步轉鴿的最新信號。
　　
　　克拉裏達的講話與最近幾周其他美聯儲官員的論調遙相呼應。總體而言，他們認為美國經濟基礎穩固，勞動力市場保持堅挺，通脹率較低，經濟持續而溫和增長的願景保持不變。盡管如此，決策者也對全球經濟放緩錶示擔憂，而且在觀察制造業和出口減速是否開始對整體經濟產生影響。
　　
　　芝加哥聯儲主席埃文斯在芝加哥舉辦的“美聯儲聆聽”活動中指出，美聯儲應該研究在不引發不必要的通貨膨脹的情況下失業率可以降至多低的水準。
　　
　　盡管壹段時間以來我們已經低於對自然失業率的古早估計值，但工資增長壹直相當溫和。這錶明，至少失業率並沒有低於自然失業率太多，以至於通脹過高是迫在眉睫的威脅。
　　
　　埃文斯認為政策可能現在處於有利位置，美聯儲可能想要再次降息以應對風險。存在壹定的風險，即經濟將難以克服所有不確定因素，否則可能會遭受意外的下行沖擊。現在需要更多的寬松政策，以便為這些潛在事件提供進壹步的風險管理緩沖。
　　
　　值得註意的是在9月ISM制造業數據公佈前埃文斯曾直言應當暫緩降息，隨著持續走壞的制造業PMI數據公佈，埃文斯的立場再次改變。
　　
　　兩位官員希望避免再次降息
　　
　　美聯儲卡普蘭：面對貿易不確定性，美國經濟狀況“脆弱”
　　
　　達拉斯聯儲主席卡普蘭上周五在華府錶示：“在7月和9月這個階段，我非常強烈感覺我們應該採取行動。但此時此刻我更加猶豫是否應行動，或者我應該花更多時間，我們還有12月會議，這是我在10月會議之際要做的判斷。”
　　
　　卡普蘭錶示美國經濟處於“脆弱時期”，重申預計美國明年GDP增速將從今年的2%放緩至1.75%。主要擔憂的是貿易爭端的影響，以及無法免遭全球增長放緩的沖擊。需要註意的是，卡普蘭今年沒有投票權。
　　
　　美聯儲喬治：降息可能會增加金融風險
　　
　　美國堪薩斯城聯儲主席喬治認為，現在為了防範經濟增長風險而降低利率，也可能導緻過熱，並在債務水準居高不下的情況下危及金融穩定，可能在以後造成經濟傷害。
　　
　　喬治在丹佛出席堪薩斯城聯儲共同主辦的壹次能源會議並發錶講話說：“在經濟周期的這個階段，美聯儲抵消金融穩定副作用的能力似乎有限。”
　　
　　在過去兩次會議上，喬治都不同意聯邦公開市場委員會降息25個基點。她的言論暗示，如果在持續的貿易爭端和全球疲軟的情況下，美聯儲在10月30日如市場預期連續第三次下調利率，她可能會再次錶示異議。
　　
　　美聯儲主席鮑威爾曾錶示，經濟狀況良好，但面臨越來越大的風險，將逐次會議決定行動。喬治將政策辯論歸結為贊成風險管理方法的人（傾嚮於避免潛在的下行風險）對陣贊成數據依賴的人（依靠新近報告調整對最可能結果的預測）。
　　
　　盡管風險管理陣營強調通貨膨脹低於美聯儲2%的目標，喬治錶示她“想到降息意在提振需求、鼓勵冒險和杠桿，”這在經濟擴張的第11年可能代價高昂。
　　
　　由於勞動力市場吃緊以及財政刺激措施的影響逐漸減弱，今年美國的增長已放緩至2%左右。這兩者都是預料之中的，因此，這種放緩對決策者來說不應奇怪。如果出現下行風險並影響願景，她願意調整其政策觀點。
　　
　　美聯儲官員鷹鴿態度壹覽
　　
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　　投行觀點匯總
　　
　　澳新銀行：美聯儲本周降息“闆上釘釘”，或暗示需時間觀察降息影響
　　
　　澳新銀行錶示，為了抵禦外部風險上升，美聯儲本周降息看起來已經闆上釘釘了，前瞻指引或錶示，美聯儲將需要壹定時間來觀察近期降息的影響。
　　
　　考慮到通脹預期低迷、趨勢以上經濟增速溫和以及下行風險加劇，美聯儲有進壹步放寬政策的風險。再加上9月會議以來的數據錶現，澳新銀行預計美聯儲本周將降息25個基點，為今年連續第三次下調利率。
　　
　　SMC高級研究分析師：聚焦美聯儲12月降息指引
　　
　　SMC高級研究分析師Sandeep Joon認為，市場已經消化了美聯儲本周降息25個基點的可能性，關於美聯儲是否會在12月降息的進壹步指引非常重要，金價進壹步下行是可能的。
　　
　　野村預料美聯儲本周降息25基點，並可能釋出暫停降息訊號
　　
　　野村預期，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）本周舉行的議息會議將宣佈降息25基點，並認為經過連續三次降息後，委員會或擬釋出暫停降息的訊號。
　　
　　FOMC的9月份會議紀要顯示，大部分委員傾嚮就“因應貿易不確定而重新調整的政策利率水準何時結束”提供清晰的訊息。此外，由於此前已進行了“保險性降息”，FOMC委員也愈來愈強調利率政策將“取決於數據”。
　　
　　報告稱，這錶明進壹步降息將取決於經濟數據的惡化程度或經濟願景有否實質惡化。因此，委員會可能希望嚮外界發出信號，即10月會議之後有可能暫停升息。現時的數據錶明，盡管美國經濟增長放緩，但主要集中於工業版塊。
　　
　　野村估計，FOMC最有可能嚮市場釋出較溫和的信號，並通過美聯儲主席鮑威爾於記者會上發出，而非對政策宣告進行重大修改。美聯儲今年8月及9月先後各降息25基點，預計10月降息後將會暫停降息壹段較長時間，FOMC將選擇觀察三次降息後對經濟的影響。
　　
　　渣打銀行：預計美聯儲10月和12月連續降息兩次
　　
　　渣打預計美聯儲將在10月和12月連續降息，該行在研報中指出經濟增長放慢的跡象及溫和的通脹預期為降息提供了條件，而企業邊際利潤下滑及消費者開支增幅放緩則應該讓美聯儲引起警惕。雖然美聯儲內部有不少官員對進壹步降息持保留意見，但如果經濟增長持續乏力，12月降息的機率依然不容忽視。
　　
　　法興銀行：美聯儲周四淩晨可能降息
　　
　　法興銀行認為，美聯儲周四淩晨可能降息，但經濟願景好轉，意味著近期的降息僅僅是保險性政策，且美聯儲可能在未來的任意壹次貨幣決策中暫停行動。不過這樣的暫停是短暫性的，該行預計到2020年春季之前，經濟數據將迫使美聯儲進壹步降息。資產負債錶細節也是需要關註的關鍵內容之壹。
　　
　　道明證券：美聯儲10月料再度降息
　　
　　道明證券發錶了對本周美聯儲10月利率決議的前瞻，本周美聯儲料再度降息25個基點，為7月降息以來第三度降息。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在決定未來貨幣政策進程方面，極有可能保持耐心，因其意欲評估三次降息後對經濟帶來的影響，此後美聯儲或暫停加息步伐，並於2020年壹季度再度降息。
　　
　　富國證券：美聯儲本周降息基本沒有懸念
　　
　　鑒於美國經濟當前錶現，富國證券高級經濟學家Sam Bullard預計美聯儲本周降息25個基點的機率為60%，保持利率不變的機率為40%，總的來說，預計美聯儲仍有降息50個基點的政策空間。
　　
　　上周，在兩度延長回購計劃後，美聯儲再壹次“升級”回購操作，大幅提升了隔夜和定期回購操作規模；近期公佈的美國經濟數據出現壹些令美聯儲擔憂的跡象，暗示市場仍然存在不確定性。
　　
　　北歐聯合銀行：美聯儲料再度降息25個基點
　　
　　北歐聯合銀行錶示，美聯儲將公佈10月利率決議，極有可能進行年內的第三次降息，市場將密切關註主席鮑威爾對未來可能降息的措辭，以及近期流動性宣告是否真的是量化寬松。
　　
　　在重新評估聯邦公開市場委員會在7月和9月降息的三個原因時，即經濟活動減速跡象，風險管理角度的謹慎立場及通脹願景方面，我行認為再度降息是有必要的。自9月會議以來，核心經濟數據進壹步走疲，ISM制造業及非制造業PMI令人失望，密歇根大學的長期通脹預期指數創下歷史新低。
　　
　　整體而言，美聯儲降息料為闆上釘釘之事，但很可能在降息25個基點的決定上再次出現分歧，喬治和羅森格倫料均支援維持利率不變，而佈拉德可能會支援降息50個基點。
　　
　　瑞士百達資產管理：料美聯儲本周今年最後壹次降息，明年或重拾降息軌道
　　
　　瑞士百達資產管理預計美聯儲本周會降息，是今年最後壹次。但該行認為，由於經濟數據將維持疲弱，所以明年有機會再度降息。市場已經大量反映降息預期。央行釋放資金這項因素不夠帶動股市，市場需要更多其他動力。
　　
　　高盛：美聯儲將會降息，但會釋放當前寬松周期可能結束的信號
　　
　　外界普遍認為，美聯儲下周將會把聯邦基金利率目標區間下調25個基點，至1.5%-1.75%。高盛經濟學家預測，美聯儲將調整宣告中的壹些措辭，以錶明這今年以來的第三次降息將完成聯儲主席鮑威爾在7月份提到的“周期內調整”。
　　
　　這種描述激怒了華爾街的壹些人，但鮑威爾在很大程度上仍堅持認為，盡管美聯儲已採取措施放松金融環境，但經濟狀況依然穩健。美聯儲領導層釋放的強烈信號錶明，自9月以來貿易摩擦適度降級並未阻止他們完成壹輪1990年代那樣的75個基點的‘周期內調整’。
　　
　　不那麽鴿派的措辭基調將與美聯儲近期的宣告相壹緻。根據9月份的政策會議紀要，壹些美聯儲官員擔心，市場對降息的預期超過了美聯儲可能採取的降息幅度。
　　
　　傑富瑞集團：美聯儲或按兵不動，導緻市場“發脾氣”
　　
　　市場定價顯示，目前對美聯儲周三降息幾率的預期在90%左右，傑富瑞集團對此不太確定。該公司貨幣市場經濟學家Thomas Simons稱，促使美聯儲在7月和9月降息的全球不利因素已有所紓解。他錶示，貿易和英國脫歐不確定都出現緩和，美聯儲與其他央行政策立場上的差距也已經縮小。
　　
　　基於這樣的背景，Simons認為政策制定者可能在未來幾天維持利率不變，並保留12月降息的可能性。雖然按兵不動可能會讓市場“發脾氣”，但這可以給激進的市場定價降溫，並加強這只是周期當中的政策調整的看法。
　　
　　如果美聯儲繼續連續這麽多次降息，就永遠無法打破市場對更多降息的預期，美聯儲是時候退後壹步，在繼續降息前看看前幾次降息是否會有效果”。若美聯儲按兵不動，可能引起美國股市下跌，美債收益率曲線“扭曲”的市場本能反應。
　　
　　盡管美聯儲購買國庫券的措施及通脹預期下降應該會繼續抑制短期和長期收益率，但3至7年期美國國債可能下跌，“市場會發點脾氣，但將是短暫的波動。股市不喜歡這樣的政策，但不會真的開始長時間下跌”。
　　
　　花旗銀行：美聯儲不會在十月之後再次降息
　　
　　花旗首席經濟學家Catherine Mann錶示，目前，美聯儲和歐洲央行的貨幣刺激措施正在推高資產價格，而不是投資於有形和無形資產，因此難以幫助經濟增長。
　　
　　由於“美國和幾乎所有國家”之間的貿易沖突，貿易增長“已經崩潰”。但是，在特朗普上臺之前，貿易就已經萎縮，貿易已不再是全球經濟活動的驅動力。
　　
　　據CME“美聯儲觀察”，美聯儲10月降息25個基點至1.50%-1.75%的機率為95.7%，維持當前利率的機率為4.3%。到12月降息25個基點至1.50%-1.75%的機率為78.8%，降息50個基點的機率為17.7%，維持當前利率的機率為3.5%。
　　
　　三菱日聯：若美聯儲維持利率不變，美元可能短期走強
　　
　　三菱日聯分析師指出，美聯儲最近再次擴大資產負債錶規模，在削弱美元吸引力方面發揮了作用，本周會議中若維持利率不變可能會在短期內鼓勵美元走強。預計該聯儲將在10月再度降息，此後於12月暫停加息步伐，美國利率市場已充分計價美聯儲10月再度降息25個基點。
　　
　　對美元而言更重要的是，邁入年底美聯儲是否於12月再度降息，或暫停降息步伐。外媒曾指出美聯儲10月貨幣政策會議面臨的壹大問題是，如何嚮市場傳達出再度降息需基本面進壹步惡化，壹種可能的方式為強調近期纍計實施的貨幣刺激政策。
　　
　　美元指數已跌穿200日移動均線構築的關鍵支撐位，美聯儲貨幣政策立場進壹步嚮鴿派傾斜將略微緩和美元近期承受的賣壓。
　　
　　中信證券：美聯儲降息預期或落空
　　
　　中信證券稱，在近期通脹預期反彈、收益率曲線重新陡峭化和重啟回購和擴錶操作的背景下，美聯儲下周降息的迫切性並不強，或等待前期寬松的效應逐步顯現，待美聯儲12月會議時再決定是否下調聯邦基金利率。但由於美國存款機構超額準備金利率為1.8%，已對美債產生擠出效應，美聯儲10月可能小幅下調準備金利率來支撐未來國債的加速發行。
　　
　　摩根大通：美聯儲政策宣告可能略鷹派
　　
　　美聯儲政策宣告應會比7月、9月的宣告略顯鷹派，甚至可能錶示降息已平衡了經濟願景的風險。即便如此，FOMC可能會為在12月或之後進壹步放松政策在壹定程度上保留可能性。
　　
　　摩根大通認為不需要對超額準備金利率進行技術性調整，並錶示宣告可能不會提及近期的臨時性/例行公開市場操作，盡管鮑威爾在會後記者會上可能會提到這些問題。
　　
　　Western Asset：美聯儲料會降息並重申鴿調立場；
　　
　　Western Asset Management的投資組合經理John Bellows在壹份報告中稱，美聯儲周三可能會決定降息25個基點，同時在決策宣告中重申鴿調立場。“我們認為美聯儲會繼續重申引導其今年降息行動的鴿派論調，”其中會強調維持擴張，談及增長放緩，並承認通脹水準太低，對於預計美聯儲會鷹調漸濃的分析師，以及指望其發出降息到此為止明確信號的人而言，任何鴿派觀點都會是“出乎所料”，“我們認為，在通脹達到或超出目標水準並維持壹段時間之前，美聯儲會繼續保持壹種偏寬松的立