周三（10月23日），美國債券市場中的壹個部分因為被普遍視為經濟衰退信號而備受關註，近來這部分已經停止閃爍紅燈，但投資者和經濟學家稱，美國經濟仍未擺脫險境；這種現象在10月11日恢復正常，或許可以解讀為投資者對經濟看法變得更為樂觀的信號，收益率曲線倒掛是指短期債券的收益率高於長期債券。
　　
　　但這壹變化可能也有壹些技術方面的原因，因此壹些專家警告稱，經濟或許依然脆弱。TS Lombard的宏觀策略師Nikol Hearn稱， “不能保證我們已處於安全區，未來幾年可能會發生很多事情。”
　　
　　長期債券收益率通常高於短期債券收益率，因為投資者通常要求較高的回報，才願意更長期鎖住其積蓄。有時長債收益率會低於短債收益率。
　　
　　這種倒掛現象通常暗示投資者對未來非常擔憂，以緻於在收益很低的情況下也願意持有長券，因為長期債券通常也被認為是比股票和其他投資更安全的選擇。
　　
　　嚇壞投資者的不僅是收益率倒掛，而是接踵而來的情況。自1955年以來，每次美國經濟衰退前，收益率曲線都已發生倒掛，盡管有時衰退開始之前的幾年就出現倒掛的情況。其間的關聯令部分投資者過去壹年都保持高度戒備，因收益率曲線的好幾個部分都發生倒掛，然後趨陡和再次反轉。
　　
　　5月底時，美國三個月期國庫券收益率開始高過10年期美債收益率--這敲響了警鐘，根據舊金山聯儲去年發錶的研究報告，該區段被認為是預測衰退的最“可靠”指標。
　　
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　　投資者仍需審慎樂觀
　　
　　三個月到10年期之間的美債收益率曲線倒掛壹直持續至10月11日，當全球經濟出現更大的樂觀情緒後，長期券種的收益率才稍有增加。
　　
　　目前，市場對全球兩大經濟強國緊張關系改善的希望增強。此外，英國首相約翰遜嚮歐盟提出壹份脫歐協議方案，還有待英國議會批準。
　　
　　分析師指出，這兩大風險事件的磋商工作都還在進行。此外，美國零售銷售下滑和制造業萎縮，也增添了對美國經濟放緩的擔憂。
　　
　　美銀美林的美國利率分析師主管Mark Cabana稱， “近來局勢的發展幫助吹散了迷霧，但不確定性仍然存在，這使得企業和消費者對於進行重大投資感到不安。”
　　
　　美聯儲是推手
　　
　　收益率曲線走勢最近發生變動的另壹個因素與投資者對經濟的看法無關，但與他們對美聯儲的預期關系較大。10月11日，美聯儲宣佈將開始以每月600億美元的速度購買短期公債，以增加貨幣市場流動性。分析師稱，這種購債舉措提振了短期公債的價格，壓低了收益率。
　　
　　LendingTree首席分析師Tendayi Kapfidze錶示，短債收益率下降加上長債收益率上升，導緻收益率曲線趨陡。他說，這種變化提醒人們，收益率曲線走勢可能受到與經濟願景無關的因素影響。
　　
　　另壹個可能產生影響的因素是海外投資者。牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟學家Gregory Daco錶示，壹些海外投資者轉投美債以避開德國和日本等國家的負收益率，這也在推低美國長債收益率。
　　
　　值得註意的是，收益率曲線不是非得倒掛才預示著經濟衰退，因為在經濟下滑信號變得明顯，而且美聯儲開始降息後，收益率曲線常常會趨陡。在2006年夏季收益率曲線倒掛之後，2007年春季又恢復正常，而且在大衰退期間壹直如此。在2001年經濟衰退開始前不久收益率曲線也曾變陡。
　　
　　美聯儲官員在10月29-30日召開貨幣政策會議時，將對收益率曲線問題給予不同程度的考慮。舊金山聯儲主席戴利上周錶示，在這種低利率環境下，收益率曲線釋出的任何警報跡象可能不像過去那麽可靠。“我不敢說這次情況不同，但我認為，正常收益率曲線出現不安情況，卻可能不像以往那樣說明問題，這背後有原因。”
　　
　　截止中原標準時間11:10，美元指數報97.59。