在沙烏地快速恢復石油生產、全球經濟放緩恐令石油需求預測再遭下修的情況下，美國頁巖油產量下滑似乎也無法提振低迷的油價。10月6日，市場分析師Nick Cunningham稱，如果油價繼續下跌，可能迫使“OPEC+”有所行動，要麽加大減產力度，要麽延長原本明年3月到期的減產協議。

　　經歷多次下調後，石油需求恐再遭下修

　　就在幾周前，沙烏地阿美的Abqaiq和Khurais原油設施遭到無人機襲擊，壹度提振油價上漲。但是，沙烏地現在已經完全恢復石油產量。在如此短的時間，沙烏地就成功逆轉下滑的產量，的確令市場印象深刻。不過，沙烏地面臨著另壹個可能更加艱巨的挑戰，那就是油價上漲無力。

　　由於缺乏地緣政治風險溢價，油市已顯示其無力維持油價上漲。相反，需求疲軟佔主導地位，供應過剩迫在眉睫，這些因素反而施壓油價。壹系列令人沮喪的消息加劇了人們對全球經濟放緩的擔憂，佈油價格上周跌破60美元/桶，目前交投於58.30美元/桶附近。

　　今年以來，石油需求預測已經被下調了好幾次。但是，國際能源署署長比羅爾（Fatih Birol）錶示，由於發達經濟體經濟增速放緩等原因，未來幾天或幾個月內可能再次下調石油需求預期。

　　OPEC和非OPEC成員國的高級官員承認目前油市面臨的睏境。比如，俄羅斯能源部長諾瓦克（Alexander Novak）錶示，石油需求的確受到全球經濟放緩的影響。但目前的戰略似乎沒有改變，也沒有發生任何需要召開緊急會議的危機性事件。

　　不過，分析師Nick Cunningham指出，如果情況繼續惡化，這種狀況可能會改變。在10月3日的壹份報告中，渣打銀行驚嘆於石油需求增長已跌至10年低點。根據渣打的模型，石油需求年率已經連續第三個月下降，為2009年以來首次。在過去的10年時間裏，石油需求在其中的113個月同比上升，僅7個月出現下滑。然而，在需求下滑的這7個月裏，其中5個月發生在過去的8個月時間內。

　　簡而言之，自全球金融危機以來，石油需求增長從未如此疲弱。渣打銀行估計，有7個國家——墨西哥、加拿大、沙烏地阿拉伯、義大利、荷蘭、土耳其和韓國——石油日需求量同比下降至少10萬桶。

　　美國頁巖油產量放緩無法提振油價，“OPEC+”或考慮加大減產或延長減產

　　當前油價下跌，其背後存在幾個令人驚訝和值得註意的因素。首先，就在幾周前，因沙烏地油田設施遇襲，油市發生了歷史上最嚴重的供應中斷。但是，油價經歷短暫的上漲之後就出現回落，沙烏地遇襲對油價的持久影響可以忽略不計。

　　當前油價低迷背後另壹個耐人尋味的問題是，美國頁巖油行業正受到財務狀況不佳的擠壓，產量已經大幅放緩。最近油價下跌將給四面楚歌的鉆井企業帶來更大壓力。

　　人們可能會認為，石油交易商會開始考慮頁巖油產量增長低於預期的因素，在所有因素相同的情況下，這將給油價帶來上行壓力。但事實並非如此，這又把焦點拉回到了石油需求上。

　　渣打銀行錶示：“在美國石油業陷入睏境之際，市場卻在壓低油價。這意味著，投資者對全球經濟的看法比市場實際消化的更為悲觀。”經歷了約三周的下滑後，目前WTI原油價格交投於52.83美元/桶，距離跌破50美元已經不遠了。

　　就在上周，沙烏地能源部長阿齊茲親王（Prince Abdulaziz bin Salman）在莫斯科接受記者採訪時也得出了類似的結論。市場意識到美國頁巖油產量將令人失望，他對此似乎更有信心。阿齊茲錶示：“有些事情是真實的，有些只是猜測而已。我們受到負面預期的驅使。石油需求的確已經出現下滑，但人們需要明白的是，石油供應也可能下降。”

　　目前，低於預期的頁巖油產量並沒有提振油價反彈，也沒有給全球經濟踩剎車。石油分析師Nick Cunningham認為，如果油價繼續下跌，“OPEC+”可能不得不重新考慮維持現狀的計劃。減產協議將於2020年3月到期，但經濟低迷可能需要更大幅度的減產，或至少需要延長目前的減產協議。