義大利陷入政治僵局

       周四(5月24日)亞市盤中，歐元兌美元在近期低位弱勢整理，最新交投於1.17關口附近。目前，義大利政局正持續成為歐元心頭大患。據外媒報道，義大利總統馬塔雷拉周三授權政治新手孔特(Giuseppe Conte)出任總理，率領該國史上第壹次由反建制政黨組成的政府，此執政聯盟已誓言翻轉歐盟現狀。

       義大利自3月選舉後就陷入政治僵局，各政黨經過數周談判未果後，五星運動和北方聯盟終於在上周五達成聯合執政協議，承諾加稅及擴大支出。孔特是五星運動挑出來的人選，他知名度不高，沒有競選從政或者管理經驗。批評人士說他可能過於薄弱，難以對其執政聯盟夥伴發揮影響力。

       義大利金融市場周三賣壓重現，市場憂心五星運動和北方聯盟的執政計劃將導緻支出無節制，將使已然沈重的政府債務岌岌可危，從而導緻與歐盟攤牌。英國《金融時報》稱，市場早對義大利銀行的不良貸款感到憂慮，而組閣兩黨也已錶示，將廢除允許銀行在未經司法批準的情況下強行收回義大利公民債務的法律。

       此外，五星運動黨和聯盟黨在政府工作計劃中寫明，希望發行短期國債，以償還政府拖欠企業的款項。彭博社指出，在投資者眼中，義大利兩黨提出發行名為mini-BoT的短期國債無異於發行與歐元平行的貨幣，此舉將進壹步削弱該國的財政可持續性。

       債務問題壹直是義大利的“心腹大患”。目前義大利負債總額佔GDP的132%，為歐盟之首。聯盟黨認為mini-BoT不會加重義大利的債務負擔，但《金融時報》認為，如果mini-BoT大規模發行，來自歐洲共同市場官員的政治壓力終將迫使義大利或德國退出歐元區。

       值得註意的是，即使今晚的歐洲央行會議紀要暗示政策決定者整體繼續錶現對歐元區經濟的信心，但這並不意味著這種情況將持續更長時間。交易員需要記住，歐銀4月會議後PO的數據增加市場擔憂，即第壹季度的經濟放緩將在第二季度持續下去。

       歐元區經濟疲軟

       周三公佈的數據顯示，德國和歐元區PMI錶現均令人失望，制造業和服務業的綜合指數降至2016年11月以來的最低水準，盡管該指數仍處於50以上的擴張區間。State Street Bank and Trust駐東京外匯主管Kazushige Kaida稱：“我認為歐洲經濟願景仍有進壹步下修的風險。今年稍早，大家認為歐洲央行、英國央行和美聯儲全都會升息。但現在歐洲央行明顯已沒戲了。”

       同時，歐元區5月綜合PMI初值也不及預期和前值，為八個月以來新低。慘淡的經濟數據令歐元多頭大失所望，周三歐元/瑞郎暴跌0.9%，自3月以來首次跌破1.16關口。

       瑞信銀行駐紐約的外匯策略師Alvise Marino錶示，歐元區經濟增長放緩，市場對歐洲央行收緊政策的預期降溫，以及義大利政治不確定性等潛在因素，正影響著整個歐元區的資產走勢，歐元的下行空間可能會進壹步擴大。他在報告中寫道：“歐元區5月PMI數據錶現疲弱，歐元區經濟增長勢頭反彈的希望也因此破滅。在政治風險上升之際，疲弱的經濟數據加劇了外圍國家的財政平衡問題。這可能會給歐元區資產帶來更廣泛的負面影響。”

       法國農業信貸銀行也持有類似的觀點，該投行指出，近期歐元區企業的樂觀情緒下降，主要是因為歐元區經濟增長在今年壹季度顯著放緩，疲弱的經濟數據粉碎了歐洲央行政策正常化的希望，加劇了歐元低迷走勢。該行還認為：“疲軟的經濟數據會進壹步使市場避險情緒升溫，從而帶動瑞郎和日元等避險資產上揚。”

       此外，歐元區政治風險也日漸浮出水面，成為歐元面臨的另壹個難題。當下，義大利新成立的民粹主義政府正尋求加大對窮人的支出，並削減稅收，進壹步加劇了該國債市的低迷勢態，同時對歐盟體制構成直接挑戰。

       鑒於歐元走勢願景異常不明朗，早在上周瑞信就建議客戶做空歐元兌避險貨幣。該行建立歐元兌瑞郎空單，將止盈點位設在1.173，隨後下移到了1.164。瑞信還認為，歐元兌日元短期內將跌至今年以來的新低，建議投資者做空歐元兌日元，將目標瞄準125.82，並在130.5處及時止盈。

       歐洲央行下壹次貨幣政策會議將於6月14日舉行，屆時將公佈新的預測。但預計在7月26日會議之前不會決定購債計劃的命運。隨著歐洲經濟數據惡化和政治風險加劇，瑞士信貸錶示，做空歐元的最佳方式是賣出歐元兌瑞郎和日元。

        該機構駐紐約的外匯策略師Alvise Marino稱，經濟增長放緩的願景料將延後歐洲央行的緊縮步伐，此外義大利政治不確定性也影響了該地區的資產，這錶明歐元面臨進壹步的下行風險。歐元兌瑞郎周三大跌0.9%，自3月以來首次跌至1.16關口下方。

       Marino在緻客戶的壹份報告中稱，“疲弱的歐元區5月PMI數據澆滅了歐洲增長動能反彈的希望。在政治風險不斷上升之際，疲弱的歐洲數據尤其使外圍國家的財政狀況復雜化。我們認為，這可能會對歐洲資產造成更廣泛的負面影響。”

       瑞士信貸(Credit Suisse)在上周的策略報告中建議客戶做空歐元兌瑞郎，而目前已經在1.1730和1.1640完成了初始目標。

       歐洲央行會議紀要今晚來襲

      歐洲央行4月貨幣政策會議紀要將在中原標準時間周四19:30公佈，此外日內歐洲央行行長德拉基與歐洲央行執委科爾將出席歐元集團會議，這對歐元來說恐是“爆炸性”壹天。互易市場分析師指出，從外匯市場角度來看，此次會議紀要能否令歐元劇烈的拋壓結束將是壹件“有趣”的事。近期歐元兌美元、日元及瑞郎均錶現疲軟。

       就在幾周前，壹種“合理”的預期是，歐洲央行將很快開始決定性地暗示在年底前結束其資產購買計劃(APP)。當時，市場普遍認為，歐洲央行第四季度的購買規模會進壹步減少，到2018年末完全停止購買。

       然而，公佈的經濟數據日益錶明，歐元區的經濟活動正在放緩。與此同時，與上述情況相關的是，歐元區通脹遠不及央行設定的每年接近但低於2%的目標。所有這些都暗示在進壹步的政策收緊之前需要更多的耐心。

       在4月歐銀會議後的新聞PO會上，歐洲央行行長德拉基承認歐元區經濟錶現放緩，盡管他對經濟願景錶示信心。有關該央行對經濟看法的更多細節可能會推動市場，尤其是考慮到德拉基曾錶示，政策制定者在會議期間並沒有討論貨幣政策和未來資產購買計劃的發展路徑。

       就今晚的紀要而言，如果大多數政策制定者認為經濟疲軟是暫時的，或不令人擔憂的，那麽這很可能會使歐元受益，該說法的言下之意是，2018年期間完全停止資產購買仍將牢牢擺在臺面上。但如果情況恰恰相反，如果歐洲央行的董事會成員對歐元區經濟願景錶達擔憂，那麽歐元的拋售預計將得到新的刺激。

       與此同時，歐洲央行對全球貿易的任何評論也可能引起市場的註意。周三美國白宮發錶宣告稱，美國總統特朗普指示商務部長羅斯“考慮對包括卡車在內的汽車、汽車零部件進口展開232條款調查，以決定這類進口對美國國家安全的影響。”特朗普正考慮對汽車徵收新關稅的決定為貿易戰開辟了壹條新戰線，這再次引發了市場的擔憂。

       歐元後市走勢將如何？

       以下是截止中原標準時間14:27分 歐元兌美元的技術分析指標【壹小時內市場態度傾嚮中性】

註明：本數據僅供參考，投資有風險，入市須謹慎。

       就歐元/美元而言，周三(5月23日)該匯價觸及6個月低位1.1683。互易市場分析師指出，歐元/美元自4月中旬以來已經大幅下跌，接連跌破多個關鍵支撐。目前新的看空趨勢形成，下壹主要下行水準位於1.16水準，該位是2017年末整固低點。任何有效跌破1.1600的運動都將敞開下行至1.1400的大門，距離當前水準逾300點。目前市場焦點轉嚮今晚的歐洲央行會議紀要，互易市場分析師指出，若今晚歐洲央行釋放積極的論調，那麽將給前幾日做空歐元/美元的交易員提供“便捷”的機會進行部分獲利了結，因歐元漲勢可能會在1.18關口遭遇阻力。

       相反，若歐銀聽上去更為謹慎，那麽將會導緻歐元/美元進壹步下跌，短期支撐位於1.17關口，不過值得註意的是，1.17在上日已經被短暫跌穿。進壹步下看，焦點將轉嚮1.1552，該位是去年11月初錄得的10個月低位，不過在此之前1.16關口可能會扮演壹定的支撐。