周壹（5月21日）亞洲時段，金價開盤後小幅回落，多空雙方仍交戰於1290美元壹線。周末，中美雙方宣佈不打貿易戰，令避險情緒緩和，部分避險資金選擇退出黃金市場。上壹交易日，美債收益率大跌提振金價反彈，但美元仍企穩於高位，抑制了金價漲幅。展望本周，美聯儲5月貨幣政策會議紀要將於周三（5月23日）出爐，關於美聯儲的加息路徑的預期可能將主導本周金價走勢。

據道明證券大宗商品策略師Ryan McKay分析稱，金價若想重回1300美元之上，需視美元臉色。而美聯儲貨幣政策走嚮將對美元走勢造成最直接影響。鑒於美債收益率曲線扁平並未改變，以及美聯儲能夠容忍通脹輕微過熱，今年加息三次仍是主基調。因此，預計美元有望逐漸回落，而金價下半年有望重回1330美元之上。

Capital Economics分析師Simona Gambarini則認為，本周出爐的美聯儲會議紀要的主要看點將集中於美聯儲委員對於通脹願景的看法，只要美聯儲未傳達出通脹可能失控的信號，則市場對紀要的反應預計不會很大。對於黃金，Gambarini錶示，金價在當前價位具備吸引力，年底有望重新回到1300美元之上。

對此，Gambarini分析稱，地緣政治局勢變化可能是短期內扶持金價重拾升勢的主要推手。雖然中美貿易戰擔憂暫告壹段落，但圍繞伊朗、敘利亞等中東局勢仍存在諸多變數，或為金價反彈埋下伏筆。

而另壹位來自Capital Economics的經濟學家Andrew Hunter分析稱，鑒於美聯儲在5月決定維持利率不變，且幾乎沒有跡象錶明政策願景出現重大轉變，5月會議紀的影響程度料將有限。

Hunter預計，紀要的壹些新見解可能是關於美聯儲對通脹的看法，尤其是政策宣告中關於通脹對稱目標的解釋。據Hunter認為，“對稱”這壹措辭可能意味著美聯儲能夠容忍通脹水準於短期內超過目標水準2%。

中美不打貿易戰

據新華社於上周日（5月20日）報道，習近平主席特使、國務院副總理劉鶴率領的中方代錶團和包括財政部長姆努欽、商務部長羅斯和貿易代錶萊特希澤等成員的美方代錶團就貿易問題進行了建設性磋商。

雙方同意，將採取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差。為滿足中國人民不斷增長的消費需求和促進高質量經濟發展，中方將大量增加自美購買商品和服務。這也有助於美國經濟增長和就業。

雙方同意有意義地增加美國農產品和能源出口，美方將派團赴華討論具體事項。

雙方就擴大制造業產品和服務貿易進行了討論，就創造有利條件增加上述領域的貿易達成共識。

正在對美國進行訪問的習近平主席特使、中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴於當地時間19日上午接受了媒體採訪。他錶示，此次中美經貿磋商的最大成果是雙方達成共識，不打貿易戰，並停止互相加徵關稅。

ING：黃金仍值得持有

荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略師Oliver Nugent分析稱，盡管金價短期內仍可能運行於1300美元下方，但三大驅動因素將支撐金價。另據Nugent預計，金價不會進壹步下跌，但將在未來幾個月錶現黯淡。

該分析師認為，盡管對於壹些以主動型策略為主的基金經理而言，黃金在短期內很難獲得超額收益。但從黃金長期持有者以及潛在消費者的角度來看，當前價格是具備吸引力的。同時黃金ETF持有量上升至2013年以來的最高水準，在價格下跌後幾乎沒有變動的跡象。

另壹個關鍵因素則是美元可能會在今年晚些時候逆轉漲勢，因美國的不確定性而承壓。 Nugent錶示，市場所關註的是收益率曲線趨平以及美國財政赤字日益擴大，可能會加劇美國的政策不確定性，並意味著美元的逆轉。

同時，實物黃金需求也將在推高金價方面發揮關鍵作用。 Nugent指出，雖然美元走勢及美聯儲政策走嚮對金價影響深遠，但黃金市場供需面變化，也是決定價格的壹大主要因素。預計隨著黃金供給面趨於收緊，金價將因此受到支撐。黃金壹季度疲軟的實際需求很可能只是暫時的。

除此之外，還有壹些地緣政治問題可能會卷土重來，並提振金價，其中包括朝核談判以及歐盟與美國之間的貿易僵局。