特斯拉再陷虧損 這回連它的“死多頭”也撐不住了
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-04-27 10:34:42
特斯拉(235.14, -12.49, -5.04%) （NASDAQ：TSLA）的壹季度財報公佈後，就連它的“死多頭”也要轉變立場了。
Wedbush分析師丹尼爾·艾夫斯（Daniel Ives）將特斯拉的評級從“跑贏大盤”下調至“中性”，目標股價從365美元大幅削減至275美元。艾夫斯錶示，特斯拉的壹季度財報和電話會議是其見過的“最具災難性的壹場危機”。
盈利半年後特斯拉再度虧損
從財報數據來看，特斯拉在去年下半年首次實現連續兩個季度盈利之後，重新陷入了虧損的泥潭。特斯拉壹季度虧損7.02億美元，即每股虧損4.10美元，而去年同期每股虧損4.19美元。調整後虧損4.94億美元，即每股虧損2.90美元，市場預期為每股虧損1.15美元。
這壹慘淡錶現要歸咎於特斯拉汽車業務收入的大幅下滑。財報顯示，該部門的收入在壹季度環比下跌41%至37億美元，包括Model S、Model X和Model 3在內的所有電動汽車銷售降幅都超過了預期。
本月早些時候，特斯拉公佈了交付數據，稱壹季度汽車交付數量為6.3萬輛，遠低於去年第四季度的近9.1萬輛和市場預期的7.6萬輛。馬斯克將下滑歸咎於幾個因素，包括聯邦稅收抵免的減少、物流方面的挑戰以及季度性的影響。
收入的下滑，令稀缺的現金正變得更加稀缺。特斯拉手頭上的現金儲備從上季度末的36.9億美元降至22億美元。雖然部分原因在於特斯拉不得不償還9.2億美元的可轉換債券，但這也是需求放緩影響特斯拉現金流和營運資金的最佳證據。
幾款車型之中，最讓人擔心的是高價車Model S和Model X。Model 3在壹季度的錶現反而還尚可，其在壹季度交付了5.09萬輛Model 3，略低於預期的5.175萬輛，主要是由於海外交付遇到了問題。重要的是，Model 3的需求仍然比較強勁，特斯拉稱壹季度Model 3在美國所收到的訂單要“遠遠超過”其交付量。
反觀對特斯拉利潤率最高的Model S和Model X，雖然已在3月初大幅下調價格，但仍然未能拯救銷量，在壹季度共交付了1.21萬輛，較第四季度的超過2.7萬輛出現了急劇的下滑，環比降幅達到56%。
這與聯邦電動汽車稅收抵免優惠的削減有著莫大的關聯——2018年下半年是特斯拉客戶享受全額抵免的最後期限，這也令Model S和Model X的銷售高峰提前到來。而從1月1日開始，這壹抵免幅度下降了壹半，只有3750美元，並將從7月1日開始進壹步降至1875美元，持續至今年年底。
為此，特斯拉在23日錶示，將對Model S和Model X兩款車進行升級，提高汽車續航裏程和充電速度，同時還將重新推出這兩款車的低價版車型。此舉能否令Model S和Model X的銷量重返每季度2.5萬輛以上的水準，將是特斯拉能否在下半年恢復盈利的關鍵。在去年下半年，Model S和Model X的毛利率上升至30%左右，是特斯拉實現首度盈利的重要因素。
