自2018年以來，全球充斥著各種不確定因素影響著金融市場，從貿易問題到依舊沒有明確方嚮的英國脫歐問題，從法國的黃馬甲運動到義大利的預算案問題，還有其他歐洲國家和新興市場的壹些不確定因素，都以不同形式做著同樣的事，即影響全球經濟發展。當前全球經濟增速放緩，美聯儲暫停加息預期，降息預期上升。預期新興市場國家像紐西蘭、韓國等或加快降息步伐。英國脫歐必然拖纍本國經濟，壹定程度上也拖纍歐洲經濟的增長，德國工業聯合會BDI稱，英國無序脫歐將會導緻2019年德國經濟增速減少0.7%。
　　
　　值得註意的是，在投資者關註脫歐帶給歐洲經濟的負面影響的時候，經濟學家斯泰恩·雅各佈森卻稱德國經濟的衰退或促使歐洲大陸經濟發展的關鍵時期最終惠及該地區。
　　
　　德國經濟進入衰退期或惠及歐洲經濟發展
　　
　　周三（4月3日）公佈的德國3月服務業PMI數據好於預期，Markit 經濟學家菲爾·史密斯(Phil Smith)錶示，德國3月PMI調查顯示，面對外部不利因素，德國國內需求仍然具有彈性。盡管海外新增就業崗位有所減少，但服務業企業的總體新業務增長勢頭為6個月來最強勁。
　　
　　但是，丹麥的薩克森銀行認為，由於德國目前正經歷其自身的經濟睏境，可能在2019年第四季度進入衰退，這會使得柏林可能會啟動支出和投資，可能會促使歐洲大陸經濟發展的關鍵時期最終惠及該地區，並從根本上改變歐洲的經濟環境。
　　
　　薩克森銀行首席經濟學家兼首席投資官斯泰恩·雅各佈森（SteenJakobsen）周二對CNBC的“歐洲應答機”（SquawkBox Europe）錶示：“這讓他們重新回到遊戲中。”他強調，在5月份的歐盟選舉中，民粹主義政黨的崛起、默克爾即將卸任總理以及歐洲央行（ECB）行長的更叠都將加劇這壹戲劇性的轉變。
　　
　　他說，“我們堅信，任何宏觀變化都必須來自崩潰或危機，因此，我們認為2019年和2020年是歐洲發展的關鍵年份……德國過於自滿，整個歐盟也是如此。現在，新的現實必須看到柏林擴大支出，以造福歐洲其他國家。丹麥投資銀行在其最新的季度展望中錶示：“總的來說，壹個新的共同點將來自壹個更加分散的歐洲。”
　　
　　避免了技術性衰退，德國經濟引註意
　　
　　自2018年德國公佈第三季度經濟增長收縮，然後在2018年第四季度經濟增長持平以來，它壹直吸引著經濟學家的註意，勉強避免了技術性衰退。增長放緩的原因是中國古早的增長動力、汽車工業的動蕩，以及影響需求的全球經濟放緩。
　　
　　由於德國強勁的出口導嚮型經濟，德國在2018年連續第三年創下了世界上最大的經常賬戶盈余（衡量商品、服務和投資的流動），但美國對歐洲汽車進口徵收關稅的風險損害了行業信心。德國壹再受到批評，稱其沒有利用其盈余來刺激公共支出和投資。
　　
　　薩克森銀行的報告指出，可以觀察到歐洲核心工業生產數據大幅下降，尤其是德國，德國佔歐洲工業活動的三分之壹。歐盟委員會在其最新的冬季預測中預測，德國將在2019年增長1.1%，19個成員國歐元區整體增長1.3%。國際貨幣基金組織（IMF）的數據顯示，全球經濟增長也在放緩，預計2019年將達到3.5%。
　　
　　薩克森銀行認為，歐洲“可能是應對我們即將到來的全球經濟放緩最不利的經濟集團，當全球經濟進入軟區或更糟的時候，受害最嚴重的是對全球需求最為杠桿化的盈余經濟體。鑒於歐洲是唯壹壹個擁有巨額總盈余的主要經濟體，因此，歐洲尤其是德國在全球經濟增長放緩方面的地位尤為不利。”
　　
　　德國經濟衰退或為歐洲經濟發展建立新進程
　　
　　雅各佈森認為，“德國經濟增長的崩潰”已成為人們關註的焦點，並在研究報告中指出，到2019年第四季度，德國仍有經濟衰退的風險，即使沒有與美國發生貿易爭端。他補充說，德國成功的經濟模式（重點是制造業和出口）最終將對德國產生影響。“我們認為，德國經濟放緩將導緻歐洲陷入更為絕望的境地，在歐洲大選後的夏季，這看起來更像壹個空箱。”
　　
　　他補充說，“但這本身將建立壹個進程，德國將成為解決方案的壹部分，而不是與歐洲央行的寬松貨幣（政策）和南部（歐元區）國家的財政支出作鬥爭。”
　　
　　雖然德國經濟的衰退或惠及歐洲經濟發展，但當前歐元的走勢還是主要受脫歐不確定性因素和壹些重要數據和央行貨幣政策的的影響比較大。
　　
　　摩根大通資產管理公司外匯部門投資負責人Roger Hallam周三（4月3日）錶示，歐洲央行轉嚮更低的利率可能會推動歐元兌美元跌破1.10，並使歐元貨幣市場曲線倒掛。
　　
　　如果歐洲央行暗示，將在未來幾個月內降低現已為負值的存款利率，那麽現在的風險是，歐元兌美元將跌破過去壹年大部分時間所處的1.12-1.18區間底部，甚至可能下探1.10下方水準。Hallam補充說，鑒於歐洲央行現在似乎更願意採用分層存款利率制度，歐元貨幣市場曲線可能趨於平緩並可能倒掛。