美聯儲本周將召開貨幣政策會議，市場預計其將維持利率不變。自上壹次美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議以來，市場對2019年底聯邦基金利率的預期已下降22個基點，因此投資者可能期望美聯儲的基調會明顯更加溫和。
　　

　　渣打銀行的Steven Englander稱，該行認為，美聯儲轉嚮2019年和2020年分別加息壹次對投資者來說影響大緻是中性的。
　　
　　1+1
　　
　　1+1次的加息預期將嚮市場傳達這樣壹種信息，即FOMC預計未來加息將是單獨和有限的，與“視數據而定”相壹緻。在經濟增長和通脹預測大體積極的背景下，兩次單獨的加息將被認為是樂觀的，但不是激進的鷹派。1+1次加息將延續美聯儲加息預期下降的趨勢。
　　
　　渣打預計市場最初的不確定性在於，相對於市場預期，1+1次加息是否足夠鴿派。如果出現1+1次加息的情況，FOMC的預期峰值將比聯邦基金利率當前水準高出約50個基點。但渣打認為，投資者將把FOMC的預測視為對“順境”下的預期；從市場角度看，將FOMC的預測下調50-60個基點似乎是合適的。該行經濟學家認為，美聯儲可能會淡化點陣圖，但不太可能在沒有事先通知的情況下取消這些預測。
　　

　　1+0
　　
　　相比之下，如果美聯儲轉嚮2019年加息壹次、2020年不加息，則將是明確的鴿派，盡管這錶明利率將高於當前水準。市場關註的焦點將是美聯儲確認利率接近峰值。從投資者的角度看，若出現見頂跡象，將錶明美聯儲非常確定利率接近中性水準，政策利率的風險偏嚮下行。
　　
　　1+0次的加息預期可能伴隨著更低的均衡失業率和政策利率預估。這將是壹個強有力的信號，錶明FOMC成員對通脹動態的基本看法轉嚮下行，並且認為利率大幅上升的風險不大。在這種情況下，下調通脹預期無疑是鴿派的做法，但即便保持不變也未必是鷹派的錶現。美聯儲可能想發出信號，錶明希望通脹小幅超出目標。
　　
　　從市場的角度來看，1+0次加息預期的情景可能會推低美國和全球債券收益率，股票上漲則將是顯而易見的。債券收益率可能下跌，不過，除非經濟數據惡化到足以證明放松政策的可能性加大，否則利率有其底線。美元兌G10和新興市場貨幣首先會大幅下跌，但股市的強勁反彈或將緩和這種影響。美元持續下跌可能需要美國經濟進壹步走弱以及海外經濟出現復蘇跡象。
　　

　　2+1
　　
　　鑒於美聯儲措辭和市場定價的轉變，若美聯儲維持2+1次加息預期，則將被視為相當鷹派。點陣圖若未反映出這些變化，或令投資者感到擔憂。2019年加息2次的預期意味著，美聯儲要麽預計6月加息，要麽在下半年連續加息兩次。投資者將會認為這錶明美聯儲加息周期暫停，而非結束。
　　
　　即使美聯儲放棄2020年加息的預期，這種鷹派觀點也可能會維持，因為2019年加息兩次意味著美聯儲對加息的決心比近期評論中暗示的更強。投資者會更加看重2次加息，而非之後的暫停。
　　
　　縮錶
　　
　　美聯儲已經發出明確信號，有意在2019年完成資產負債錶的削減。投資者不再擔心縮錶是貨幣市場利率和長期收益率面臨的主要風險。如果美聯儲未出人意料的鷹派，並繼續當前的縮錶步伐至年底，或轉嚮所有美債投資組合，投資者將會感到滿意。
　　
　　鮑威爾可能被問及：
　　
　　1）美聯儲是否會轉嚮價格水準目標，或通脹目標加上現代貨幣理論(MMT)的替代選項；
　　
　　2）美聯儲對MMT的看法。
　　
　　如果美聯儲傾嚮於價格水準目標，將對市場產生影響，因為這錶明美聯儲對本周期通脹超出目標有更大的容忍度。
　　
　　美聯儲對MMT可能持反對意見，因為MMT基本上意味著印鈔，這將使美聯儲失去其在政策制定方面的優勢。