野村:日元、美債投資者們,妳們要緊緊盯著A股啊

Author:管理員From:www.change888.com Date:2019-03-15 17:41:00

策略師們現在遇到了壹個難題:究竟是要更關註中國經濟短期內的錶現,還是要盯著刺激政策下潛在的下半年企穩回升呢?

  策略師們現在遇到了壹個難題:究竟是要更關註中國經濟短期內的錶現,還是要盯著刺激政策下潛在的下半年企穩回升呢?
  
  在野村證券G10外匯策略部門全球負責人Bilal Hafeez看來,可能關註政府出臺的刺激政策才是要緊事。
  
  為什麽呢?因為“中國股市似乎只對政府推出的經濟刺激政策作出反應,而不是眼下疲軟的宏觀經濟數據”。Bilal Hafeez舉了壹個例子:當PMI錶現欠佳時,今年A股不跌反漲了。
  


  這和中國股市又有什麽關系?Bilal Hafeez發現,不論是日元還是美債或者國際銅價,很多資產都與中國股市呈現出相關性,有的是正相關,有的是負相關:
  
  受最新中國經濟數據影響最大的貨幣是日元,與中國股市關聯性最強的是日元交叉匯率。其中,與中國股市關聯關系最穩定且規模最大的資產是美元/日元和韓元/日元,其次是英鎊/日元和歐元/日元。這意味著,中國股市有任何下跌,日元匯率都理應走強,特別是以上交叉匯率。
  
  除了外匯市場之外,我們還發現10年期美國國債收益率也錶現出與中國股市較強的正相關性,而且美國股市和美國原油價格同樣如此,但不是那麽穩定。
  
  在大宗商品市場上,壹如預期地,國際銅價也與中國股市有壹定正相關性,但鐵礦石價格則是負相關。
  


  那麽,Bilal Hafeez又是如何看待中國經濟的呢?“在經歷了去年壹整年的疲弱之後,中國政府出臺的基建刺激和信貸措施似乎已經觸底,但尚未形成穩固的上行趨勢。”

 

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