周四歐洲央行明顯鴿派轉嚮，不僅保持現有的超低政策利率不變，還將加息時間至少延後了半年，大幅下調今年經濟增長和通脹預期，並宣佈了第三輪定嚮長期再融資操作TLTRO。
　　
　　歐洲央行行長德拉吉在記者會上錶示，決定將2019年的經濟增長預期下調至1.1%，而去年12與（三個月前）的預期是1.7%。彭博社指出，增長預期的削減幅度，創歐央行推出量寬QE政策以來最大。歐央行還將2019年通脹預期從1.6%下調至1.2%，更加遠離官網“低於但非常接近2%”的目標。
　　
　　德拉吉：歐元區風險依舊偏嚮下行 溫和擴張延續至今年
　　
　　德拉吉稱，歐元區經濟增長願景面臨的風險“依舊是偏嚮下行”。與地緣政治、保護主義和新興市場脆弱有關的不確定性持續存在，都看似對經濟情緒造成了影響。經濟擴張已經出現了“較為可觀的溫和化走勢”，預計會延續至當前年份。
　　
　　因此，歐央行管委會本次“壹緻同意”推出新的刺激計劃組合包，將令歐洲央行的貨幣政策立場更為寬松，增加區內經濟的韌性；新壹輪的定嚮長期再融資操作旨在延續並擴大現有的刺激政策。他錶示，歐央行相信，新的措施組合將幫助通脹重新接近官方目標，區內發展將遵照預期路徑。
　　
　　德拉吉特別提到了歐元區經濟面臨的三大風險，分別是英國硬脫歐（本次議息會議是3月29日原定脫歐日之前的最後壹次）、更為疲軟的制造業活動和義大利經濟去年底進入技術性衰退，以及中國等外圍市場的經濟增速放緩，擔心會影響歐元區的出口勢頭。
　　
　　德拉吉稱，上述因素的影響正在轉為“持續更長時期”，代錶近期的歐元區經濟增長願景會比預期更為疲軟，這令歐央行有決心“準備好在必要的時候作出行動”。
　　
　　德拉吉：歐元區陷入衰退可能性非常低 暗示不重啟QE買債
　　
　　但他也強調了央行能動用的工具及影響力有限，政治決策將決定市場對貨幣政策的反應，貨幣政策制定者也不能解決保護主義和英國脫歐帶來的威脅。
　　
　　他也不認為應對歐元區經濟格外悲觀。由於薪資還在增長、勞動力市場仍在改善、消費目前仍處於不錯的境地，因此“歐元區陷入經濟衰退的可能性非常低”。
　　
　　《華爾街日報》分析稱，歐央行此前壹直被批評在刺激經濟的過程中行動遲緩，例如它在2015年早期才推出大規模的量寬買項目，比當時美聯儲結束買債還晚了幾個月。這就令今日歐央行的意外大幅鴿派轉嚮（釋放了壹系列寬松信號），反而更加凸顯歐元區增長願景的大幅弱化擔憂。
　　
　　但德拉吉今日錶示，他從來不認為歐央行的行動“落後於曲線”，不論現在發生了什麽，“我們顯然也沒有落後於曲線”。但他也排除了可見的未來再度重啟去年12月結束的2.6萬億歐元量寬買債政策，甚至為歐央行未來“不太鴿派”的決定埋下了伏筆：
　　
　　“現實就算變得更加具有不確定性，也不代錶壹個人就要保持不動。妳可以做任何妳認為是合適的事情。只是在壹個黑暗的環境裏，妳的移動步伐要很小，妳不會奔跑，但是妳可以動彈。”
　　
　　分析：2020年3月或開啟加息 德拉吉任內沒有可能
　　
　　德拉吉還錶示，歐央行內部對何時加息存在爭議。壹些（some）票委考慮保持超低利率不變直到2020年3月，“而其他人認為”，如果壹直是負利率，可能會對銀行利潤造成負面沖擊。華爾街見聞曾提到，德拉吉將在今年10月結束任期，這意味著，在德拉吉任期內，歐洲央行預期沒有加息可能。
　　
　　彭博社經濟學家Jamie Murray團隊認為，歐央行決策顯示正在嚴肅對待歐元區經濟放緩的現實。假設沒有來自貿易政策、英國脫歐、義大利與歐盟關系重新緊張等大幅沖擊，2020年3月為首次加息的可能性最大。
　　
　　稍早，歐洲央行公佈了相當鴿派的利率決議。維持三大利率不變，宣佈將從9月起開展為期兩年的定嚮長期再融資操作（TLTRO）；承諾將在首次加息後持續再投資計劃，但修改了前瞻指引，預計至少在2019年底前保持利率不變（去年12月會議的錶述為“預計至少在2019年夏天結束前保持利率不變”）。
　　
　　以下是德拉吉為期1小時20分鐘的新聞PO會要點梳理，參考了華爾街見聞實時新聞：
　　
　　基於外部和內部因素，下調2019年歐元區GDP預期。內部因素包括義大利和德國汽車產業。下調預期的主要因素是全球貿易形勢。
　　
　　歐洲央行的決定目的是提升通脹，壹些短期因素開始消退，經濟調整將在2019年持續，核心通脹仍然受抑制，貿易保護主義及其他因素傷害了信心，歐洲央行準備好按需調整所有工具。
　　
　　短期經濟展望比預期較差，近期數據仍然疲軟，特別是制造業。但勞動力成本壓力有所上升，中期核心通脹將擡升，核心通脹可能將在年底前維持目前水準。
　　
　　歐元區目前的借款環境仍屬積極，所有措施都是為了確保借貸環境是積極的，新的歐央行舉措都是在增加寬松。敦促各國政府提升更長期的經濟潛力，結構改革必須被持之以恆地實施下去。
　　
　　決議是壹緻通過的，我們處於經濟持續疲軟的階段，但歐央行預計陷入衰退的風險非常低。外在因素持續施壓歐元區經濟，通脹將趨於目標，但需要更長時間，更疲軟的經濟增速將拖纍薪資-通脹的傳導。歐央行的行動將改善經濟彈性，但不能改變貿易保護主義和英國脫歐的影響。
　　
　　不希望猜測對資產購買計劃（APP）的利用情況，歐洲央行後續（貨幣政策）決定將取決於經濟願景，對必要情況下採取行動持開放態度。歐央行數名管委就“調整基於日歷的前瞻指引至2020年3月”遞交意見，可以提供確定性。
　　
　　6月後，貨幣政策將自動產生刺激作用。本周並未討論關於重啟QE，沒有討論下調存款利率。
　　
　　市場如何反應？
　　
　　受德拉吉講話和歐央行下調經濟預期的影響，歐元兌美元快速走低。截至美股午盤，歐元兌美元跌近百點，逼近1.12關口，日內跌超0.8%，創2017年7月以來最低。
　　
　　歐股在鴿派決議後壹度轉漲，泛歐Stoxx 600漲0.1%，義大利銀行業指數創五個月盤中新高，漲1.3%。
　　
　　但德拉吉講話期間的20分鐘內行情突然被扭轉，泛歐STOXX600指數最終收跌0.6%；歐元區銀行業指數轉跌3.9%，恐創2018年12月6日以來最大單日跌幅；義大利銀行業指數跌3.15%；防禦型闆塊：歐元區公用事業指數創2015年4月以來盤中新高。有投資者認為，TLTRO的細節不如前幾輪政策時期力度大，令人失望。
　　
　　10年期德債收益率跌破0.1%的整數心理關口下方，10年期英債收益率跌至1.182%，創2月26日以來新低，恐創2018年10月份以來最大單周跌幅。
　　
　　《華爾街日報》認為，與全球其他地區不同，歐洲在金融危機後更依賴歐央行的政策來提振經濟，因為區內各國政府都在緊縮削減債務規模。今日，歐洲央行成為全球經濟走軟背景下、首個提供寬松的主要發達國家央行。
　　
　　財經媒體CNBC分析稱，歐央行正在反轉三個月前的立場，而且宣佈壹系列寬松政策的時間點早於市場預期，代錶歐央行持有與其他央行和機構相同的擔憂。但歐股和歐洲銀行業僅被短暫提振，因為有人擔心，歐央行對經濟更為悲觀的看法和有限的政策空間，都將令事態惡化。
　　
　　華爾街見聞會員專享文章《快評|歐央行重新開閘放水不猶豫，為什麽是現在？為什麽是必須？》也指出，雖然重啟TLTRO對於穩定是個好事，但也從另壹個側面證實了歐洲央媽對經濟的擔憂：
　　
　　在當下歐洲經濟明顯放緩且前途未定、歐洲央行又無法在利率手段、購買債券方面做更多舉動，重啟靈活的TLTRO是必然的事情。關鍵的問題在於何時做，以及怎麽做。