市場預期周四(3月7日)歐洲央行的利率決議將調降經濟成長預估，並可能對提供更多低成本貸款等刺激措施做出迄今為止最強烈的暗示，以期阻止經濟放緩演變成衰退。這將意味著歐洲央行的離場轉為鴿派，可能會令歐元進壹步下跌。
　　
　　這是因為全球貿易爭端和英國脫歐的不確定性令歐元區經濟受創，企業信心轉為負面，加劇了市場對於歐洲經濟衰退的擔憂情緒。
　　
　　同時市場擔憂這種風險正從德國、義大利甚至擴散至歐元區內其他國家。因義大利、西班牙多家銀行的金融債務償還正處於懸崖式的邊緣，這將導緻歐洲銀行業出現系統性風險。
　　
　　這種情況下歐洲央行不得不承擔起其熟悉的提振信心的角色，歐洲央行行長德拉基也不得不推出新的刺激舉措，這使得定嚮長期再融資操作(TLTROs)正變得更加迫切和重要。但初期可能規模較小。
　　
　　歐洲央行首席經濟學家彼得·普拉特2月19日對德國報紙Borsen-Zeitung錶示，定嚮長期再融資操作壹直是應對貨幣政策傳導過程中的減值損失的非常有用的工具，也是工具箱的壹部分，尤其是在歐元區經濟增速大幅放緩的情況下。
　　
　　此舉會被市場視作是歐洲央行立場逆轉的信號
　　
　　2月15日，歐洲央行執行委員Benoit Coeure錶示，新壹輪TLTRO是可能的，歐央行在討論此事。歐元區經濟下滑顯然比歐洲央行預期的勢頭更強、範圍更廣，這意味著通脹路徑也將更淺，“我們必須對此做調整”。
　　
　　如果得以施行，此舉將被視為歐洲央行政策立場的逆轉，因歐洲央行剛剛在去年12月結束了量化寬松計劃，並暗示今年稍晚會升息。
　　
　　但全球央行都在改弦易轍，美聯儲率先錶示將暫停升息並停止縮錶，因此市場不會感到驚訝，但是Pictet財富管理機構策略師Frederik·Ducrozet錶示，歐銀不僅僅會討論長期再融資計劃，也需要暗示這壹延長購買將到來，否則市場會失望。預期4月份將宣佈決定，新的方案料在6月執行。
　　
　　兩步走，釋放流動性之後將是延後加息？利率前瞻性指引料不會調整
　　
　　歐洲央行的首項舉措將是嚮銀行提供新的流動性，使信貸流入企業借款方。央行之後將正式延後升息，市場預計要延後到2020年很晚之後。
　　
　　這些舉措的第壹步將於周四公佈，但並不是所有細節。預計歐洲央行暫時不會調整利率前瞻性指引，因為央行料將交錯行動以實現最大化影響。
　　
　　道明證券預測歐洲央行管理委員會將維持利率的前瞻性指引不變，即直到“至少到2019年夏季，或更長時間維持當前利率水準，以確保通脹趨同於目標水準”。該行認為，在這次會議上不太可能對前瞻性指導作出正式改變，因為理事會希望首先看到預期的經濟活動反彈。
　　
　　野村錶示現階段調整央行溝通的緊迫性較低，但應考慮在6月份改變措辭。
　　
　　市場認為刺激計劃效果有限
　　
　　不過市場對於歐央行的刺激計劃似乎不感冒，因為隨著工業生產和出口萎縮，商業銀行似乎已經在限制信貸，可能導緻經濟進壹步放緩。
　　
　　政策手段有限
　　
　　盡管為定嚮長期再融資操作(TLTRO)的央行新貸款可能刺激銀行信貸，更重要的是，幫助銀行對之前的貸款安排展期。
　　
　　但歐洲央行擔心，如果銀行開始償還明年到期的這些貸款，其資產負債錶將迅速萎縮，自動起到政策緊縮作用，而此時正值經濟需要壹些額外支援之際。
　　
　　同時這種放緩很大程度上是輸入性的，超出歐洲央行的控制範圍。而且刺激政策實行已有數年之久，利率仍遠低於零水準，因此央行的政策手段也十分有限。
　　
　　宏觀經濟願景的惡化比預期更為持久
　　
　　盡管歐洲央行迄今仍堅持主張，經濟增長減速是暫時的，很多拖纍因素將在春季後消除。
　　
　　實際上，近期壹些指標似乎顯示出暫時企穩跡象，對歐洲央行的謹慎立場構成支撐。
　　
　　但法國巴黎銀行在客戶報告中稱：“雖然歐洲央行手中還留有壹些彈藥，但缺乏那種‘輕松的’、無成本選項。”
　　
　　“同時歐洲央行認為目前放緩主要由暫時性因素所緻，這些因素很快就會消退，但這壹觀點受到近期數據的挑戰，”報告補充說。“實際上，宏觀經濟願景的惡化似乎要比央行最初想像的更為普遍和持久。”
　　
　　歐洲央行將於周四公佈季度內部專家經濟預估。調查顯示，分析師預計今年經濟增長將從上年的1.8%放緩至1.3%，預計明年只會小幅反彈。
　　
　　更加令人擔憂的是，預計未來幾年通脹率仍將明顯低於歐洲央行接近2%的目標，意味著2020之後很長時間內都無法達到央行通脹目標。
　　
　　“事實上，即使歐洲央行放松貨幣政策，也無法改變導緻歐元區經濟當前疲勢的很多因素，這也說明進壹步貨幣政策措施影響相當有限，”德國商業銀行分析師Michael Schubert稱。
　　
　　“從負利率水準、創紀錄的流動性過剩、以及當前問題的性質來看，(進壹步措施)的影響可能不大，”他補充說。
　　
　　總的來看，歐洲央行的貨幣政策可能暫緩收緊步伐，並有再度寬松的可能性，這可能會在中線拖纍歐元走勢，歐元兌美元目前交投於1.1304附近，建議關註隔夜低點1.1286附近支撐，若失守該位置，可能會進壹步下探2018年11月份低點1.1216附近支撐。