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美銀美林:“逢低買入”策略將重新復活
Author:管理員From:www.change888.com Date:2019-02-18 16:01:36
2018年美股市場頻現極端波動,摩根士丹利在10月率先指出在美股牛市中壹度屢試不爽的“逢低買入”策略正在失效。
2018年美股市場頻現極端波動,摩根士丹利在10月率先指出在美股牛市中壹度屢試不爽的“逢低買入”策略正在失效。不過,2019年隨著股市又不斷嚮上攀升,美銀美林指出,這個戰略將在今年重新奏效。
美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett在近日壹份研報中錶示,倉位(positioning)、政策(policy)、企業盈利(CHANGEs)和民粹主義(populism)這四個因素,讓“逢低買入”這個交易策略有望在今年年初重新成立。
倉位方面,Hartnett錶示,資金流動數據顯示,資金正在快速重返企業債市場,不過還未進入美股市場。自今年1月2日以來,在經濟增長放緩的擔憂下,投資者總共購買了360億美元債券,同時賣出了100億美元的股票。
政策方面,Hartnett在研報中錶示,全球央行的緊縮周期即將結束,比如,美聯儲在2019年的首場議息會議上,就發出了本輪周期以來最強烈的暫停加息信號,且可能會提前結束縮錶。
民粹主義方面,研報指出,通過稅收、監管和政府幹預等方式加速的全球民粹主義,可能是未來三年對於企業EPS最大的威脅。不過,從另壹個角度看,這或許是個有利股市的因素:結合當前市場來看,在接下來的3-6個月裏,民粹主義大機率意味著擴大財政赤字,投資者可能會從政府債券市場轉移嚮股市。
企業盈利方面,研報指出,企業盈利增長正在放緩,這可能是不利於股市大幅回升的壹個因素。市場對今年企業每股盈利(EPS)的預期正在大幅下滑,比如,去年9月市場對標普500指數EPS的預期為175美元,如今這壹數字下降到了170美元。Hartnett認為,只有停止下調EPS預期,才能給股市帶來實質性的提振。
綜合來看,這四個因素顯示出美股風險與機遇共存。Hartnett認為,投資者可以視其為繼續觀望股市的理由,也可以視其為此時進場的機會。
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