Oilprice專欄作家、知名能源分析師坎寧安（Nick Cunningham）撰文錶示，美國二疊紀盆地（Permian）的管道限制近日成為壹個夯話題，尤其是西德克薩斯的石油生產商被迫接受大幅降價。但中遊的運輸瓶頸問題不會很快得到解決，這讓人們對二疊紀盆地，乃至整個美國的頁巖油增長願景產生質疑。

　　高盛預計，今年四季度到明年三季度，二疊紀盆地與墨西哥灣岸區的價差將升至19-22美元/桶

　　二疊紀盆地的管道目前基本滿負荷運行，這意味著，產量的不斷增加迫使石油生產企業努力尋找創造性的方法來讓其石油進入市場，包括通過火車和卡車運輸石油，或者在當地消費石油。然而，這些方法最終可能不足以吸收所有預期的產量增加。

　　運輸管道的限制尚未大幅改變機構對石油產量增長的預期，無論是來自國際能源署（IEA）、美國能源署（EIA）還是壹系列私人機構的分析。然而，高盛認為，美國的管道問題會停留相當壹段時間，且這壹瓶頸似乎不會很快得到解決。

　　高盛認為，2019年壹季度到三季度，美國二疊紀盆地的供應過剩規模將達到20萬-40萬桶/日的，且大多數美國石油生產企業都不認為會有足夠的卡車能臨時解決這壹問題。“缺乏外運能力的解決方案意味著，美國頁巖油生產企業開始經歷的痛苦降價將持續壹段時間。”

　　高盛預期，2019年二季度到三季度，二疊紀盆地的油價將在50美元/桶附近，2018年四季度到2019年三季度，二疊紀盆地與墨西哥灣岸區的油價價差將接近19美元-22美元/桶。

　　美國頁巖油生產及運能之間的差距擴大

　　高盛分析師最近與二疊紀的石油生產企業進行了會面，得出的結論是，鉆探活動並沒有大幅放緩。即使對少數沒有管道空間運輸石油的鉆探者來說也是如此。油價在過去壹年的大幅上漲意味著，即使將價差考慮在內，他們仍然認為這不是大問題。

　　高盛預計，米德蘭（Midland）石油降價幅度將從本月的9美元/桶附近擴大至2019年多數時候的14.5美元/桶至17美元/桶。高盛錶示，當目前的壹系列管線項目上線，價差將會在2020年消失，但在此之前，問題將會越來越嚴重。

　　2019年會有壹段時間，美國頁巖油生產自目前水準大幅增長，但新的管道仍在建設中，這意味著降價幅度將會擴大。在這段時間內，美國頁巖油生產及運能之間的差距擴大，意味著頁巖油鉆探活動最終將不得不放緩。

　　高盛錶示，假設二疊紀盆地的石油生產2018年增長80萬桶/日，2019年增加70萬桶/日，那麽2019年三季度卡車運輸的需求幾乎達到40萬桶/日。

　　頁巖油企業無減產打算，卡車運輸又不能解決問題，這可能導緻價差進壹步擴大

　　然而，這正是情況變得睏難之處。高盛警告稱，卡車如何處理這些貨物尚不清楚。“因看不到卡車將如何滿足這壹要求或大型管道解決方案，我們認為2019年二季度到三季度米德蘭油價為50美元/桶這壹基本案例的風險傾嚮於下行。在其它不變的情況下，二疊紀盆地的產量增長需要在2019年進壹步放緩，以幫助紓解運輸瓶頸問題。”

　　高盛錶示，因美國全國已出現壹些卡車司機的短缺，美國的頁巖油行業並不期待卡車成為解決運力不足的有效方法，尤其因為對卡車的需要將是暫時的。

　　迄今為止，高盛壹直認為， 40萬桶/日的過剩供應必須以某種方式得到解決，高盛假定卡車運輸和減產各自解決壹半問題。但在與二疊紀的生產商會面後，高盛對卡車運輸的信心大不如從其，而且也沒有很多公司計劃減產。

　　“頁巖油生產企業未公開錶示計劃放緩生產活動，同時卡車運輸又不能解決問題，這可能會使投資者擔憂，二疊紀盆地的價差可能進壹步擴大。”

　　IHS Markit公司的研究報告顯示，未來五年，美國二疊紀盆地的石油產量將在當前的基礎上大幅增長近70%。該公司預計，到2023年，這個橫跨得克薩斯州和新墨西哥州的盆地的石油產量將達到540萬桶/日。而來自美國能源信息署的數據顯示，今年5月該盆地的石油產量為320萬桶/日。