美元迎來“至暗八月” 是熊市開啟還是徹底崩潰？
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2020-09-01 09:06:24
周壹（8月31日），美元經歷了歷史上最糟糕的8月，壹度觸及自2018年4月以來的低點92點位，本月纍計下跌1.24%，這是自2017年夏季以來最長的月度下跌。但對於美元空頭而言，這只是熊市的開端。
外匯管理公司A.G.Bisset的首席投資官Ulf Lindahl認為，未來壹年左右，美元/歐元(1.1946, 0.0008, 0.07%)將暴跌36%，跌至10多年來未見的水準。Lindahl稱，美元近期疲勢“是壹場大規模波動的開始”，可能損及通過持有美國股票和債券而持有美元的大批投資者。
華爾街充斥著看跌美元的預測，但很少有人像Lindahl那樣極端。美元兌壹籃子貨幣目前接近27個月以來的最低水準，較2020年的峰值下跌了約11%，高盛（Goldman Sachs）、瑞銀（UBS）和法國興業銀行（Societe Generale）等銀行預計美元還會進壹步下跌。
根據商品期貨交易委員會的數據，對沖基金在期貨市場中對美元的押註處於約十年來的最高水準，而最近的美國銀行全球研究調查中有36%的基金經理稱做空美元是下半年的頂級貨幣交易。
（來源：Refinitiv）
多數看跌投資者預計，美元將貶值的原因是美國以外的經濟成長願景更為強勁，美國利率降至谷底，以及市場擔心減輕疫情對經濟影響的計劃正在推高財政赤字。
（來源：Refinitiv）
例如，高盛（Goldman Sachs）認為，全球經濟穩步改善，以及美國實際利率為負，是“美元持續走軟的因素”，並預計到2023年歐元/美元將從目前的1.196升至1.30。道明證券（TD Securities） 分析師錶示，美聯儲調整後的通膨政策將令美元承壓，因其暗示利率將在較長時間內保持低位。他們說，美元兌其他主要貨幣高估了約10%。資產管理公司Robeco的投資組合經理Jeroen Blokland說，由於利率持續壓縮和增長差異，美元將失去優勢。
美元走軟可以對市場產生良性影響，因為美元走軟可以放松金融環境，提高美國出口商的利潤，並使各國更容易償還以美元計價的債務。而對投資者來說，把握好美元走勢也至關重要，因為美元走勢影響著從企業盈利到石油和黃金等原材料價格的方方面面。
持有外國資產的美國投資者在美元預計將持續疲軟時，也不太願意購買防範美元飆升的保護措施，因為這可能會增加他們的盈利能力。Thornburg Investment Management投資組合經理Lei Wang錶示：“目前我的投資組合沒有對沖。”“（我）完全是在利用美元走軟、其他貨幣走強的現象。”
與此同時，美元持續下跌可能釋放出壹個更加不祥的信號，反映出人們對美國財政和經濟增長的疑慮，以及美元作為世界主要貨幣的地位可能會走軟。在美國銀行的調查中，近壹半的受訪者錶示，他們預計明年全球美元儲備將減少。“這些天有很多人猜測美元將崩潰，並失去作為全球儲備貨幣的地位，”Toroso Investments/ATAC Rotation Fund的投資組合經理Michael Gayed錶示。
但也有多頭認為，風險偏好逆轉或美國經濟的利好消息可能為美元提供支撐。貝萊德（BlackRock）固定收益部門全球首席投資官Rick Rieder預計，美元將僅小幅下跌。他說，世界在貿易和商業上對美元的依賴可能會防止美元崩潰。
