“今年黃金買得早，別墅豪車隨便搞。今年黃金買得多，名錶珠寶不哆嗦。”

　　隔夜黃金再輕松創下2055美元的歷史高點，幾大投行的年內目標2300美元目前看來並沒有高估的成分，畢竟從1700-2000美元也僅用了短短兩個月的時間就到達。而黃金的飆漲再壹次提醒我們：錢放在口袋裏只會越來越少，通脹雖然只是歷史長河中的壹顆塵埃，但落到我們每個人肩膀上卻是壹座大山。黃金今年用接近三個季度的時間已經證明了它的抗通脹價值，危機四伏的世界開啟了黃金無上限的上漲空間，甚至可以說在美聯儲量化寬松沒有結束前，任何時候選擇買入，都為時不晚。

　　回顧昨晚又壹次的瘋狂大漲，黎巴嫩大霹靂是主要的上漲推手，此外小非農就業數據錄得較差錶現也加強了利好，同時美國新壹輪的刺激法案繼續加劇市場對於繼續量化寬松（印鈔票）的擔憂，在地緣政治局勢+量化寬松擔憂下體現的正是黃金的避險+通脹價值。由於黎巴嫩地處中東，屬於全球原油供應的要塞，油價在此推動下錄得連續兩天收漲，而道指也在新壹輪刺激法案的發酵下延續著牛市。

　　隨著美國大選的臨近，“黑天鵝”的事件出現會愈加頻繁，特別是接下來的9月份10月份，地緣政治的摩擦和各種深水炸彈都將陸續引爆。可以預見的是，每壹次突發事件的爆發都會令這個原本已動蕩不安的世界又增添多壹份恐怖的陰影，只有黃金才是這個世界上最安全最優質的資產。

　　而在黃金瘋漲的背後，還有壹個貴金屬品種被譽為黃金的“兄弟品種”則錶現得比黃金更強勢，這個品種就是白銀。可以說黃金是常駐鎂光燈下的超級明星，而白銀更像是在幕後默默努力的草根藝人，黃金價格創歷史新高，吸引了所有的註意力，但很多投資者卻忽略了白銀的漲幅遠超黃金。實際上這壹次白銀徹底的逆襲比黃金的錶現更加搶眼，回報率和漲幅都已超過黃金，並且在未來上漲空間甚至比黃金還要充足。

　　白銀今年已從低位11.35美元漲至目前27美元之上，漲幅超87%，單本周截至目前漲幅就已達到21.5%。再來看壹組數據：從7月19日當周開始黃金白銀同步飆漲，截至目前壹共14日交易日黃金漲幅已達13%，而白銀則是更為驚人的53.4%！是黃金的4倍之多！這是何等恐怖的概念？黃金瘋狂飆漲的背後，白銀正在隱秘地以更瘋狂更迅猛態勢正在超越黃金。。。

　　聽聽投行們怎麽說...

　　瑞銀指出，白銀下半年潛在回報可能比黃金要高。該行預計，白銀可能在明年3月前持穩於26美元上方的高位——守住這個關口對於多頭來說至關重要（目前現貨白銀最新報價已漲至27美元/盎司上方）。

　　此外，瑞銀強調，白銀7月大漲了34%，錶現相當出色。隨著貴金屬市場最近不斷沖高，該行認為白銀下半年潛在回報可能比黃金要高。預計在未來6個月，金銀比可能下跌至75。

　　金融時報指出，今年7月，白銀斬獲了1979年以來錶現最好的月份之壹，也超過了所有主要的全球金融資產。白銀正在獲得更多資本青睞。白銀ETF的持倉量增至創紀錄的8445噸，幾乎是2009年創紀錄的兩倍。

　　美國銀行全球商品研究團隊錶示，在供需面出現存在重大利好的情況下，明年銀價觸及35美元/盎司是“可能的”，該行強調，白銀得益於低利率和“經濟再通脹”的宏觀背景；鑒於“綠色刺激”將提高對可替代金屬的使用，需求面也應該會改善。

　　美銀錶示，如果美國民主黨候選人拜登贏得總統大選，其綠色新政得以實施，銀價還會得到大幅提振。根據拜登提出的設想，實施綠色新政之後，美國需要在2050年前實現零碳排放。這意味著美國的工業生產等領域需要轉投可再生能源的懷抱——包括太陽能。而銀，恰恰是制造太陽能電池闆的關鍵元素。工業需求的增加，最終必定會推動白銀價格大幅上漲。

　　神奇的金銀比

　　“金銀比”壹直是作為衡量黃金和白銀中長期趨勢的重要參考指標，目前最新的金銀比約為73.9:1，較今年3月份疫情期間129.6:1的歷史高位已大幅回落，意味著什麽？白銀的漲幅正在趕超黃金，歷史最高時期1盎司的黃金能換取129.6盎司的白銀，而現在1盎司的黃金只能換取73.9盎司的白銀了，說明白銀的價值正在飆升超越黃金。而根據近30年來的統計，金銀比的平均值接近60:1，也就是說要回到這個平均值，白銀的漲勢強於黃金的局面還會再持續。

　　那麽金銀比是怎麽來的？研究這個數據有什麽意義？

　　首先，同為貴金屬的黃金白銀雖然屬性非常相似，但黃金的貨幣屬性佔比大，達到70%，而商品屬性佔比小，只有30%；相反白銀的貨幣屬性只有30%，而商品屬性佔70%，因為這種特殊的存在，市場也就出現了利用金銀比“對沖套利”的策略。

　　所謂金銀比，是指壹盎司黃金與壹盎司白銀價格之間的比率。統計數據顯示，最近100年來，盡管黃金、白銀都出現過大幅波動，但是金銀價格比率壹直維持在相對固定的波動區間內，其平均值為47:1，在近30年來，這壹平均值有所擴大，接近60:1。

　　有意思的是，數據統計顯示，從1992年到2014年，金銀比曾經3次達到80:1附近，之後迅速構築頂部，並開始暴跌，無壹例外（今年較例外，壹度上升至最高129:1才開始回跌）。該指標重新回歸的方式主要有兩種：壹是白銀上漲，黃金下跌；二是金銀齊漲，但白銀上漲的速度及幅度遠大於黃金，目前金銀比例回歸主要就是由於白銀的漲幅大於黃金所緻。

　　整體而言，經濟處於衰退周期，白銀的下跌比黃金來得迅速。反之，經濟處於上升周期，白銀的上升也會比黃金來得快。而今年的情況比較特殊，全球經濟因為疫情原因大受打擊，白銀在今年3月跌至歷史最低點12.35美元，而黃金則因為其貨幣屬性比重大，避險價值更高，於是開始了浩浩蕩蕩的上漲。隨後歐美主要經濟體為拯救市場，註入天量流動性，通脹預期加大，再者由於疫情原因導緻多地礦產停工供應驟減，供應缺口+通脹預期使白銀的商品屬性大放異彩。黃金作為避險的被動買入，和經濟推動下白銀的主動買入不同，白銀更多的是商品屬性，在經濟刺激下具備強大的購買力，所以也就不難理解為什麽白銀近期的漲幅遠超黃金。

（數據來自圖錶家，最新金銀比）

　　隨著通貨膨脹預期、全球制造業反彈和礦山供應受幹擾推動白銀上漲，這種趨勢還會持續下去。花旗集團近期在壹份報告中稱，金銀比率可能在6至12個月內降至70，目前來看金銀比率已馬上接近70:1，離均值60:1尚有壹段距離，意味著白銀的漲幅在未來壹段時間裏可能還會強於黃金。

　　相比黃金漲破天際已無前高阻力不同，白銀有歷史走勢作為參考，阻力位也更好確認，接下來白銀再回歸金銀比的過程中，則需要註意29美元和35美元的阻力，目前價格離該阻力區域仍有較大空間。

　　總結銀價的上漲，主要有以下5個因素

　　1.第二波疫情正在加速惡化，風險情緒加大。

　　2.礦區的停產使白銀供應劇烈萎縮，預計白銀產量還將再減少3000-5000萬盎司。

　　3.隨著全球制造業回溫，太陽能電池闆和光伏電池等綠色領域的騰飛，也將提振白銀的工業需求上漲。

　　4.歐盟正通過7500億歐元復蘇計劃，美國也正討論實行新壹輪的財政刺激法案，貨幣財政刺激提振通脹的預期，也將支撐銀價上漲。

　　5.美元正在走軟，且未來的走勢也不樂觀。

　　6.大國摩擦升級，地緣政治危機存在，推升白銀避險價值。

　　拓展閱讀：高速印鈔機繼續運行！金銀瘋漲的邏輯是什麽？

　　黃金的大漲如果說是物競天擇，那麽白銀的補漲就是證明自我，隨著利好集中兌現，白銀的未來愈加可期。