資本市場瞬息萬變，半個月前，大家都在討論A股牛市，而現在創造歷史的金價已成為市場最耀眼的明星， 2011年9月6日，黃金價格曾到達過1920.24美元，這也是此前黃金的歷史最高價。

　　但2020年註定是壹個見證歷史的年份，現貨黃金毫不費力的突破1920美元並延續瘋狂走勢，壹度創下歷史新高1982.86美元/盎司，直逼2000美元重要心理關口。

【完美環境成就黃金風暴】

　　近期黃金上漲的主要原因，壹方面是因為全球疫情持續擴散，美國和歐盟出臺了近萬億的經濟復蘇刺激計劃，另壹方面是因為地緣矛盾升級，中美關系陷入冰點。疊加全球ETF持續增倉和美元下行，金價獲得了最完美的上漲環境。

　　目前在美國，新冠確診病例人數已攀升至逾463萬，纍計死亡近15.5萬，作為全球疫情最嚴重的國家，聯邦政府的應對方式卻缺乏章法，美國總統特朗普要求學校全面復課，與大多數美國人的感受不壹緻。美聯儲主席鮑威爾則在剛結束的議息會議中稱：“在經歷大幅下滑後，近幾個月經濟活動和就業有所回升，但經濟發展路徑在很大程度上取決於疫情的演變"。

　　7月30日，根據美國商務部公佈的數據顯示，今年二季度美國GDP下滑32.9%，這是二戰以來美國GDP最大單季降幅紀錄。自1947年美國政府啟動GDP統計以來，此前最大降幅是1958年壹季度的10%，而第二大降幅則是在2008年金融危機時期，美國經濟曾萎縮8.4%。

　　新冠疫情引爆的全球經濟危機加劇了全球百年未有的大變局，迫使機構和個人投資者尋找保值資產避險。2020年上半年，全球所有地區的黃金ETF都為凈流入，其中北美地區凈流入佔全球總流入的80%，僅上半年全球黃金ETF總流入超過700 噸，相當於今年同期全球黃金礦產的45%，在噸數和凈流入價值上遠超過去的年度流入紀錄。

　　在全球貿易摩擦不斷、地緣重大沖突預期增強、美元持續下行的大背景下，黃金成為目前市場共識性最強的品種，短期內上行的邏輯仍然不會改變。

【美元回調成為大勢所趨】

　　最近金價的持續飆漲，除了貨幣寬松與地緣摩擦外，美元持續貶值是關鍵因素，這背後核心驅動因素在於市場對於美元作為全球儲備貨幣的信心開始動搖。

　　今年3月時，新冠疫情初顯威力，市場空前恐慌，人們拋售各類資產，只為換回壹些美元留在手上，但如今，風水輪流轉，美元指數7月纍計下跌4.1%，創2010年9月以來最大月度跌幅。而若從美元指數3月20日創下的年內高點來算，美元指數目前已經下挫了約8%。

　　美元為什麽會在近期出現如此大的跌幅呢？

　　首先是市場對美元信心動搖主要基於對未來通脹上升的擔憂，在地緣政治局勢緊張、美國國內政治和社會局勢不穩定以及第二波新冠疫情席卷全美的大背景下，市場擔心美聯儲未來可能會容忍更高的通脹，考慮到美國政府創紀錄的債務水準，這種擔憂並非沒有道理。

　　其次，美聯儲主席鮑威爾上周三在利率決議後的PO會上錶示，疫情卷土重來傷害經濟復蘇，必要時，美聯儲將不惜壹切地採取行動來支援經濟，這意味著美聯儲將在未來相當長的壹段時間內維持零利率。

　　當美國開足馬力印鈔，貨幣寬松的結果就是流行性過剩，進而造成物價上漲壓力增大，貨幣購買力下降。簡單點說，就是錢不值錢了，跑不贏通脹。要知道，2011年黃金創下當時歷史新高，直接原因就是美國在次貸危機之後開啟了三輪量化寬松。

　　隨著第二波疫情依然在美國肆虐，美國兩黨正在商討新壹輪約1萬億美元的刺激方案，但美國的財政刺激計劃必須依靠舉債才能實現，等到經濟恢復正常之後，人們將看到的是美國政府債務規模進壹步擴大，從長遠來看，這將進壹步削弱市場對美元地位的信心，美元可能會進壹步貶值。

【號角再起還是接近尾聲】

　　在刷新了歷史新高後，投資者面對的下壹個問題金價高位會不會出現大幅回調？還能不能上車？

　　個人的觀點是：高點永遠是相對的，茅臺當年破仟的時候，市場上就有宣揚回調的聲音，如今1678元雄踞A股榜首，看空的聲音反而變少了，所以投資者完全沒必要恐高。2008年初的金價約為900美元/盎司，在金融危機余波影響的三年後，金價上漲超過壹倍，而與之形成對比的是，從新冠疫情爆發到現在，金價上漲幅度尚不到30%。

　　從事件驅動角度來看，中美關系緊張局勢近期看不到紓解跡象。隨著美國大選臨近，金融市場的不確定性陡增，資金急切的尋求保值避險資產。在剛剛經過的周末，特朗普錶示，他將禁止TikTok在美國營運，這是字節跳動在壹周內在美國遭遇的第二次政府打壓。

　　被美國政府接連審查背後，是美國版抖音在全球的快速崛起，根據研究公司Sensor Tower的數據，今年第壹季度，大約有3.15億用戶下載了TikTok，這是壹個季度有史以來應用程式的最大下載量，如此爆發性增長，引起了美國激烈的反應，在可預見的範圍內，中美摩擦仍將不可避免的走嚮升級。

　　所以，在當前大國博弈加劇地緣政治風險凸顯，美元指數持續下行，通脹預期回升，實際利率深度走負的情況下，繼續看好黃金的上行走勢是基本常識。

　　最後，從歷史角度看，黃金牛市結束需要壹個很明確的信號：即美聯儲要錶達出想要結束寬松的態度，從上壹輪牛市來看，2011年開始橫盤，但真正結束是2013年，那時候雖然美聯儲還在執行第三輪QE，但是美聯儲已經錶達出了要退出寬松的態度，那就錶示黃金價格要見頂了，就可以出來了。

【技術分析】

　　4小時圖看，金價近期延續高位震蕩，整體走勢偏強，多空博弈趨嚮膠著，均線系統走平，MACD紅柱縮短，RSI指標走平，日內延續震蕩機率較大。

　　多空轉摺點：1950.00

　　阻力位：2000.00   2030.00

　　支撐位：1920.00   1880.00

　　交易策略:在1950.00之上看漲，目標2000.00   2030.00

　　備選策略:在1950.00之下看跌，目標1920.00   1880.00