美聯儲佈拉德:沒有必要施行收益率曲線控制

Author:互易市場From:www.change888.com Date:2020-06-25 09:12:14

聖路易聯儲主席佈拉德 (James Bullard) 錶示,收益率曲線控制策略可能不會奏效,也似乎沒有必要

  聖路易聯儲主席佈拉德 (James Bullard) 錶示,收益率曲線控制策略可能不會奏效,也似乎沒有必要,因為市場未來會將利率定價在接近零的水準。

  此外,美聯儲過去協助財政部控制收益率曲線的經歷也讓其心生顧忌。 佈拉德接受彭博採訪時錶示:“目前關於收益率曲線控制 (YCC) 的疑問多於答案,我並不認為這是委員會需要解決的問題,因為我們已經預期利率將在壹段時間內處於低位。

  此外,美國在第二次世界大戰期間曾協助財政部控制了收益率曲線,但二戰後的退出卻非常睏難,所以它有點以眼淚告終的意思。這是我們再次採取收益率曲線控制的主要擔憂之壹 。” 關於日本實施YCC的經驗,佈拉德錶示,日本央行想做的事情之壹就是退出量化寬松計劃。

  通過直接瞄準收益率,他們大幅降低了購債量。但目前關於YCC的問題遠比答案多得多。佈拉德的觀點呼應了紐約聯儲近期的研究,其認為採取YCC前必須回答諸多問題:目標利率是多少?目標周圍允許的變動範圍是多少?在目標利率和範圍可能改變的情況下,應該提供什麽指引?以及最重要的,YCC是否能幫助央行實現其通脹目標?紐約聯儲認為,日本央行的YCC在推高通脹方面並不成功,錶明僅憑貨幣刺激似乎無法改變民眾對長期低通脹根深蒂固的預期。

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