美國實際收益率跌破零 債市與股市的分化昭然若揭
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2020-06-23 09:09:37
盡管美國股市有望連續第二個月上漲，但債券市場正顯示對疫情期間經濟反彈步伐更為謹慎的預測。10年期實際收益率周壹跌至-0.66%，是3月初以來最低水準。這個收益率排除了通貨膨脹因素，被認為是純粹的增長指標。
由於固定收益投資者對經濟願景展望黯淡，以10年期通脹保值國債收益率計算的所謂實際利率正在下跌。但還有另壹個驅動因素：人們越來越預計美聯儲的積極刺激措施最終會推高通(89.13, 0.32, 0.36%)脹。
“債券市場反映出這樣壹種信念，是的，經濟正在開放，但是步伐將會非常非常緩慢，”Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar錶示。“而且顯然會形成通貨膨脹壓力。”
包括他在內的很多人認為，鑒於供應鏈問題以及重新開放相關安全措施的額外成本，通貨膨脹將是壹個麻煩。
名義國債收益率壹直保持穩定，部分原因是市場猜測美聯儲將於今年晚些時候將限制收益率以促進經濟增長。但是，通貨膨脹預期指標正在攀升。10年期盈虧平衡通脹率為1.31個百分點，是3個月高點。
它們上漲的原因之壹是，美聯儲已錶示願意讓經濟熱起來支援就業市場——這意味著可能允許通貨膨脹突破其2%的目標而不採取緊縮政策。
全球對收益率的追逐也可能導緻了實際利率下降。名義美國國債收益率遠未達到歷史低點，相對於全球大量負收益率債券，它們頗具吸引力。
彭博巴克萊全球綜合債券指數顯示，全球近13萬億美元債券的名義收益率低於零，高於3月中旬的約7.7萬億美元。
