考慮到美國經濟欠佳，美國國民儲蓄率可能會進壹步跌入負值，有關“強美元時代”是否即將終結的討論愈發熱烈。美國經濟學家稱，美元可能會出現“大幅”下跌。

美元或持續走弱

　　耶魯大學研究員、摩根士丹利亞洲區前總裁羅奇（Stephen Roach）近期多次在媒體發聲，預測美元將持續走弱，對世界其他主要貨幣甚至可能走貶35%。

　　在全球經濟變動之下，加上美國巨額的預算赤字，將進壹步引發美元大跌。羅奇在接受CNBC採訪時指出，“美國經濟長久以來受到總體經濟失衡影響，國內儲蓄率非常低，加上長期的經常賬戶赤字，美元將急劇下跌。”

　　此前，羅奇還在彭博社上發錶評論文章稱，隨著美元作為世界主要儲備貨幣的地位即將終結，美元的“過高特權”也將隨之消逝。

　　羅奇還認為，美國經濟已經受到新冠病毒大流行影響的“壓力”，美國的經濟衰退只會加劇美元的睏境。而為減輕疫情造成的損害，美國政府的財政支出高達數萬億美元，可能會使情況變得更糟。

　　羅奇錶示，盡管美元貶值受到美國總統特朗普的支援，在短期內確實將使美國出口受益，但從長期來看，這並不是壹件好事。

　　美國正在努力“去全球化”，讓自己與世界脫勾，羅奇認為，這是招臭棋。

　　羅奇還強調了實質有效匯率的重要性。在跨境流中，中國居首位，其次是歐元(1.1246, 0.0006, 0.05%)區、墨西哥、加拿大和日本，而這5個國家與地區，在美元指數(97.0483, -0.0227, -0.02%)中佔了72%，因此，美元的走弱，需要人民幣(7.0855, -0.0007, -0.01%)、歐元都走強。

　　在這壹問題上，羅奇錶示，隨著中國結構性改革的推進，人民幣可能會吸引越來越多的投資者。

　　年內將寬幅震蕩

　　羅奇指出，美元走弱最終是無可避免的，這是投資人不能忽略的風險。

　　不過長周期（以“年”為單位）看空美元的觀點仍值得商榷。

　　短期來看，美元指數在3月9日至3月23日，由95漲破100。此後四五月，美元進入壹個下降期，尤其是在5月25日之後。

　　CMCmarkets大中華區分析師任震鳴在接受《國際金融報》記者採訪時錶示，這樣的趨勢顯示，3月期間市場美元需求量非常之大。其壹是流動性的Swap（編者註：壹種金融衍生品，指交易雙方約定在未來某壹期限相互交換各自持有的資產或現金流的交易形式，多被用作避險和投機的目的）。在全球疫情暴發初期以及股票市場第壹波慘烈的下跌過程中，美與九家央行達成了壹個84天周期的Swap，以充分流動性保障該體系內金融市場流動性的穩定；其二，衍生品市場交易量大增，尤其是美元計價衍生品量遠遠大於歐元計價衍生品的量，這引發了新興市場國家的美元慌。

　　此後的四五月，美元進入壹個下降期，原因在於，首先，疫情階段性的控制，西歐地區已經開始復工，美部分州也復工；其次，金融市場穩定，美股3月見底後持續反彈，市場形成了下有“流動性兜底”的政策底。所以美元出現了拋售，以美元計價的衍生品也有獲利回吐的跡象，這些都成為打壓美元的力量。

　　任震鳴認為，只要美聯儲不選擇進入負利率，美元很難出現連續趨勢性的大跌。

　　目前，美聯儲已經將其短期基準利率削減至零點附近。美聯儲在6月初錶示，幾乎美聯儲的所有決策者都預測2022年之前不會上調利率，但亦未考慮實施負利率的選項。

　　“貨幣市場的構成是壹個對手盤的市場，美元主要對佔半權重的歐元、英鎊(1.2554, 0.0005, 0.04%)、日元及瑞典克朗。這四個經濟體的現狀都沒有美國強，長周期錶現上沒有壓倒美元的優勢。美元年內還將寬幅震蕩，上漲的推動力來自於美元慌，這和疫情以及金融市場（尤其股票市場）相關；下跌的推動力則是疫情趨穩，金融市場穩定。”任震明說。