小摩：英國央行只是在未雨綢繆 下壹步仍是擴大量寬
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2020-05-25 09:13:26
摩根大通經濟和政策研究分析師Allan Monks周三發錶研報稱，英國央行行長貝利（Andrew BAIley）壹改上周關於負利率“不是我們考慮或計劃要做的事情”的說法，錶示“現在是評估所有工具的正確時機”，這更符合首席經濟學家霍爾丹（Andy Haldane）周末的評論：即英國央行現在正”更加緊迫地“評估負利率。
摩根大通認為，英國央行短期內不太可能實施負利率，並可能需要壹段時間才會覺得使用負利率工具是壹種可行的政策選擇、甚至強調負利率是壹種可行的政策選擇，原因有三：
1）需要仔細評估其他經濟體的經驗、以及負利率是否適用於英國的金融架構；
2）政策需要謹慎地傳達給公眾，因為公眾可能會覺得該政策難以理解；3）貝利承認這壹政策需要壹些支援來抵消壹些負面影響，並明確指出定期融資計劃（TFS）在這方面可能發揮的作用。
雖然貝利已經錶示現在是時候評估所有政策工具，但這並不是英國央行第壹次評估負利率政策。摩根大通指出，上壹次的評估結果是，鑒於建房互助會對存款融資的依賴，負利率政策並不適合英國。
報告指出，自上次評估以來，隨著收益率曲線更加陡峭、其它選項被認為已經充分使用、利率已經降至零，負利率政策的吸引力或許已經增強，但央行仍需進行全面評估，其有可能在今年晚些時候進行壹項評估。
總之，摩根大通認為，給負利率開綠燈並不意味著英國央行會立即採取負利率政策，從壹定程度上來說該央行正在做的工作是，提前規劃未來遭遇挫摺後所要採取的下壹步行動，而新冠肺炎加速了這壹進程，但這可能也與領導人更叠有關。目前而言，該行仍認為英國央行將把量化寬松作為主要手段來放松政策，並稱政府借款需求龐大滋生的金融狀況收緊風險更鞏固了這壹看法。
對此，巴克萊（Barclays）錶示認同。該機構經濟學家周二發錶研報稱，負利率是英國央行名單上最後壹個選項，相比之下再次購買資產才可能是第壹選擇，而且可能會嚮風險更高的資產傾斜。他們預計英國央行6月將進壹步實施1，000億英鎊(1.2179, 0.0009, 0.07%)（1，200億美元）的量化寬松政策。
貝利周三稍晚在國會聽證會上錶示，他對負利率的反對程度有所降低，不排除採取負利率的可能，現在是時候進行評估。但他同時強調，不會排除任何政策工具並不代錶央行就會把這些選項納入考量。這番講話顯示貝利希望市場在為負利率願景做好準備的同時，仍能留有余地。
