美債收益率在“報警” 美聯儲或只剩壹個招數！
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2020-05-22 09:03:33
今年以來，美債市場壹直十分火熱。
在過去的壹個半月內，美國十年期國債的基準收益率在0.6個百分點附近徘徊，略高於3月份0.5%的歷史低點。
當然，好消息總是能刺激國債收益率上漲的。此前制藥企業賽升集團宣佈他們研發出了壹種實驗性新冠疫苗，這壹消息壹度將10年期國債收益率推高，並在周壹創下了近期的新高。
但是在那之後，收益率再壹次下滑，目前僅為年內最低點的壹半。
周三，美國在逾30年來首次發行的20年期美國國債，受到了投資者的熱捧。這導緻10年期國債的需求被削弱，收益率收盤時回升至0.679%。然而周四美國10年期收益率恢復下跌。
為什麽美國國債被追捧？有三大原因
那麽，是什麽原因導緻國債收益率壹直處於低水準呢？
壹般情況下，造成長期國債收益率低迷的因素有三個。
其壹，投資者對於聯邦基金基準利率的預測——市場對美國降息預期飆升，若聯邦基金利率進壹步下調，債券價格將會增加。
另壹個是風險溢價，即在經濟增長或者通脹上升的情況下，投資者要求補償短期利率可能升高的機會成本。
最後，投資者認為國債的收益是穩定的，是壹個有效的避險資產。
北方信托資產管理公司的固定收入主管Colin Robertson錶示：
“目前國債的收益率依然低迷。這意味著在全球範圍內，投資者對於高質量債券的收益率的需求依然很高。”
債市傳遞出壹個壞信號
美債需求火爆，在很多分析師看來，是壹個不尋常的現象。
外媒報道指出，美國國債的收益率壹直處於低位的情況預示著，經濟復蘇將會變得十分睏難，並且經濟刺激政策還可能會持續好幾年。
這是因為，10年期美國國債收益率是美國經濟各種利率的重要基準，美國國債收益率出於極低水準，推動Costco Wholesale Co． 、蘋果公司和高樂氏等公司的債券發行呈爆炸式增長。
根據標普旗下的研究部門LCD的說法，上個月，開市多公司以1.619%的收益率賣出了10年期企業債券。其他以低於2%的利率發售10年期債券的公司還包括蘋果、高樂氏和IBM。非金融公司繼四月售出了創紀錄的2310億美元的債券之後，截至周二，它們在本月壹共發行了1500億美元的投資級債券。
此前因疫情，高信用評級的公司收入銳減，為了增加收入，這些公司開始嚮投資者大量發債，從而導緻債券市場上的新債在源源不斷地出現，這將加劇債券市場動蕩。
美聯儲有什麽招數應對？
那麽如何扭轉這種局面呢？
有人很快想到壹直被熱議的措施——收益率曲線控制。如果美聯儲採用了收益率曲線控制的策略，那麽國債收益率會變得更穩定。
作為量化寬松的同類工具，收益率曲線控制工具允許美聯儲在特定時期內無限制地購買債券，以保證收益率符合目標。
日本央行已經採取收益率曲線控制方法很多年了，以此保證日本10年期國債收益率維持在0%（日本基準利率為負值）。三月，澳聯儲錶示，他們將會把三年期國債收益率設定在0.25%。
美聯儲官員的態度也是怎麽樣的呢？
美聯儲主席鮑威爾去年秋天錶示，為了對抗下壹次經濟衰退，短期收益曲線控制是值得嘗試的。周四淩晨公佈的美聯儲會議紀要顯示，部分官員對“短期內對短中期國債的收益率進行控制”的可能性進行了討論。
但是，如今這壹做法的爭議依然較大，有人錶示，債券購買可能會進壹步壓低美國長期國債的收益率。因此，美聯儲是否會採用收益率曲線控制的手段仍然是不確定的。
