高盛“改口”：經濟將呈U型緩慢復蘇
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2020-05-19 09:08:23
2021、2022、2023年，實現經濟正常化的道路似乎異常遙遠。
不要再做經濟快速復蘇的夢了，連鮑威爾都警告說，就算疫情沒有二次爆發，美國經濟也要到2021年底才能完全恢復。
高盛(181.88, 10.01, 5.82%)也悄悄地轉變了V型復蘇的看法，認為經濟將呈U型緩慢復蘇。
高盛分析師David Kostin錶示，他正在進壹步下調對今年公司盈利的預期。
眾所周知，市盈率是指在壹個考察期（通常為壹年時間）內，股票的價格和每股收益的比例。現在，從圖中我們可以看到未來兩年市盈率都處於歷史高位。
Kostin將維持2020年標普500每股收益預期110美元（-33%）不變，但大幅降低了其第三季度和第四季度的季度收入增長預期：
但是，高盛將其第三季度的每股收益增長預期從-21%下調至-30%，並且不再認為第四季度會出現全面復蘇，將第四季度每股收益由27%下調到-17%。高盛錶示，經濟將會逐步地復蘇，全年每股收益低於2019年的水準。
展望2020年以後，高盛寫道：
高盛對“基本情況”的預測是——標普500每股收益將在2021年達到170美元，僅略高於2019年的水準（165美元），且與2018年幾乎沒有變化，這意味著唯壹的上漲動力是多重擴張。
但是，上漲主要集中在5只大型高科技股上（臉書(213.19, 2.31, 1.10%)、亞馬遜(2426.26, 16.48, 0.68%)、蘋果(314.96, 7.25, 2.36%)、微軟(184.91, 1.75, 0.96%)、谷歌(1383.94, 10.75, 0.78%)）， “復蘇”仍然是不平衡的，周期性行業的每股收益不可能在2021年之前恢復到2019年的水準。
更糟糕的是高盛的“悲觀預期”——標普500每股收益今年跌至70美元，到2021年僅達到115美元。
高盛錶示：
此外，高盛承認美股每股收益不太可能在2023年之前回到峰值水準，這意味著市盈率的估值將不再基於2020年，或2021年甚至2022年的每股收益，而是2023年！
換句話說，我們現在已經進入壹個瘋狂的世界，人們必須審視未來3.5年的收益，來估計當前的市場價值。
