彭博周四(6月28日)撰文稱，對於堅定的美元空頭來說，匯率長達兩個月的升勢並不是壹種趨勢。

　　盡管ICE美元指數自3月份以來上漲了5.8%，但長期願景再次呈現下行趨勢，錶明許多策略師對美元近期的反彈行情並不買賬。

　　事實上，根據彭博對分析師調查的預期中值，美元指數到2019年底料下跌11%。

　　因對貿易戰的擔憂升級，且短期美債收益率在美聯儲(FED)明確暗示將收緊貨幣政策的背景下逐漸走高，美元指數已升至7月以來的最高位。

　　然而，法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)和法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)等知名投行錶示，支撐美元的因素可能會在2018年下半年及以後的時間裏逐漸消失。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)北美外匯策略主管Daniel Katzive說道：“推動美元走強的重要因素是對保護主義和貿易的擔憂。”

　　Katzive指出，美元這壹次反彈是壹個顯著的反彈，但這只是美元長期結構性下跌中的壹次周期性逆勢反彈。而美元在2017年的疲軟錶現告訴我們，即美元在結構上相當脆弱。

　　彭博調查顯示，美元的下跌可能從今年開始，受訪分析師的預期中值顯示，到第四季度末，美元指數將較當前水準下降近5%。

　　盡管法國農信貸上調了對美元的短期預期，原因是貿易緊張、美聯儲政策正常化以及企業利潤匯回等因素，但該投行錶示，其對美元的長期願景持“相對看空”的態度。

　　以Valentin Marinov為首的法國農業信貸銀行策略師團隊在壹份報告中寫道：“考慮到美債收益率曲線進壹步扁平化，以及美國不斷惡化的雙赤字的憂慮，我們預計美元錶現將不佳。”

　　這些策略師們還錶示，美國的保護主義應該也會加劇全球經濟的阻力。

　　除了上述投行之外，也有其它壹些機構對美元走勢發出警告聲音。

　　根據彭博周三報道，國際知名私募投資機構羅素投資集團 (Russell Investments)警告稱，美元反彈正在失去動能羅素投資外匯和固定收益策略負責人Van Luu錶示，美元自4月中旬以來的上漲是壹輪技術性反彈，並非已進入“結構性牛市”。Luu在壹份報告中寫道：“有跡象錶明美元反彈正在失去動能。我們對美元總體保持中性態度。”

　　全球鼎鼎大名的基金管理公司——百達資產管理(Pictet Wealth Management)外匯策略師Luc Luyet周三說道：“我們仍然認為，美元已經在2017年1月見頂，因此，最近的強勢是某種暫時的反彈，我們預計未來美元將進壹步下跌。”

　　美元近期走強受到美聯儲轉嚮鷹派貨幣政策的驅動。由於繁榮的經濟令勞動力市場收緊，並提高了通脹風險，美聯儲呈現鷹派立場。Luyet錶示，美聯儲今年可能會再次加息兩次，2019年將加息兩次，而歐洲央行(ECB)可能會在明年9月開始收緊貨幣政策。這將使貨幣政策分歧的轉嚮變得有利於歐元/美元。

　　債券巨頭——太平洋投資管理公司(PIMCO)認為，美元反彈幾乎已經結束。PIMCO駐倫敦全球策略師Gene Frieda在最新的壹份研報中指出，隨著其他主要央行開始在利率正常化方面趕上美聯儲，全球經濟增長面臨的威脅得到遏制，美元不太可能進壹步走強。

　　全球最大外匯交易商花旗(Citi)的策略師們錶示，他們相信美元的長期願景仍為負面。花旗策略師們在日期標註為6月25日的壹份報告中寫道，花旗經濟學家已經將對美國第二季度實際GDP增長預期上調至4.1%，然而，這種強勁的經濟增長勢頭眼下似乎已經基本反映在自4月中旬以來的美元匯價之中了。

　　花旗錶示，未來幾個月更大的政治風險可能是“國內的”，而非外部的，“隨著美國11月中期大選臨近，美元有走弱的趨勢”。

　　荷蘭國際集團(ING)策略師們錶示，如果美國與中國和歐盟的緊張關系升級為壹場全面爆發的“貿易戰”，那麽美元將面臨失去其“避險”貨幣地位的風險。

　　投資者還可能開始質疑，如果針鋒相對的關稅升級導緻美國經濟願景惡化，美聯儲(FED)是否能夠如當前市場預期般在未來12個月加息三次。ING錶示，這幾乎肯定會對美元不利。

　　ING外匯策略師Viraj Patel指出，在貿易戰加劇的情況下，很難看到美聯儲在今年再加息兩次，而明年又加息三次。在當前這個階段，美聯儲將在未來壹年加息70-80個基點的的預期已被市場消化，這看起來更像是美元的逆風因素。

　　西太平洋銀行(Westpac)分析師周二撰文指出，美元可能沒有多少長期上行潛力。按購買力平價計算，美元是10國集團(G10)貨幣中最被高估的貨幣。