為了紓解各國央行拋售美債壓力，美聯儲於當地時間1日為外國和國際貨幣當局（FIMA）設立壹項臨時性的回購便利工具，即在紐約聯儲開設FIMA賬戶的持有者（外國央行和國際性經濟組織），可以臨時性使用手中的美國國債嚮美聯儲置換美元，並在其管轄範圍內使用。這項措施將從4月6日實施，為期至少6個月。

　　專家指出，美聯儲此舉看似紓解了海外央行拋售美債壓力，卻忽視美聯儲大幅降息導緻美債收益率走低問題，未實質性改善各國央行減持美債趨勢。由於人民幣(7.0858, -0.0141, -0.20%)債券股票與全球相關性不夠高，加之中國疫情已得到有效控制且經濟逐步恢復，人民幣資產受到國際市場進壹步青睞。

　　美聯儲大幅降息緻美債收益率走低

　　行業從業人士普遍認為，美聯儲之所以出臺面嚮外國與國際貨幣當局（FIMA）的臨時性回購便利工具，主要原因是3月以來金融市場劇烈動蕩導緻海外央行拋售美債潮湧。

　　專家指出，美聯儲此舉看似紓解了海外央行拋售美債壓力，卻忽視了另壹個關鍵問題，即隨著美聯儲大幅降息導緻美債收益率走低，越來越多海外央行對持有美債收益感到“不滿”，正加緊尋找其他高回報資產替代，因此各國央行減持美債趨勢並未得到實質性改善。

　　美聯儲對此錶示，這項回購便利工具提供替代性的美元臨時資金來源，避免海外央行和國際性經濟組織在市場上出售美國國債，有助於支援美國國債市場平穩運轉。

　　壹位委托管理多國外匯儲備資金的美國某大型資管機構固定收益部門主管認為，“經歷3月金融市場劇烈動蕩，很多國家央行意識到美債未必是理想的避險資產首選。因為當金融市場流動性來臨時，所有類別資產（美股、美債、大宗商品、票據）都遭遇大幅拋售，導緻美債價格波動性加大，無法滿足海外央行對外匯儲備安全性的需求。”

　　人民幣匯率穩定在7.0左右

　　據外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元中間價2日下調224點報7.0995，上壹交易日中間價報7.0771，在岸人民幣上壹交易日收報7.1058。

　　瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰認為，美聯儲零利率政策及無限QE加劇美元收益率優勢消退，美元調整將為包括人民幣在內的新興市場貨幣提供支撐，預計人民幣將在未來幾個月內回到7左右。

　　張建泰指出，相比其他新興市場國家需要大量美元頭寸為本國貨幣寬松保駕護航，壹方面我國外匯儲備超過3萬億，足以確保人民幣匯率平穩波動，另壹方面今年以來跨境資本流動依然維持雙嚮平穩波動，因此穩匯率防資本外流壓力較低。

　　摩根士丹利PO的關於全球宏觀策略研報顯示，相對穩定的國際收支體系和穩定的貨幣地位，可使人民幣匯率基本保持穩定。摩根士丹利指出，在新興市場的拋售中，人民幣雖然在2月初領跌新興市場，在拋售潮過後，人民幣匯率穩定在7.0左右，錶現也明顯優於其他新興國家。另外，在美聯儲放松貨幣政策後，美元將走弱，預期美元兌人民幣匯率或將下降。

　　外資堅定加倉中國債券

　　中國外匯交易中心（CFETS）最新公佈的人民幣外匯月度統計數據顯示，3月人民幣兌美元即期、外匯掉期、遠期和期權纍計成交13.9萬億元人民幣，較上月增41.8%；其中人民幣即期成交44，478.6億元，較上月升55.2%，當月人民幣即期成交額佔銀行間外匯市場即期成交的比重為96.6%。

　　中國外匯交易中心數據顯示，2019年境外機構投資者買入債券3.2萬億元，賣出債券2.1萬億元，凈買入1.1萬億元。據數據顯示，截至目前，境外機構持有的人民幣債券規模達21877億元，2019年全年增加4578億元。

　　隨著疫情全球擴散導緻金融市場劇烈波動，海外機構加倉人民幣債券避險的熱情正逐步升溫，今年以來海外機構加倉人民幣債券的額度已突破仟億元人民幣。由於考慮到人民幣債券股票與全球相關性不夠高，起到壹定避險港作用；加之中國疫情已得到有效控制且經濟逐步恢復，人民幣資產投資收益性與安全性更具優勢，個別國家央行加倉幅度佔到外匯儲備總資產的3-5個百分點。

　　壹位國內大型銀行債券交易員錶示，“美聯儲此次允許海外央行質押美債換取美元的做法，可能會促進海外央行加大人民幣債券配置分散投資風險。壹方面中國境內美元流動性相當寬裕，中國央行未必需要質押美債換取美元頭寸，另壹方面中國央行與美聯儲以往也有貨幣互換協議，可以提供貨幣互換確保美元流動性，且此次質押美債換取美元的定價為IOER（隔夜超額存款準備金）+25個基點，與以往互換協議交易成本差別不大，因此中國央行未必需要採取上述做法換取美元頭寸。”

　　清華大學國家金融研究院院長朱民此前錶示，美聯儲降息預示著世界正在進入壹個低通脹、低利率、低增長的時代，且可能會延續相當長時間。中國債券市場、中國利率水準變得非常有吸引力。2020年仍會是外資進入中國資本市場的“大年”。

　　中國社科院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚稱，隨著中國經濟規模擴大，金融對外開放格局日漸完善，中國債券市場已成為全球資本配置的重要場所。境外機構持有的中國債券余額在持續穩步增加。在今後壹段時期內，中國債券市場成為全球投資熱土的趨勢不會改變。