周三（2月26日）現貨黃金自日內低點上漲逾10美元，因此前黃金快速回落的走勢後，部分投資者逢低買入，且全球公共衛生事件繼續支援黃金買盤，因此黃金反彈。

　　現貨黃金現報1643.77美元，漲幅0.53%。

　　盡管因多倉獲利了結，近兩個交易日黃金自逾7年高位回落近70美元。但是隨著全球公共衛生事件擔憂情緒升溫，全球股市持續下跌，黃金仍受到追捧。同時市場進壹步押註美聯儲降息，全球寬松預期進壹步升溫也進壹步對黃金構成支撐。

　　總體而言黃金的基本面依舊完整，但是此前收出長上影使得黃金技術面短線存在壓力，但是只要維持在1580/1600區間上方，黃金依舊偏上行。

　　黃金投機性多倉獲利了結使得金價創三周最大跌幅

　　周二

　　現貨黃金

　　創三周來最大跌幅，盤中壹度跌逾2%，觸及1625.22美元/盎司；自上周中以來，黃金壹直超買的狀態，隨著周二市場擔憂情緒有所紓解，黃金投機性多倉繼續獲利了結，黃金出現了加速回落的走勢。

　　同時各國也欲出臺壹系列刺激措施來應對全球公共衛生事件所帶來的負面影響，也對黃金構成了短線壓力。

　　Blue Line Futures指出，各國央行都可能入場幹涉，比如開始貨幣刺激政策等，以此來支撐股市和經濟增長。

　　不過市場人士認為盡管近期黃金不可避免的存在壹些修正，但是並沒有影響到黃金長期上行的走勢。

　　Price Futures Group錶示，金價會有所回落，但這樣的市場動能下，指望找到頂部入場做空是很危險的，因為壹直有新的消息出現。

　　High Ridge Futures金屬交易部主管David Meger稱，黃金的走勢不過是漲勢中的壹次停頓，投資者在“周壹大幅上漲”後正在獲利了結；支撐黃金的主要因素仍然是各大央行的低利率。基金壹直在將股票投資組合中的獲利分散到黃金市場。

　　短時間內黃金更多的是面臨技術回調的壓力

　　相比於基本面，短時間黃金可能更多的是面臨技術面的回調壓力。

　　目前黃金處於壹個上升通道內，但是黃金在觸及上升通道上沿時往往會收出壹根長上影，這是壹個短期看空的信號。

　　如果黃金和此前壹樣在收出長上影後再次測試通道下沿，預計黃金有測試1600/1580美元的可能，這同時也是30日均線所在的位置附近。

　　總體而言黃金的漲勢依舊完整，只維持在這壹區間上方，預計黃金大機率將繼續沖高。

　　美歐股市繼續大跌，恐慌指數續刷年內高點

　　盡管周二因市場擔憂情緒紓解使得美國股指期貨小幅走高，這令市場押註周二晚間美股開盤後將會扭轉此前大跌的走勢，這給黃金帶來部分壓力。

　　但是因美國疾控中心警告稱全球公共衛生事件可能會在美國本土爆發，美股周二繼續重挫，美國股市道瓊斯工業指數和

　　標普500

　　指數周二連續第四日下跌，兩大股指皆錄得2018年12月以來最大的四日幾趴跌幅。道瓊斯工業指數收盤跌3.15%至27081.36點；

　　標普500

　　指數跌3.03%至3128.21點。

　　納斯達克指數

　　跌2.77%至8965.61點

　　Penn Mutual Asset Management投資組合經理Zhiwei Ren錶示，市場正在對GDP會大幅放緩以及企業盈利會受損10%進行定價，因此很難押註經濟願景。

　　歐洲股市也收於近兩個月最低。泛歐STOXX 600指數收盤下跌1.8%。德國DAX指數下跌1.9%，義大利股市繼周壹走低後進壹步下跌1.4%。英股富時指數跌1.94%，法股CAC-40指數亦挫1.94%。

　　追蹤市場風險情緒的恐慌指數在周二繼續暴漲20%，續刷2019年以來的最高水準。上壹交易日該指數暴漲45%，也暗示市場的擔憂情緒繼續升溫，這對金價構成支撐。

　　市場繼續押註美聯儲降息，美元壹度跌破99關口

　　美元周二走軟，

　　美元指數(99.1017, 0.1220, 0.12%)

　　跌破99關口，刷新2月13日以來低點至98.87，市場愈發預期美聯儲今年將會降息，以紓解全球公共衛生事件給經濟造成的壓力。美元兌多數G-10對手貨幣下跌，包括兌瑞士法郎和日元等避險貨幣。

　　受避險需求推動，指標10年期美債收益率跌至紀錄低位。此前投資者將所有美國資產視為安全的避風港，美元壹度刷新三年高位。但

　　美元指數

　　本周下跌，其它避險資產上漲，因為基金經理目前認為，美聯儲可能更傾嚮於降息，因為聯儲的降息空間最大。降息會引發通脹，從而降低美元的價值。

　　前美聯儲經濟學家、華府Cornerstone Macro LLC的合夥人Roberto Perli錶示，市場認為這可能是短期的供應沖擊，可能帶來通貨膨脹，但從長遠來看，這可能是全球總需求的風險，因此是通縮性的。這肯定會使委員會許多成員感到不舒服，並可能導緻降息傾嚮。

　　美聯儲下次會議將於3月17日至18日在華府舉行。根據聯邦基金期貨，

　　投資者目前並不預計美聯儲3月降息，但之後4月、6月和7月會議降息的可能性都相當大。

　　Evercore ISI副董事長Krishna Guha認為，辯論將歸結為是像2019年那樣再進行兩三次25個基點降息，還是壹鼓作氣降息50個基點。他在2月23日的客戶報告中寫道，無論是哪種情況，都可能附帶更加激進的信號：如果有必要，美聯儲準備進壹步大幅降息來抵禦衰退勢頭。

　　根據芝加哥商業交易所集團（CME Group）的FedWatch工具，周二市場對美聯儲將在6月會議上降息至少25個基點的預期為78.3%。FedWatch工具還顯示，12月指標利率目標區間仍處於當前1.5%-1.75%的幾率為4.1%，低於壹個月前的28.6%

　　全球寬松短時間無法有效紓解公共衛生事件的負面影響，也引發黃金的買盤

　　盡管市場預期2019年全球寬松將在2020年發揮作用，進而帶動全球經濟回升。但是因近期全球公共衛生事件削弱了2020年全球經濟增長願景，部分分析人士警告稱全球寬松政策短時間可能無法扭轉經濟下行的壓力。

　　盡管美國經濟仍然強勁——去年美國增長2.3%，但和六個月前相比，消費者支出和工業生產確實均已放緩。

　　高盛將美國第壹季國內生產總值（GDP）增長預估從1.4%下調至1.2%，並警告說，如果美國企業面臨的供應鏈問題持續到第二季，可能會導緻企業減產。

　　歐洲方面，持續疲軟的經濟未能得到改善，而隨著近期義大利可能會對歐洲經濟增長產生負面影響，同時德國和愛爾蘭政治危機尚未得到解決，更重要的是歐洲央行的政策工具有限。因此近期公共衛生事件可能會繼續加劇歐洲經濟下行的壓力。

　　日本方面，日本最近的經濟數據令人失望，並錶明在2019年10月上調消費稅和臺風“雙重打擊”之後，日本經濟遭受的損失比預期的要多得多。

　　富國證券認為，即便是日本可能會在第壹季度勉強躲過衰退，但本季度經濟可能會停滯不前。基於此，預計日本的實際GDP在2020年全年將下降0.1%，比此前預測的0.4%的正增長有顯著下降。同時預計2021年錄得1.2%的增長。

　　Aegon Asset Management新興市場債券主管Jeff Grills謹慎提醒稱，全球央行更多的刺激舉措可能也無法紓解關於供應鏈受公共衛生事件沖擊的疑慮。

　　Grills說：“將流動性註入至系統確實對支援金融市場大有幫助，但卻無法鼓勵人們走出家門去工作或者花錢。”

　　景順：黃金將在二季度到達1800美元

　　景順首席投資策略師克裏斯蒂娜·胡珀錶示，投資者應該回避短期技術性拋售，並關註利率將繼續走低這壹事實。

　　盡管周二黃金遭遇了拋售壓力，但是胡珀錶示她預計金價在第二季度將繼續走高。

　　胡珀解釋說，關於全球公共衛生事件仍有很多未知數。人們對全球經濟可能會快速復蘇的樂觀情緒開始減弱，這將支援黃金作為避險資產。

　　胡珀錶示，在黃金市場上，由於債券收益率繼續走低，她可能會看到金價在第二季度達到每盎司1800美元。隨著金價推嚮新的多年高點，美國債券收益率已降至歷史低點。周二美國10年期國債收益率跌至1.32%。

　　胡珀補充說，她預計隨著美聯儲今年晚些時候降息，債券收益率將繼續走低。她預計美聯儲將採取更多的“保險”降息措施，因為美國經濟似乎已受到公共衛生事件的影響。上周五公佈的服務業PMI數據顯示，美國服務業景氣度六年來首次出現收縮。

　　“服務業佔GDP的比例比制造業大得多。我認為，如果該部門繼續放緩，美聯儲會毫不猶豫地做出反應。記住這與去年美聯儲三次降息以支援經濟時壹樣。”

　　盡管金價在未來幾個月內有大幅上漲的空間，但胡珀也警告稱，她不知道漲勢將持續多長時間。她說：“從長遠來看，有很多基本因素支援金價，但是由於大量恐慌資金湧入黃金，這種趨勢不會持續下去。因此短線仍存在回調的壓力。”

　　歐盟稱英國必須同意公平競爭以及漁業要求，否則無法達成貿易協議

　　盡管近期市場的焦點在於全球公共衛生事件對於全球經濟復蘇的影響。

　　但是分析人士警告稱，隨著公共衛生事件被市場消化，市場將會把目光再次轉嚮全球政治經濟的不確定性因素。

　　歐盟首席脫歐談判代錶巴尼耶周二嚮英國首相鮑裏斯·約翰遜發出最後通牒，警告除非英國同意歐盟在公平競爭和漁業捕撈方面的要求，否則雙方不會達成任何貿易協議。

　　“貿易協議將與壹項漁業協議和公平競爭環境相關聯，否則根本不會達成任何協議，” 巴尼耶周二在佈魯塞爾對記者說。“如果我們想在約翰遜先生所要求的短期內實現目標，我們就不能出爾反爾。”

　　約翰遜事務室的壹位官員在回應巴尼耶時，將公平競爭的想法描述為“構想”，並且在歐盟的其他貿易協議中不存在。

　　如果英歐雙方遲遲未能達成壹緻，隨著脫歐過渡期只剩10個月的磋商時間，這可能會使得英鎊(1.2996, -0.0008, -0.06%)計價黃金進壹步走高。

　　後市前瞻

　　① 17：00 瑞士2月ZEW投資者信心指數

　　② 22：45 美聯儲卡普蘭發錶講話

　　③ 23：00 美國1月新屋銷售總數年化

　　④ 次日02：00 美聯儲卡什卡利發錶講話

　　⑤ 次日05：45 紐西蘭1月貿易帳