隨著疫情逐步發酵，中國市場對原油走勢造成影響。原油期貨1月價格創下1991年以來歷年同期最大跌幅，纍計跌幅16%。截至中原標準時間2月1日，紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格跌幅為1.11%，3月交貨的倫敦佈倫特原油期貨價格跌幅為0.22%。

　　從歷史數據來看，中國春節及相近月份（中東至中國運輸周期為30~40日）歷來為原油進口操作的低谷期，而本次疫情的出現無疑將加深這壹境況，有分析稱我國2月原油進口量將出現較大幅度的山崩。而對於成品油來說，2月4日的調價大機率擱淺。

　　原油期貨價格創29年來同期最差 纍計跌幅16%

　　隨著疫情逐步發酵，中國市場對原油走勢造成了不小的影響。原油期貨1月價格創下1991年以來歷年同期最差，纍計跌幅16%。截至中原標準時間2月1日，紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.58美元，收於每桶51.56美元，跌幅為1.11%。3月交貨的倫敦佈倫特原油期貨價格下跌0.13美元，收於每桶58.16美元，跌幅為0.22%。

　　從中原標準時間1月23日起，因中國疫情引發需求憂慮，油價收盤持續走低。據中宇資訊統計數據顯示，1月23日，WTI換至3月56.74美元/桶；佈倫特63.21美元/桶，由此計算，短短8日內，WTI纍計跌幅達5.18美元/桶，佈倫特纍計跌幅達5.05美元/桶。

　　“中國新型冠狀病毒疫情的發生並擴散，客觀上打破了市場對於世界經濟在2019年末段以來展現出來的樂觀預期，這也打破了由‘供需+預期’共同構築的原油價格支撐，原油期貨再度顯露出深度下行的可能性。”中宇資訊原油研究組對新京報記者錶示。

　　自2018年Q4起，因來自貿易環境的擾動增加，原油市場的波動性顯著增強。這與亞太地區、歐元區以及美洲地區均出現貿易摩擦等因素相關。從油價運行曲線來看，自2018年末段以來，“上有頂、下有底”的通道型波動形態錶現得較為明顯，而這壹形態背後體現的是供需基本面處於緊平衡狀態的邏輯。

　　對此，中宇資訊原油研究組分析稱，產油國主動減產以對沖供應總量過剩風險，部分產油國受制裁和動亂影響出口量也大幅削減，但東區供應下降也加深了因原油品級差異導緻的區域供需矛盾，這就需要優渥的貿易環境來推進套利流量互通，隨著IMO2020期限臨近以及全世界範圍的煉油裝置調整，部分更具性價比的原油品種受到青睞，低硫原油價格整體受到提振，不過高硫原油也因制裁或動亂供應削減，從而對實際售價形成了支撐，因此2019年原油價格底部在大部時間內保持了相對穩固。

　　2月原油進口量將大幅度山崩1月末商業原油總庫容佔比55.91%

　　多位原油分析師對記者錶示，我國境內的區域封鎖以及大規模的停工歇業將抑制中國的能源消費，中國原油需求恐將出現顯著下降。

　　從歷史數據來看，中國春節及相近月份（中東至中國運輸周期為30~40日）歷來為原油進口操作的低谷期，而本次疫情的出現無疑將加深這壹境況，中宇資訊原油研究組判斷中國2月原油進口量將出現較大幅度的山崩。

　　中宇資訊原油研究組對記者錶示，中國疫情的進壹步發展將影響中國原油進口來源地的產銷政策。尤其中東地區原油出口佔據了中國原油進口總量的半壁江山（2019年該比重為48.5%），中國原油需求可預見性的下滑將迫使以沙烏地為代錶的中東產油國重新審視世界原油供需平衡變化，極有可能推動維也納減產聯盟提前舉行碰頭會以採取更為積極的減產措施來應對油價下行。

　　從商業原油的庫存來看，據隆眾資訊獨家數據監測，截至2020年1月30日，中國商業原油庫存為2700.4萬噸，總庫容佔比為55.91%，環比上漲0.7%。整體來看，春節期間國內港口商業原油庫存僅微幅增長。分省份來看，除天津、山東和廣東小幅下跌外，其他省份基本都是小幅增長或平穩的趨勢。

　　據隆眾資訊了解，影響春節期間港口原油庫存變化的主要因素有兩方面。壹是周邊煉廠的原料加工錶現，二是原料物流運輸情況。以山東地區為例，春節期間山東獨立煉廠因下遊需求疲軟，導緻原料加工持續降量，對原油需求減弱。

　　但隆眾資訊錶示，諸如青島董家口港等大港原油儲罐的空閑儲能極其緊張，煉廠為避免影響後期船貨到港，不會讓自家港口租罐升至偏高水準，而會選擇擡升廠庫庫存，因此煉廠原料加工的下降不會直接和迅速地推升港口原油庫存。此外春節期間港口到船普遍較少，而港口對煉廠的管輸多運行正常，僅汽運端因各種原因而受到壹定制約，均使得港口原油庫存難有大幅增長。不過值得註意的是，由於近期下遊需求疲軟，聽聞個別煉廠有取消之前原油訂單的操作，對後市心態偏空。若弱勢行情延續，則對原油進口量和港口庫存的影響都將逐漸顯現，但短期內暫不會有劇烈波動。

　　成品油2月4日調價下跌機率大汽柴油產量跌幅均超25%

　　按照10個工作日調整的定價機制來看，本輪調價視窗最初定於2月1日24時開啟，但由於國內緊張局勢影響，春節假期延長，發改委調價視窗順延至2月4日24時開啟。

　　中宇資訊成品油分析師許磊對新京報記者錶示，受國際原油市場持續走跌影響，本輪調價視窗將迎來大幅下調預期，按目前的現貨價格估算，目前跌幅已達到350元/噸左右，而離視窗開啟尚有兩個工作日的時間，且原油市場回漲機率不大，預計跌幅依舊存寬幅加深趨勢，最終跌幅將以發改委網站公佈為準。

　　春節前後汽柴油產量情況如何？根據隆眾數據統計：1月30日山東獨立煉廠樣本企業汽油日產量6.51萬噸，環比下跌26.02%；柴油日產量10.24萬噸，環比下跌25.80%。汽柴油產量下滑的原因與原油加工量下跌原因壹緻，部分煉廠已做好二次裝置停工預案，單套裝置檢修還將繼續增加，但產量對煉廠庫存造成的壓力已較前期略有紓解。

　　從汽柴油庫存來看，隆眾數據顯示1月30日，山東獨立煉廠樣本企業汽油庫存52.71%，較節前上漲34.92個百分點；柴油庫存50.03%，較節前上漲29.41個百分點。汽柴油庫存均超過2019年以來的警戒庫存，並刷新壹年以來新高，且較2019年年均庫存水準高出壹倍左右。當前對需求影響最大的因素仍在延續，成品油市場全面好轉尚需進壹步的信號。