美聯儲或許正在幕後採取行動 恢復回購市場平靜
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-12-24 09:28:07
華爾街偵探們想知道，除了幾個月以來吸引眼球的流動性投放操作之外，美聯儲是否正在悄悄地採取更多行動來平息回購市場。
紐約聯儲銀行管理著壹種叫做外國逆回購池的交易，其他國家的中央銀行可以在此存放現金。自9月中旬達到3，060億美元的峰值以來，這個外國逆回購池的規模減少了18%。
在三個月前的市場動蕩之後，外國逆回購池的規模下降符合美聯儲增加銀行系統準備金、以使回購市場有序運轉的目標。Wrightson ICAP的Lou Crandall和美國銀行策略師Mark Cabana懷疑，美聯儲可能有意驅使機構退出這個逆回購計劃。
Cabana在接受電話採訪時說：“我感覺這有些是受美聯儲驅使的。”
當外國中央銀行動用美聯儲的外國逆回購池時，會從美國的金融系統中吸收流動性，不利於美聯儲補充銀行體系準備金的努力。三個月前，回購利率飆升的原因之壹是銀行存放在美聯儲的超額準備金下降到過低的程度。
其結果是，中央銀行開始通過隔夜和定期回購操作以及每月購買600億美元的國庫券來臨時補充準備金。周壹，美聯儲提供跨年度資金的15天期回購協議認購不足，這是連續第二次出現未足額認購的情況，或許暗示年底資金壓力有所紓解。
但是明年將考驗美聯儲是否可以在不令市場重新出現混亂的情況下結束幹預行動。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾最近錶示，美聯儲並不試圖消除市場的所有動蕩。但是，如果回購市場不穩定，則錶明美聯儲對金融體系的運轉沒有很好的控制權，這是政策制定者和市場所無法容忍的。
在過去的壹年中，Crandall和瑞信分析師Zoltan Pozsar已經呼籲美聯儲限制逆回購池的利率，以阻止機構將現金存入美聯儲從而減少金融系統準備金。
但是，Crandall錶示，現在斷言外國逆回購池規模減少是否是因為紐約聯儲銀行改變了該計劃的參數，抑或是外國央行行為模式改變所緻，這些都還為時尚早。他說，美聯儲可能降低了利率，使外國逆回購池的吸引力降低。該數字僅每季度PO壹次，最近壹次PO是上個月。
紐約美聯儲拒絕置評。
“我們不知道下降是否反映了條款的變化，還是僅僅是對市場形勢變化的反應，”Crandall在上周PO的報告中寫道。“美聯儲最終將會修改該操作的參數，以使其不那麽慷慨，我們不能完全排除它已經在幕後悄悄這樣做的可能性。”
