周四（12月5日）亞洲時段，國際油價高位小幅回落，因投資者獲利了結。油價創下逾兩個月最大漲幅，因EIA原油庫存降幅超預期，加上對國際貿易達成協議的樂觀情緒升溫，同時OPEC+準備討論延長減產協議至6月底的可能性也支撐油價。

　　市場將關註OPEC及其盟國本周關於供應政策的會議，目前伊拉克放棄唿籲OPEC及其盟國加深減產。OPEC的第二大產油國突然轉嚮，加上沙烏地阿拉伯及其海灣盟國的沈默，讓石油市場好奇該集團在周四的維也納重要會議之前正在謀劃什麽。

　　EIA原油庫存降幅超預期，但成品油庫存大增。

　　中原標準時間周三23：30，美國EIA公佈的數據顯示，截至11月29日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存降幅超預期，但精煉油、汽油庫存均增幅超預期。而產量方面，上周美國國內原油產量減少0萬桶至1290萬桶/日。數據公佈後，美油價格短線基本持穩於日高。

　　具體數據顯示，美國EIA原油庫存減少485.60萬桶，預期減少148.6萬桶，前值增加157.2萬桶。此外，美國EIA汽油庫存增加338.50萬桶，預期增加147萬桶，前值增加513.2萬桶；美國EIA精煉油庫存增加306.30萬桶，預期增加32.7萬桶，前值增加72.5萬桶。

　　美國壹周庫存數據加劇看漲氛圍，美國EIA原油庫存超預期減少，這與煉廠原油需求激增壹道抵消了汽油和餾分油庫存增多的影響。與成品油庫存增多相比，市場似乎將原油庫存增多視為更重要的驚喜。

　　知名金融部落格零對沖評EIA數據錶示，EIA原油庫存降幅超預期，但汽油和精煉油庫存增幅也超出預期，數據喜憂參半令油價在日內高位維持小幅震蕩格局。

　　彭博高級能源分析師Vince Piazza錶示，OPEC及其他成員國對進壹步限制供應的需求不斷增加，證實了我們對需求放緩的擔憂；若每日再減產40萬桶，則減產幅度將升至160萬桶，而更嚴格的減產將進壹步提振市場人氣；如果減產協議延長6個月至2020年下半年將使油市狀況更加清晰。

　　OPEC將持續產能現狀？料減產期限延長至6月底。

　　國際能源署（IEA）壹位高級官員周二錶示，鑒於市場願景的不確定性，OPEC本周不太可能同意修改產量協議。該機構石油市場部門負責人錶示，OPEC很可能會採取過去經常採取的行動：在情況變得更加明朗之前，延後做出改變當前體系的決定。

　　目前存在很多不確定因素，尤其是美國頁巖氣願景、需求強勁、整體經濟願景等等，他們很可能會保持現狀，並在明年3月再次會面。除非OPEC在2020年進壹步減產，否則全球原油庫存將大幅增加，油價也將相應下跌。

　　美國銀行分析師研究報告中錶示，OPEC+ 在12月5日至6日於維也納舉行的會議上將會把減產協議再延長三個月，至6月30日。

　　根據美國銀行的總供給和需求預測，即使延長減產，2020年上半年仍會有每天77萬桶的供應盈余，下半年將會有每天39萬桶的供應缺口。

　　迫使OPEC+成員更好地遵守協議，可能會導緻日產量進壹步減少43萬桶，主要是來自伊拉克、哈薩克斯坦和俄羅斯。OPEC和俄羅斯2020年的平均日產量將為4060萬桶，今年為4150萬桶。

　　當前的減產協議或許不能在2020年維持油市平衡，保持油價處於穩定的區間。如果OPEC不能就進壹步減產達成壹緻，油價願景將異常暗淡。預計到2020年上半年，全球石油市場將基本供過於求，達到每日80萬桶。

　　數據錶明，100萬桶/日的石油過剩將導緻油價每月下跌5%左右，這意味著未來6個月內油價可能下跌30%。如果OPEC和俄羅斯不延長並加深減產，明年佈蘭特原油價格可能在較短時間內跌至40美元/桶。

　　伊拉克放棄唿籲OPEC+加深減產。

　　伊拉克放棄唿籲OPEC及其盟國加深減產，石油部長嘉班稱傾嚮於將當前產量限額延長壹年。嘉班曾在上周末及本周初錶示，OPEC+將考慮把現有的減產幅度提高約40萬桶/日，達到160萬桶/日。

　　OPEC的第二大產油國突然轉嚮，加上沙烏地阿拉伯及其海灣盟國的沈默，讓石油市場好奇該集團在周四的維也納重要會議之前正在謀劃什麽。

　　自今年年初以來，OPEC+聯盟壹直在實施大約120萬桶/日的減產，以消除過剩並提振原油價格。這份協議將於3月底到期，部長們必須決定下壹步該怎麽做。

　　加大減產力度可能是市場（尤其是沙烏地阿拉伯）在2020年的需要。需求增長正在放緩，競爭對手產量可能再次大幅擴張。這些因素加在壹起，可能會再次導緻供過於求，緻使國際油價跌嚮每桶50美元。

　　對於大多數OPEC成員國來說，這個價格太低，無法平衡預算，而對於沙烏地阿美破紀錄的首次公開募股也是壹個不幸結局。伊拉克的Ghadhban討論了減產40萬桶/日的可能性。

　　盡管如此，在本周之前，接受調查的絕大多數分析師和交易員認為延長現有產量協議是最有可能的結果。盡管伊拉克實施當前供應協議的履約率在主要產油國中錶現最差，但它還是勇敢推動更大幅度減產，引發了市場猜測OPEC可能會出人意料。

　　OPEC中東產油國11月份原油出口下降。

　　OPEC各國部長齊聚維也納，討論他們與盟國限制產量協議的下壹步行動之際，OPEC中東產油國（不包括伊朗）的原油供應降至7月以來的最低水準。

　　油輪跟蹤數據顯示，在11月份，合計佔OPEC產量近70%的沙烏地阿拉伯、伊拉克、科威特和阿拉伯聯合酋長國日均出口1479萬桶原油和凝析油。相比10月份每天減少97萬桶，並且是7月以來的最低水準。

　　沙烏地11月份出口量回落至9月份石油加工設施遭受襲擊之前的水準，相比10月份日均下降68萬桶，至663萬桶，降幅9%。科威特11月份日均出口量減少了22萬桶，降幅11%，出口量降至2016年10月份開始匯編油輪跟蹤數據以來的最低水準。阿聯酋上個月的每日出口量減少了14.5萬桶，降幅5%。

　　伊拉克巴士拉石油碼頭的出口量為每日345萬桶，比之前壹個月增加7.4萬桶。由於該國努力使產量接近OPEC +協議所規定的目標，因此其每天的出口量仍比9月份低超過20萬桶。

　　近期對全球經濟和貿易局勢緊張的擔憂，是限制油價漲勢的主要因素，隨著中東產油國11月份原油出口下降，有助於改善投資者對油市面臨供應過剩的局面可能進壹步加劇的悲觀預期，從而支撐油價。

　　OANDA資深市場分析師Edward Moya錶示，“美國頁巖油的增長將於2020年放緩，加上對OPEC+將繼續減產的預期，上半年油價應該會有還不錯的支撐。”