聖路易斯聯儲的經濟學家在壹篇論文中警告稱，如果採用現代貨幣理論，可能出現“經濟崩潰”。該理論認為，如果通脹率較低，政府債務並不重要，而赤字支出可以用來刺激經濟增長和減少不平等。

　　其中壹些最大的支援者包括參議員桑德斯和眾議員亞歷山德拉-奧卡西奧-科爾特斯。

　　美聯儲經濟學家警告說，如果像現代貨幣理論的支援者所建議的那樣，通過印鈔來彌補赤字開支，會導緻國家陷入壹場經濟災難。

　　在壹篇討論美國迅速增長的財政債務的論文中，美聯儲經濟學家們指出，只要收入以更快的速度增長，高水準的債務不壹定是不可持續的。他們指出，陷入睏境並指望央行救助的國家往往經濟錶現不佳。

　　美聯儲經濟學家沃拉（Scott A。 Wolla）和弗雷爾金（Kaitlyn Frerking）寫道。“壹些債臺高築的國家已經嘗試過印鈔來解決問題。在這種情況下，政府通過發行債券來借錢，然後命令央行通過印鈔來購買這些債券。然而，歷史告訴我們，這種政策會導緻極高的通脹率（惡性通脹），並往往以經濟崩潰告終。”

　　他們列舉了魏瑪時代的德國、2007年至2009年期間的津巴佈韋以及目前的委內瑞拉。這三個國家都面臨巨額赤字，並因印鈔而導緻惡性通脹。

　　“壹個防止這類型的重要政策是創建壹個獨立的央行，避免政治幹預，有明確的目標（如壹個特定的目標通貨膨脹率），以便它可以制定政策來維持經濟健康長遠發展，而不是應對政治壓力，”兩位經濟學家補充道。

　　這篇論文未具體提到現代貨幣理論，盡管它確實在側邊欄中提到了壹篇關於貨幣“貓頭鷹”運動的論文——既不是反對赤字的“鷹派”，也不是毫不重視赤字的“鴿派”。作者認為，“貓頭鷹”派建議法定貨幣體系不受政府幹預，因為政府往往傾嚮於創造更多的貨幣來償還債務。

　　“赤字投資論”

　　的確，現代貨幣理論的支援者認為，壹個國家如果用本幣積纍債務，就永遠不會違約，只要通脹保持溫和，政府赤字就不會出現大的問題。

　　他們進壹步說，公共支出可以用來刺激經濟，從本質上說，公共部門的赤字可以變成私營部門的盈余。

　　聯邦政府債務總額剛剛超過23萬億美元，佔GDP的103.2%。公眾實際持有的債務總額為17.1萬億美元，佔GDP的76%。在2019財年，政府的預算赤字為9844億美元。

　　美聯儲自身也因“印鈔”而受到批評，在大衰退期間和之後的三輪量化寬松中，美聯儲都是這麽做的。與此同時，美聯儲還連續7年將短期貸款利率維持在接近零的水準。然而，央行宣告的目標是降低長期利率和刺激經濟增長，而不是為聯邦債務融資。

　　紐約州立大學石溪分校（Stony Brook University）公共政策與經濟學教授斯蒂芬妮-凱爾頓（Stephanie Kelton）在接受採訪時錶示：“政府可以通過多種方式在今天進行投資，這擡高了目前的赤字水準，但這意味著在未來可以實現更高的增長，並建立額外的能力來吸收這些更高的赤字。他們的赤字最終變為了我們的盈余。”

　　凱爾頓補充說，赤字支出可以用於改善教育、基礎設施和其他減少不平等的項目，而不會造成長期損害。

　　現代貨幣理論最著名的支援者包括民主黨總統候選人參議員伯尼-桑德斯（Bernie Sanders）和眾議員亞歷山德拉-奧卡西奧-科爾特斯（Alexandria Ocasio-Cortez），他們都是民主黨社會主義者，以及太平洋投資管理公司前經濟學家保羅-麥卡利（Paul McCulley）。

　　然而，大多數主流經濟學家和華爾街權威人士拒絕接受這樣壹種觀點，即在沒有通脹的情況下，赤字並不重要。

　　債券市場權威機構DoubleLine Capital的岡拉克（Jeffrey Gundlach）稱現代貨幣理論為“異想天開的想法”，而前白宮經濟學家和財政部長薩默斯則稱其為“危險的”。不過，全球最大對沖基金達利奧（Ray Dalio）則錶示，在貧富差距日益擴大的情況下，採用這種方式是“不可避免的”。