美聯儲居安思危 回購市場平靜也不忘嚴陣待周壹
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-09-29 09:13:22
回購市場已經平靜下來，但是美聯儲似乎正在加強防護，以防周壹出現動蕩。
美國貨幣市場上周的狂亂在最近的記憶中並非首次。壓力跡象傾嚮於在季末發生，尤其是12月下旬。
第三季度將在周壹收官。因此，在過去兩天中，紐約聯儲每天進行1000億美元的隔夜回購操作 —— 高於早前750億美元的每日流動性註入規模。除此之外，還進行14天回購操作。 周五的操作沒有得到全額認購，短期利率也遠低於上周的峰值，說明市場已恢復秩序。
但在周壹，紐約聯儲還將進行1000億美元的隔夜回購操作，時間是上午7：45到8點，也比以前更早。這都錶明美聯儲正在嚴陣以待，防備利率再次飆升。
“看到壹些波動不奇怪，”法興銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa說。“美聯儲目前提供了足夠的流動性，但是有壹些大型的國債結算，會有較大的壓力。”
她指的是美國政府本周拍賣的兩年、五年和七年期國債將在周壹結算或派發的事實。在投資者仍然熱衷於現金的時候，這將把抵押品推嚮市場，有可能使回購市場的供求關系再次陷入睏境。
看來周壹利率會升高。Curvature Securities的執行副總裁見兼經紀交易商Scott Skyrm稱，周五下午，回購協議季末利率的報價大約2.87%。根據ICAP的數據，雖然這比當天早些時候的3.25%有所下降，但仍高於當前壹般質押回購利率1.80%。他在報告中寫道，Skyrm預計周壹開盤在2.50%左右，然後在上午不斷走低。
隔夜回購利率上周飆升至10%的高點，流動性壓榨引發了市場對美聯儲資產負債錶規模的檢視，並引發了要求央行註入流動性的呼籲。
美聯儲對季末前後似乎正在積聚的融資壓力作出了反應，本周進行了三次定期回購運作，安排每天進行隔夜回購操作直到10月10日。
截至目前，紐約聯儲似乎“能夠滿足在這些利率水準上滿足壹級交易商的定期融資需求，”BMO Capital Markets的策略師Jon Hill在壹份報告中寫道。“然後問題就變成了多少準備金註入能夠滲透市場並到達其他參與者。”
他說，盡管周壹短期利率可能仍有上行壓力，但可能沒那麽嚴重。
