周二（5月29日）亞市早盤，美原油在經歷5個交易日的暴跌後低位震蕩，並出現小幅反彈，盤面顯示下跌動能有所衰減。

　　盡管此前市場擔憂伊朗和委內瑞拉的非自願性減產或對石油供給產生沖擊，但兩大產油國沙烏地減產松綁以及俄羅斯計劃增產將填補這壹空缺。

　　另外，美國頁巖油產業火熱，亦減少了石油供給的問題。考慮到貿易局勢和美指的不斷上行均會給原油的需求和價格造成壓力，油價正面臨轉摺點，由於供求關系的失衡導緻看漲的長線邏輯破壞。

　　回顧：委內瑞拉、伊朗非自願性減產

　　此前油價上漲的主線壹直是石油供給端的缺失，這壹點錶現在原油庫存下滑至2000萬桶低於5年均值水準。

　　南美的委內瑞拉由於惡性通脹以及重新大選等不確定性政治因素，導緻投資石油採掘產業的資金大幅撤離，擔心難以交付足夠的石油，造成了非自願性的停產。

　　另壹方面，中東的伊朗遭遇美國單邊退核協議危機，美國威脅誓要對其採取最嚴厲的經濟制裁，盡管歐盟仍繼續以歐元計價購買伊朗石油，且免於歐洲企業因此受到制裁，但伊朗石油的最大買家壹些亞洲國家，如中國、印度對其石油的進口依賴程度勢必有所減少，因擔心美國加徵石油關稅以及計價方式等原因。

　　事件壹：沙烏地減產松綁最快於6月生效

　　然而，這壹邏輯在上周五被徹底顛覆，原油價格也就此走入下降通道。沙烏地的能源部長法利赫在上周五（5月25日）暗示將增加石油產量，使得價格達到再平衡狀態，此前過高的油價顯然已經抑制了進壹步需求的上漲。

　　盡管部長強調了石油供應的恢復會是壹個漸進的過程，並稱從下半年才會開始。但市場普遍認為在6月份的維也納會議上調整政策的可能性極高，考慮到沙烏地目前的閑置產能達到200萬桶/日能夠完全覆蓋掉目前石油庫存不足的現象，其產能恢復速率也是成員國中最快的。

　　同時，其在石油問題上的錶態對於OPEC其它成員國也有前瞻性指引，這給予石油供給提供保證。唯壹不確定性的因素是，在6月份的會議上其它22個成員國或對此產生異議，因為油價的下跌觸動了他們利益的起司，所以石油產量的增加可能在今年三季度以後才有明顯回升。

　　事件二：俄羅斯立場同沙烏地壹緻

　　對於石油有增產意願的還有俄羅斯，上周五俄羅斯能源部長諾瓦克錶示，沙烏地、俄羅斯在油市狀況上的立場壹緻。雖然他未就放寬減產協議的最終時間以及數額作出明確解釋，但卻留給了市場極大的現象空間。

　　既然OPEC及非OPEC成員國的“靈魂人物”對於目前原油增產都頗有意願，油價供給回到正常水準只是時間問題。這意味著石油的蜜月期會在未來成為過去，按照市場“買預期、賣事實”的想法，這壹預期的轉變已經在持續發酵，石油也或將回歸公允價格。

　　俄羅斯天然氣寡頭Gazprom說道：“80美元/桶的油價有點太高，50-60美元/桶的價格比較合適符合市場的需求。”

　　俄羅斯總統蒲亭則回應：“油價處於60美元/桶的水準對俄羅斯而言是適合的。”俄羅斯財長西盧安諾夫也錶示，俄羅斯將繼續基於40美元/桶的油價來制定預算。

　　倘若，上述觀點都正確，那60美元/桶甚至低於價格將是油價長期價格水準的參照，目前來看溢價仍舊過高。

　　事件三：貿易局勢鉗制石油未來需求

　　從季節性來看，現在已經進入夏季駕駛原油需求的高峰期，但外在因素貿易局勢的變化或打亂這壹季節性因素的需求。由於美保護主義的思想以及特朗普口中的“美國第壹優先”原則，美國與他國貿易摩擦不斷。

　　目前的主戰場似乎轉嚮了歐元區，美國與歐盟的關系持續僵化。除了在伊朗核問題上的互相擡杠，6月1日美國對其鋼、鋁關稅豁免也即將到期。而根據最新信息，美國與歐盟在WTO再度就空客補貼問題發生爭議。

　　這或將最終導緻雙方互相實施進壹步的經濟制裁，提高兩國的貿易成本，油價成本也會因此下跌來平攤讓利以保證石油需求不變。

　　同時，作為全球石油需求最大的國家，中美的談判的進展也讓人揪心。在上周特朗普稱與中國交易需要新結構，這不禁讓人擔憂貿易磋商路徑是否順利。

　　而就在近日，中美關於技術轉讓問題又出現了不合，中國作為最大石油的進口國，若貿易上受到打擊則對石油的需求有緻命性打擊。

　　另外，這種恐慌性情緒也會提前反映在油價上。美國商務部長羅斯將在本周末至下周初，若談判順利則會提振油價，但考慮到這是壹場持續性發酵的問題，並不會輕易解決，所以石油的需求可能再次受到質疑。

　　事件四：美元指數上行給油價成本承壓

　　從今年4月初以來，油價和美指壹直呈現正嚮關系，這並不是壹個合理現象，在歷史上大多數時間油價和美指呈現反比的態勢。因美指走強提高了所有大宗商品的計價成本，在沒有基本面因素變化的情況下，油價理應出現下跌。

　　但此前由於供求關系的缺失使得油價逆勢走強，而當核心邏輯受到動搖，預期出現180度的轉變，油價與美指的關聯性會漸強，不排除走出加速補跌的走勢。

　　另外，美聯儲6月加息是闆上釘釘的事實，這壹因素只要尚未兌現美指就會震蕩走高，油價屆時壓力巨大。

　　技術分析

　　自今年2月初以來的上漲趨勢線在本周壹（5月28日）被徹底貫破，這根實體陰線的跌幅不小，技術上有效跌破的時間點位三個交易日，如果還不能走出報復性反彈，上漲趨勢確立終結。

　　目前MACD雖然死叉且綠柱放大但還在零軸之上，若進入零軸以下綠柱放大則中將出現加速下跌的走勢，操作上逢高做空為宜，短線第壹支撐在63,73附近，該位置為1月末及3月末整理區間下沿附近。

　　據易匯通報價顯示，截至中原標準時間5月29日11:50，美國WTI原油期貨連續契約報66.82美元/桶。