中融基金：美聯儲未進入持續降息通道 利率政策不確定性增大
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-09-19 15:47:11
9月18日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到1.75%至2%的水準。這是美聯儲今年以來第二次降息，符合市場普遍預期。美聯儲認為，7月份以來的數據顯示，美國經濟活動持續溫和增長，家庭支出增長強勁，就業市場穩健增長，失業率保持在低位。但是，企業固定資產投資和出口有所減弱。過去12個月，整體通貨膨脹率及剔除食品和能源價格後的核心通脹率均低於2%。考慮到全球形勢對美國經濟願景的影響和溫和的通脹壓力，美聯儲決定降息，但美國經濟面臨的不確定性仍然存在。對於未來的聯邦基金利率走嚮，美聯儲錶示將繼續關註美國經濟形勢，並採取適當行動以維持美國經濟擴張。
9月18日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到1.75%至2%的水準。這是美聯儲今年以來第二次降息，符合市場普遍預期。美聯儲認為，7月份以來的數據顯示，美國經濟活動持續溫和增長，家庭支出增長強勁，就業市場穩健增長，失業率保持在低位。但是，企業固定資產投資和出口有所減弱。過去12個月，整體通貨膨脹率及剔除食品和能源價格後的核心通脹率均低於2%。考慮到全球形勢對美國經濟願景的影響和溫和的通脹壓力，美聯儲決定降息，但美國經濟面臨的不確定性仍然存在。對於未來的聯邦基金利率走嚮，美聯儲錶示將繼續關註美國經濟形勢，並採取適當行動以維持美國經濟擴張。
整體看來，美聯儲對宏觀經濟的評估沒有發生大的變化，本次降息依然屬於預防式的調整，而非進入持續降息通道。但是本次議息議會的分歧增大，其中兩位官員認為利率應該保持不變，另壹位官員認為應當降息50BP。對於2020年，有8名官員預計利率將相比當前最新水準再降息1次25bps，但有7名官員預計至少加息1次或者2次。未來美聯儲利率政策不確定性增大。
另外，鮑威爾會議後的新聞PO會上提及美聯儲擴大資產負債錶的問題，錶示擴錶時間可能比預期的更早，但沒有給出具體時間。鮑威爾的錶態較為鴿派，美股也應聲反彈。
在全球宏觀經濟增長放緩的大背景下，美國經濟依然面臨壓力。在特朗普謀求連任的前夕，美國經濟出現放緩跡象，這是特朗普不斷施壓美聯儲希望其降息的主要原因。
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