當地時間8月23日上午，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾舉行的全球央行年會上發錶演講。在演講中，鮑威爾重申了他之前的承諾，即美聯儲將保持經濟的擴張，但同時也承認了關稅和其他因素已導緻美國的經濟增長放緩。

　　鮑威爾發錶的講話雖然沒有具體說明未來的貨幣政策方嚮，但承諾美聯儲將“採取適當行動，維持經濟擴張”。《每日經濟新聞》記者註意到，這也是鮑威爾在最近幾次的講話中提到過的措辭。

　　“即使降息也無濟於事”

　　在談到美聯儲充分就業和價格穩定的雙重任務時，鮑威爾錶示：“（美國）經濟接近這兩個目標，我們現在的挑戰是盡貨幣政策所能做的來維持經濟的擴張，強勁的就業市場能惠及更多仍然落後的人，這樣通脹也能牢牢地穩定在2%附近。”

　　鮑威爾還錶示：“雖然貨幣政策是壹個有力的工具，可以支援消費者支出、商業投資和公眾信心，但並不能為國際貿易提供壹個固定的規則手冊。”他還強調稱，美聯儲目前正在尋找應對已經持續了十年的擴張周期以來形勢發生轉變的方法：“我們正在審查我們在擴張時期和危機中使用的貨幣政策工具。”

　　據芝商所“美聯儲觀察”工具，鮑威爾講話後，美聯儲9月降息25個基點的機率降至90.4%，降息50個基點的機率升至9.6%。這是否意味著下月美聯儲的降息已經是確定事件？

　　嘉信理財首席投資策略師利茲·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）在接受《每日經濟新聞》記者採訪時錶示：“我們確實相信下個月降息已經是闆上釘釘的事情。但在這壹點上，25個基點的降息看起來比50個基點更有可能。美國經濟已經嚴重惡化——特別是在制造業方面（全球的情況也是如此），與貿易相關的不確定性不太可能減輕企業高管們的擔憂，這進壹步阻止了企業的資本支出加速。”

　　桑德斯認為，除非經濟從現在開始好轉，否則除了9月18日的降息外，可能還會有更多的降息。她進壹步錶示：“不幸的是，即使較低的利率也不太可能對經濟中受影響最大的部門（即制造業）產生有意義的影響。因為如果沒有貿易協議，制造業很可能會繼續疲軟。”

　　桑德斯指出：“根據我的上述回答，即使降息，也不太可能是美國或者全球經濟的靈丹妙藥。這種疲軟的根源不僅在持續而且不斷惡化的貿易糾紛，還包括政治不確定性、保護主義以及負利率政策的意外負面後果。”

　　避險情緒恐進壹步發酵

　　剛剛過去的壹周，市場避險情緒顯著升溫，本周（8月26日~9月1日）這種情緒仍有繼續發酵的可能。此外，本周還有壹些重要經濟數據值得關註，主要包括美國7月耐用品訂單數據、美國二季度GPD修正數據、美國7月PCE數據、歐元(1.1143, -0.0005, -0.04%)區8月CPI數據和中國制造業PMI數據；事件方面，投資者可關註國際貿易局勢的進展和部分美聯儲官員的講話。

　　周壹重點關註美國7月耐用品訂單數據的錶現。該數據前值為1.9%，市場預期為1.1%。從預期來看，難言樂觀，也可能會對美元產生壹些拖纍，進而給金銀和多數非美貨幣提供支撐。此外，FOMC票委、聖路易斯聯儲主席佈拉德將在銀行監管論壇上緻詞，佈拉德在8月23日錶示將在9月的下次政策會議上就降息50個基點展開“激烈辯論”，總體措辭偏嚮鴿派。

　　周二可留意德國第二季度季調後GDP年率終值。作為歐元區最大的經濟體，德國的經濟增長嚮來受到外界關註，受各種因素拖纍，德國的GDP增速出現了萎縮，增加了市場對歐元區經濟衰退的擔憂，也增加了歐洲央行未來降息的可能。

　　周三數據相對較少，投資者可主要留意紐約時段出爐的EIA原油庫存、汽油庫存和精煉油庫存數據的變化。周三紐約時段（中原標準時間周四淩晨），美國裏奇蒙德聯儲主席巴爾金、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和美國舊金山聯儲主席戴利將分別發錶講話，投資者需要予以留意。不過這三位官員暫時都不是FOMC票委，講話的影響可能相對較小。

　　周四可主要留意壹下德國8月份的CPI數據和就業數據，目前這兩項數據的市場預測值都要差於7月份，可能會在短線對歐元產生壹些拖纍。周四紐約時段，投資者可主要關註美國二季度GDP修正值，之前的數據顯示，美國二季度實際GDP環比摺年率為2.1%，較壹季度放緩1個百分點，創兩年新低，主要和特朗普稅改刺激作用消退以及國際貿易局勢有關。

　　周五歐洲時段將出爐歐元區7月失業率和8月CPI數據，這是歐洲央行非常關註的兩組數據，目前市場預期歐元區7月失業率可能繼續維持在7.5%的低位，這是歐元區自2008年7月以來的最低水準。當日20：30將出爐美國7月份核心PCE數據和美國7月個人支出月率，這是當周市場關註度最高的兩個經濟數據，也是美聯儲重點監測的經濟數據。目前市場預期7月個人支出數據將略微好於6月份的錶現，但預計7月份核心PCE將持平於1.6%，這是2018年2月份以來最低水準，也是連續十個月低於美聯儲2%的通脹目標，這將強化美聯儲9月份降息的機率。