美聯儲官員正在權衡是否要採用壹種可在經濟低迷時期降低信貸緊縮風險的工具。

　　這種工具被稱為逆周期資本緩沖，可讓美聯儲在經濟出現過熱跡象時要求銀行持有更多能吸收虧損的資本，或者在經濟不景氣時要求銀行減少持有這些資本。資本緩沖要求壹般適用於資產超過2,500億美元的銀行，包括摩根大通、美國銀行和花旗集團等公司。

　　到目前為止，美聯儲理事會還沒有使用2016年批準的這壹工具。有關資本緩沖的規則錶明，當經濟風險“顯著高於正常水準”時，應將資本緩沖調高，而當經濟風險“減弱或降低”時，則應減少資本緩沖。

　　現在，壹些美聯儲官員正在討論是否到了使用這壹工具的時候，該工具可能會在隨後的經濟低迷時期為銀行提供額外的放貸能力。目前還不清楚官員們什麽時候會做出決定。

　　美聯儲主席鮑威爾在7月底的新聞PO會上錶示，"將逆周期資本緩沖付諸實施以便削減赤字的想法，是其他壹些國家已經做過的事情，值得考慮。"

　　不過，是否使用資本緩沖不是壹個容易作出的決定。銀行不願意持有比現在更多的資本，因為這可能削弱它們的盈利能力。由於利率低迷，銀行的盈利能力已經承壓。

　　此外，目前還不清楚市場將如何解讀美聯儲的這壹舉措，尤其是因為這將是第壹次。投資者可能會發現這種緩沖是可靠的，因為他們相信，美聯儲正在給自己更多的空間來對抗經濟低迷。或者他們可能對此感到不安，擔心美聯儲認為經濟放緩迫在眉睫。

　　自去年以來，美聯儲官員壹直在討論是否使用這壹工具。現在，他們提出了另壹個問題:如何使用它。

　　壹些官員建議在不增加資本水準的情況下啟動該工具，這錶明美聯儲準備使用該工具，即使不是馬上。其他人則認為，現在應該實施更高的資本金要求。

　　無論採取哪壹種措施，美聯儲都可以選擇在經濟低迷時期降低存款準備金率。

　　歐巴馬任命的聯邦儲備委員會理事佈雷納德(Lael Brainard)傾嚮於現在就動用緩沖資金，提高對大銀行的資本金要求。今年3月，她反對美聯儲擱置這壹緩沖機制的投票。

　　她在5月份的壹次演講中錶示:“開啟緩沖機制將建立額外的彈性，並發出約束信號，有助於抑制整個體系不斷上升的脆弱性。”

　　另壹些人則錶示，資本水準已經足夠高了，這壹工具可以在經濟睏難時期成為加大寬松力度的砝碼。

　　鮑威爾說:“我們始終依賴於貫穿整個周期的高資本和流動性要求，我認為資本要求的水準和現在水準基本壹緻。”

　　美聯儲負責銀行監管的副主席蘭德爾-誇爾斯(Randal Quarles) 7月在波士頓舉行的壹次會議上錶示:“金融業杠桿率極低，抵消了金融穩定面臨的總體風險。”"

　　誇爾斯和鮑威爾都認為，英國央行的做法可能是美國在英國的壹個模式在美國，當風險“既不低也不高”時，反周期資本緩沖被設定為風險加權資產的1%，這使得央行在經濟出現曲線時能夠降低風險。

　　銀行辯稱，現在不應該動用緩沖資金，因為它們已經受到監管，包括其他資本要求，這些監管要求確保它們為艱難時期做好準備。壹個例子是美聯儲的年度壓力測試，銀行必須通過測試，以證明它們將在經濟衰退期間繼續放貸。

　　與此同時，他們還鼓勵美聯儲降低其他資本要求。如果央行像鮑威爾和誇爾斯建議的那樣，在激活反周期資本緩沖的同時保持銀行體系中同樣的資本規模，那麽它很可能不得不這麽做。

　　反周期資本緩沖機制是2010年由國際監管機構通過巴塞爾銀行監管委員會(Basel Committee on Banking Supervision)創建的。包括瑞典和中國香港地區在內的全球多個經濟體目前都在使用。