美元指數(97.3536, -0.0461, -0.05%)持續走弱逼近97關口， 離岸人民幣(7.0507,0.1102, 1.59%)報7.1343。

　　美國非制造業PMI大幅低於預期

　　周壹（8月5日）紐盤，美國方面公佈了重要的7月份非制造業PMI數據，結果數據錶現不及預期。數據公佈之後，現貨金價短線上漲1美元，延續本周以來的強勁升勢，價格再度刷新六年新高，報1466美元/盎司。

　　美國7月ISM非制造業PMI實際公佈53.70，預期55.5，前值55.1。

　　美國非制造業在美國經濟中佔比接近90%，該數據對美國經濟的預測有著重要的指導意義。目前，雖然貿易緊張局勢、全球經濟增長放緩、庫存激增等方面影響到美國制造業，但這些因素對非制造業的影響還未完全體現。此前美國公佈的7月Markit制造業PMI初值實際公佈50，創2009年9月以來新低，預期51.0，前值50.6。

　　美國制造業6月份新訂單增長不及預期，未完成訂單繼續萎縮，錶明制造業持續疲軟。除制造業的疲軟外，市場面對的問題還有商業投資的疲弱，這二者已引起美聯儲的註意。

　　“破7”影響有限 匯率穩定可期

　　民生銀行首席研究員溫彬認為，隨著人民幣匯率形成機制日益完善和市場化程度提高，人民幣匯率彈性也會增強，對於是否“破7”無需過度關註。目前，中國經濟運行平穩、國際收支平衡、金融風險可控，人民幣匯率指數穩定，相反美元指數仍有繼續下跌空間，人民幣對美元不存在貶值基礎，預計將繼續在合理均衡水準上雙嚮波動。

　　“中國經濟是人民幣的‘定海神針’。經濟增長放緩是全球性的普遍現象。如果橫嚮比較，中國經濟在全球主要國家中仍有明顯優勢，保證了人民幣沒有大跌的基礎。”黃俊錶示，人民幣“破7”對市場心理的沖擊遠大於對經濟本身的沖擊。中國央行應做好市場預期管理，穩定市場心理預期。心理穩定了，“破7”帶來的負面影響也將化為無形。

　　“打破整數價位的禁忌，更應視為人民幣匯率彈性提升的必然結果。至少從近期央行多次在離岸市場發行央票等措施來看，央行的操作目標仍然是從逆周期宏觀審慎的角度維護人民幣有效匯率的基本穩定。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，人民幣匯率有彈性、有韌性，是中國經濟在外部沖擊面前具備更強韌性的前提條件。

　　“人民幣匯率走勢，長期取決於基本面，短期內市場供求和美元走勢也會產生較大影響。”央行有關負責人錶示，市場化的匯率形成機制有利於發揮價格杠桿調節供求平衡的作用，在宏觀上起到調節經濟和國際收支“自動穩定器”的功能。中國作為壹個大國，制造業門類齊全，產業體系較為完善，出口部門競爭力強，進口依存度適中，人民幣匯率波動對中國國際收支有很強的調節作用，外匯市場自身會找到均衡。

　　“從宏觀層面看，當前中國經濟基本面良好，經濟結構調整取得積極成效，增長韌性較強，宏觀杠桿率保持基本穩定，財政狀況穩健，金融風險總體可控，國際收支穩定，跨境資本流動大體平衡，外匯儲備充足，這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。”上述負責人說，特別是在目前歐美等發達經濟體貨幣政策轉嚮寬松的背景下，中國是主要經濟體中唯壹的貨幣政策保持常態的國家，人民幣資產的估值仍然偏低，穩定性相應更強，中國有望成為全球資金的“窪地”。

　　“下半年到明年，在逆周期宏觀政策推動下，內需增長、包括投資和消費都可能保持平穩運行，應該會對匯率穩定發揮積極作用。”交通銀行首席經濟學家連平認為，中國宏觀政策的逆周期調節資源比較充沛，政策發揮作用的空間比較大等壹系列的因素將有助於人民幣匯率未來在合理均衡水準上保持基本穩定。未來人民幣匯率會有波動，但不會出現持續大幅度貶值。

　　雙嚮浮動仍是常態

　　有觀點認為，人民幣匯率“破7”會產生恐慌，導緻大量資本外逃。對此，中國社科院學部委員余永定錶示，持有上述觀點的人“完全是自己嚇自己”。

　　余永定認為，壹方面，中國經常項目仍是順差，不存在很大換匯壓力；另壹方面，資本外逃已不像2015年、2016年時那麽容易，短期內外資也不能把大量利潤匯走。

　　中國光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華錶示，從投資角度看，人民幣匯率整體有望保持平穩，因為以往邏輯難以復制。“市場對貿易爭端影響有較為充分的消化，投資者更為理性。同時，國內經濟內生性增強，國內政策空間相對較大，人民幣資產估值窪地，全球資金流入趨勢未變。以往新興市場出現的資本外流、匯率貶值、資產價格暴跌的邏輯已經轉變。”他說。

　　央行有關負責人錶示，改革開放是中國的基本國策，外匯管理要堅持改革開放，進壹步提升跨境貿易和投資便利化，更好地服務實體經濟，“破7”後這壹政策取嚮不會變。

　　“對普通老百姓而言，過去20多年，人民幣對美元和壹籃子貨幣升的時候多、貶的時候少，老百姓主要金融資產集中在人民幣上，受到最好的保護，其對外的購買力穩步攀升。”上述負責人說，企業也是如此。我們不希望企業過多暴露在匯率風險中，支援企業購買匯率避險產品規避匯率風險。同時也要看到，目前人民幣匯率既可能貶值，也可能升值，雙嚮浮動是常態，不僅是企業，即便更為專業的金融機構也難以預測匯率走勢。

　　因此，央行建議要專註於實體業務，不要將精力過多用在判斷或投機匯率趨勢上，要樹立“風險中性”的財務理念，敘做外匯衍生品應以鎖定外匯成本、降低生產經營的不確定性、實現主營業務盈利為目的，而不應以外匯衍生品交易本身盈利為目的。