隨著全球經濟中的不確定性增加，上周黃金全線上漲，截至6月8日，黃金已經連續7個交易日收陽，且壹度刷新年內高點至1348美元上方。而隨著5月美國就業數據大幅不及預期，令市場擔憂美國的勞動力也開始出現衰退的跡象，美國非農就業報告顯示，今年5月僅新增7.5萬就業者，不到市場預期17.5萬人的壹半，新增就業人數遠遜預期的報告掀起了市場預期美聯儲會迅速轉嚮寬松的高潮。目前市場對於黃金的買需也開始逐步回歸，這使得黃金走勢更具有韌性。

　　【美墨暫時“達成壹緻”，中美摩擦愈演愈烈】

　　上周初因美國宣佈將嚮墨西哥徵收關稅，市場避險情緒回升，多名美聯儲官員錶示貿易局勢增加了美國經濟的不確定性。

　　上周三特朗普宣佈將於本周壹對墨西哥徵稅，黃金盤中走高。不過上周四有消息稱墨西哥願意配合美國限制非法移民，美國正在考慮延遲徵稅，美元再次出現了回升。不過上周六美國已經和墨西哥達成了壹緻。美墨聯合宣告稱，墨西哥將採取前所未有的措施，加強執法，遏制非法移民，。特朗普則錶示，與墨西哥達成了貿易協議，暫停對墨西哥的關稅措施。因此本周開盤後美元可能會因此受黃金構成壓力。

　　但在中美貿易關系上，始終處於緊張狀態，

　　中國國務院2日發錶《關於中美經貿磋商的中方立場》白皮書，再次錶明中方在中美貿易和華為事件上的立場。

　　上周市場聚焦G20峰會上兩國代錶是否會面推進貿易對話相關事宜。就在峰會前，6日特朗普在愛爾蘭香農航空站啟程去法國參加二戰紀念活動之際談及中美貿易，錶示，“如有必要，對中國的關稅可能再提高3000億美元。”雖然特朗普的描述中沒有提及針對哪類產品，但其指出，“與中國的對話有很多有意思的事，我們可以看看事情將怎麽發展，我也可以再提高3000億美元的關稅加徵，我會在對的時機使用。不過我想中國也是希望與美國達成貿易協議的，墨西哥是急切希望與我們達成協議的。”

　　同日(6日)，中國商務部發錶《關於美國在中美經貿合作中獲益情況的研究報告》，闡明中美經貿合作為兩國和人民帶來實在利益，美國從中獲益巨大。美對華貿易逆差是美對華出口管制等人為限制和市場共同作用的結果，受產業競爭力、經濟結構、貿易政策、美元的儲備貨幣地位等多種因素影響，美方沒有“吃虧”

　　【大小非農齊走低，降息成市場共同預期】

　　上周三公佈的ADP就業人數僅為2.7萬人，為9年來的最低水準，這令市場壹片嘩然，因市場擔憂經濟疲軟已經滲透到了就業領域。受此影響，黃金壹度上漲至1344美元上方。

　　不過因隨後的ISM非制造業PMI數據好於預期，尤其是非制造業就業指數升至58上方，為7個月最佳水準，因此這部分抵消了ADP數據不佳的影響，黃金沖高後迅速回落。因部分投資者認為ADP數據失真，無法準確反映非農就業的狀況。但上周五美國非農數據大幅不及預期，其中新增就業人數僅有7.5萬人，薪資數據也回落至3.1%，這使得美元刷新兩個半月新低。

　　隨著工資上漲趨勢降溫，美國雇主上月增加了三個月來最少的勞工數量，這錶明經濟普遍疲軟，而且隨著特朗普總統的貿易政策給經濟帶來壓力，美聯儲降息的呼聲可能會更高。這些令人驚訝的糟糕數據錶明，勞動力市場正面臨著新的壓力，但是在特朗普威脅要對墨西哥商品徵收關稅的情況下，勞動力市場已經成為美國經濟增長創紀錄的支柱。隨著這壹數據走壞，美聯儲將不得不實施降息。

　　【市場認為美聯儲年內有二至三次降息的可能】

　　上周初因美聯儲官員佈拉德錶示，鑒於全球貿易緊張局勢以及美國通脹疲弱對經濟增長構成的風險不斷上升，美國“可能很快”就會降息。這是2019年以來美聯儲首次出現將盡快實現降息的聲音。

　　受此影響，美國十年國債收益率跌至2.062%，刷新2017年9月以來新低，同時市場對於美聯儲年內至少壹次的機率預期升至98%上方，這使得美元下挫至97關口，而就在此前壹周，美元仍位於兩年高點附近，暗示市場情緒的迅速轉變

　　非農數據就業人數大減，薪資數據也不及預期，這使得美元短線刷新兩個半月低點，同時市場對於6月降息的預期也升至了65%上方，暗示市場正在押註美聯儲年內有可能三次降息。

　　美聯儲降息的立場已經越發的明顯。盡管鮑威爾在內的多名官員仍錶示應當對政策推動通脹上漲持謹慎態度，這抑制了美元的跌幅。不過隨著周五非農數據大幅不及預期，可能會對壹直鼓吹就業良好對應該保持耐心的美聯儲信心造成影響。

　　市場預期在6月18-19日的美聯儲政策會議上，鴿派意見會再度佔據上風，美聯儲屆時PO的決議措辭很可能將刪除“保持耐心”這壹措辭，這可能意味著降息會比預期更早來臨，這對於黃金將是利好。

　　【對沖基金頭頭寸創2007年來最大增幅】

　　美國商品期貨委員會（CFTC）數據顯示，對沖基金持有的美國黃金期貨和期權多頭頭寸在6月4日當周增加38%，至174,233份契約，創2007年來最大漲幅。

　　全球經濟中的不確定因素正助推市場對黃金的需求，對沖基金持有的黃金多頭倉位創下近12年最大增幅。隨著對黃金的避險需求回升，黃金期貨價格周五飆升至13個月高位。面對貿易願景、地緣政治局勢緊張和全球制造業陷入低迷的跡象，資金正在回歸黃金。此前，國際貨幣基金組織和世界銀行雙雙調降經濟預測，彰顯出對全球經濟的擔憂情緒加劇。

　　商品期貨交易委員會周五數據顯示，對沖基金持有的美國黃金期貨和期權多頭頭寸在6月4日止當周增加38%，至174,233份契約。凈多頭頭寸增長逾兩倍，凈空頭倉位下降。

　　目前市場對黃金的看法相對壹緻。法國外貿銀行對黃金持樂觀態度。該行貴金屬分析師Bernard Dahdah在壹份報告中說，目前金價處於今年以來的低點，但2019年下半年價格應該會開始上漲。瑞銀此前也錶示看好黃金未來走勢，認為在美國下壹次總統大選到來前的12個月內，黃金將維持強勁走勢，在未來3~6個月內升至1350美元/盎司，並於明年站上1400美元/盎司關口。

　　【本周展望】

　　展望本周，特雷莎·梅卸任後，英國保守黨黨魁競選將拉開帷幕，這壹過程預期將持續至7月下旬。

　　美聯儲決策者進入本月政策會議前的緘默期；EIA、OPEC和IEA將陸續公佈原油市場月報。數據方面，美國將公佈通脹和零售銷售等壹系列重磅經濟數據，中國也將PO最新的通脹、貿易、社融等重要指標。另外，G20財長和央行行長會議本周末將在日本福岡舉行，美國財長姆努欽在會議期間將與中國央行行長易綱會晤，或為兩國領導人會晤奠定重要基礎。

　　美聯儲主席鮑威爾和其他幾位官員近期的錶態為放松貨幣政策敞開大門，市場對降息的預期升溫，交易員押註7月降息的機率已超過七成。如果新壹輪數據顯示美國通脹和經濟增長疲軟，將進壹步鞏固這種預期。

　　【技術面簡析】

　　4小時圖看，金價兩次觸碰1340阻力後回落，確認上方阻力有效，均線系統呈多頭排列，MACD紅柱減少，RSI指標走平，短期以多頭思路對待，重點關註上方1340附近阻力。

　　多空轉摺點：1340.00

　　阻力位：1354.00  1373.00

　　支撐位：1320.00   1308.00

　　交易策略：在1340.00之上看漲，目標1354.00  1373.00

　　備選策略：在1340.00之下看跌，目標1320.00   1308.00