中國人民銀行6日決定，從5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。多位專家錶示，此次定嚮降準有助於進壹步推動對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架的建立，也將進壹步激活聚焦當地、服務縣域的中小銀行對於支援民營和小微企業的積極性，未來定嚮調節料進壹步深化。

　　激活中小銀行積極性

　　央行錶示，對僅在本縣級行政區域內經營，或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小於100億元的農村商業銀行，執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率，該檔次目前為8%。約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用於發放民營和小微企業貸款。

　　國務院常務會議此前提出，抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架。中國人民大學重陽金融研究院副院長董希渺錶示，此次定嚮降準是對國務院常務會議的具體落實，有助於進壹步推動政策框架的建立。目前，存款準備金率大緻分為三檔：大型商業銀行13.5%，中小型商業銀行11.5%，縣域農村金融機構8%。此次降準後，縣域農商行由第二檔變為第三檔。

　　央行有關負責人6日錶示，此次調整後，我國的存款準備金制度將形成更加清晰、簡明的“三檔兩優”基本框架。“兩優”是指在三個基準檔次的基礎上還有兩項優惠：壹是大型銀行和中型銀行達到普惠金融定嚮降準政策考核標準的，可享受0.5個或1.5個百分點的存款準備金率優惠；二是服務縣域的銀行達到新增存款壹定比例用於當地貸款考核標準的，可享受1個百分點存款準備金率優惠。考慮到服務縣域的銀行作為普惠金融機構已經享受了第三檔的較低存款準備金率，因此不再享受普惠金融定嚮降準考核的優惠。享受“兩優”後，金融機構實際的存款準備金率水準要比基準檔更低壹些。“三檔兩優”存款準備金制度框架兼顧了防範金融風險和服務實體經濟、特別是服務小微企業，有利於優化結構。此次進壹步梳理“三檔兩優”框架，更加簡化了政策體系，對金融機構的引導作用更明確，操作性更強。

　　交通銀行(6.190, 0.00, 0.00%)首席經濟學家連平認為，此次定嚮降準釋放長期資金約2800億元，壹定程度上有助於進壹步激活聚焦當地、服務縣域的中小銀行對於支援民營和小微企業的積極性。此次定嚮降準是差異化存準率政策框架建設過程中的實際操作。

　　浙江臨海農商行副行長洪權錶示，此次定嚮降準後，該行將釋放約9億元資金。在資金用途上，資產規模在100億元以下的縣域農商行本身投嚮就是小微、“三農”領域，因此此次釋放的約9億元資金仍然會流嚮這些薄弱領域。

　　“央行此次將下調準備金的標準選定為‘對僅在本縣級行政區域內經營，

　　或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小於100億元的農村商業銀行’，是因為這部分農商行目標客戶就是小微企業。”浙江雲和農商行業務管理部總經理虞昶稱，此次降準預計該行能釋放資金約7000萬元。展望未來，壹是希望這種政策是長期可持續的，使中小銀行有更多信貸資金用於扶持實體經濟；二是希望能對農商行、農信社等給予其他配套政策扶持。

　　定嚮調節料進壹步深化

　　值得註意的是，此次降準也有助於農商行回歸在地、回歸本源。2018年12月中央經濟工作會議提出，推動城商行、農商行、農信社業務逐步回歸本源。

　　董希渺強調，對主要服務縣域的農商行進行定嚮降準，有助於引導和鼓勵農商行紮根在地，發揮地緣、人緣、親緣等優勢，更好服務小微企業和“三農”經濟。我國以民營銀行、農商銀、農信社為代錶的中小銀行佔比已經較高，定嚮降準進而實行差別化的存款準備金率，有助於推動中小農商行健康穩健發展，推動多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系形成，進而更好地服務民營和小微企業。

　　從流動性角度看，連平錶示，定嚮降準是央行松緊適度流動性管理的重要結構性工具。此次定嚮降準釋放長期資金2800億元，也可看作是央行補充宏觀流動性的壹種方式，實現了定嚮補充的政策目標。不論短期或是長期，為維持宏觀流動性處於松緊適度的水準，央行都有補充流動性的必要。5月僅1560億元MLF在月中到期，但考慮到季節性財政資金回籠，短期流動性缺口仍存。年內超過3萬億元的MLF未到期，也是需要未來央行進行流動性對沖的。事實上，市場可以將部分機構的存準率調整視作數量型工具微調，古早普降存準率的政策信號應予淡化。

　　北京大學光華管理學院副教授、北京大學經濟政策研究所副所長顏色錶示，此次定嚮降準預計能夠讓中小型銀行流動性得到較大改善，從而發揮中小銀行支援小微民營企業的關鍵主導作用。

　　“未來定嚮調節政策將進壹步深化。”連平錶示，2800億元的資金釋放並不是定嚮調節的“終點”，未來央行對大型商業銀行達到壹定標準後實施壹定存準率優惠可能性依然存在。未來定嚮調節可能並非僅有定嚮降準壹種手段，創新信貸政策支援再貸款、擴大再貸款等貨幣政策工具的合格擔保品範圍、增加民營企業債券融資支援工具，以及擴大TMLF等，都有可能成為定嚮調節政策的工具選項。