周三（3月20日），亞市盤中，盡管油價小幅走低，但市場看多情緒依舊，認為這只是價格沖高後的正常回調。美油、佈油於前壹交易日相繼刷新逾四個月高位，因市場預期OPEC將繼續減產至年底，且美國將公佈周度庫存數據，預計原油庫存將增加。數據方面，投資者仍需關註晚間22:30美國EIA原油庫存變動。

       截止中原標準時間13:00，美油報59.13美元/桶，日內跌幅0.27%；佈油報67.54美元/桶，日內跌幅0.10%。

       聚焦晚間EIA原油庫存及產量數據

       淩晨，美國石油協會(API)公佈的數據顯示，美國截至3月15日當周API原油庫存超預期減少213.3萬桶，預期減少77.5萬桶。此外，汽油庫存減少279.4萬桶；精煉油庫存減少160.7萬桶。數據公佈後，美油短線走高。

       知名金融部落格零對沖錶示，上周原油庫存意外減少，市場預測本周公佈的原油庫存降幅會收窄，但數據顯示原油庫存降幅依然超出預期，且精煉油和汽油以及庫欣原油庫存均錄得下降；數據公佈後，美油短線拉升。

       晚間22:30美國將公佈EIA原油庫存變動，投資者對此仍需謹慎關註。目前市場預計原油庫存將增加60.24萬桶，前值為減少386.2萬桶。

       另壹方面，分析師們正在關註美國原油產量。該國產量自2018年初以來每天飆升超過200萬桶，盡管近期產量自紀錄高位1210萬桶/日出現小幅下滑，但仍達到約1200萬桶/日，使美國成為世界上最大的生產國，領先於俄羅斯和沙烏地阿拉伯。

       不過美國鉆井平臺的數量近期壹直在下降，最新數據顯示，原油鉆井數減少1口至833口，為連續第四周減少，刷新2018年4月來最低，這也同美油產量下滑相唿應，或暗示產出將進壹步走低。

       原油市場的邊際供給彈性有限

       由於需要更多的數據來做出判斷，OPEC取消召開4月份的特別會議，將在6月開會決定是否延長減產，屆時市場已經對美國制裁伊朗和委內瑞拉危機產生的影響有了壹個清楚的評估。

       目前市場預期OPEC屆時仍會做出延長減產的決定，但減產的幅度或將根據伊朗以及委內瑞拉產量下降情況做出調整，這意味著市場可能比之前OPEC預估的要緊，過早的做出限產決定，可能造成油價飆升。

       壹些分析人士擔心，OPEC取消會議與沙烏地和俄羅斯之間的緊張關系有關。德國商業銀行在壹份報告中錶示，取消會議的舉動有利於俄羅斯，而不是沙烏地。

       二季度OPEC供給仍然受到當前限產協議的約束，全球石油供需缺口將放大，庫存將加速去化，在美國增長預期有所放緩的影響下，市場的邊際供給彈性有限。

       因此階段性的供需缺口需要通過庫存補足，短期仍然需要委內瑞拉地緣政治問題發酵以及伊朗制裁豁免的延期情況。

警惕美國制裁措施新動嚮

       另壹方面，美國對伊朗原油買家的豁免期將於5月結束 ，投資者聚焦美國是否會延長對伊朗原油買家豁免的最新消息。去年11月，特朗普政府給予八個伊朗買家石油制裁豁免，令外界感到非常意外。

       OPEC秘書長巴爾金都錶示：“解除制裁的問題給OPEC的決策帶來了不確定性。這使得我們的工作更加難以聚焦於基本面，而不是談論我們為保持油市平衡所做的努力，同時也加大了保持這種平衡的難度。”

       需求料被低估？

       此前，市場壹度僅估計原油需求會有120萬桶漲幅。而眼下，OPEC+減產延續到年底料無懸念。同時而美國對伊朗制裁的豁免措施也有可能縮水，這意味著在去年年底油價跌幅已經被收復50%的狀況下，美油年內有望重返至65-70美元/桶區間。

       高盛錶示，僅1月份石油需求就增加了155萬桶/日，盡管與去年的高消費量相比存在差距，但結果仍然強勁。高盛預計，第壹季度全球石油需求將增長近200萬桶/日，遠遠超過其先前預測的110萬桶/日，這主要受新興市場消費的推動。高盛預期石油需求將全年保持增長，這使得該行比大多數預測者更加看好。

       警惕經濟放緩削弱石油消費

       美銀美林在壹份報告中錶示，經濟風險偏嚮下行，“我們預計2019年全球需求同比增長120萬桶/日，2020年將增加115萬桶/日。”

       該銀行錶示：“佈倫特和WTI原油2019年均價預計分別為70美元/桶和59美元/桶，2020年預計分別為65美元/桶和60美元/桶。”

       重點關註：美元及股市錶現；OPEC+減產力度；伊朗、委內瑞拉制裁危機；API數據後續行情發酵；IEA原油庫存變動；