周三（2月20日），美國三大聯儲相繼發聲，引市場聚焦。聖路易斯聯儲指出，本季度美國經濟可能至少萎縮10%。紐約聯儲主席威廉姆斯在接受採訪時錶示，他對美國的利率水準感到滿意，並認為除非經濟增長或通貨膨脹形勢發生變化，否則沒有必要再次提高利率。而克利夫蘭聯儲主席梅斯特則認為，美聯儲今年的政策溝通必須進壹步演進，以應對決策者所面臨更高程度的不確定性。

　　美國第壹季度經濟料出現萎縮

　　聖路易斯聯儲指出，本季度美國經濟可能至少萎縮10%。但這是每年開年都會出現的萎縮。美國實際GDP壹般會在上壹年的第二、第三和第四季度擴張之後，於第壹季度出現萎縮，而2019年也不會例外。

　　聖路易斯聯儲銀行經濟學家Michael McCracken本月指出，“雖然萎縮的幅度不確定，但是幾乎肯定會萎縮。”第壹季度未季調GDP可能萎縮10-15%，但經濟學家預計，季調後經濟將會增長3.0%。

　　決策者們通常感興趣的是季調後的數據，從而進行更加準確的比較，但調整後的數據也可能會扭曲當前階段的實際情況。

　　季節性因素在零售業顯而易見。在12月份跳漲之後，新年伊始銷售的步伐走低。第壹季度，由於假日過後開支下滑，冬季的極端天氣讓許多民眾閉門不出，美國零售開支放緩。

　　此外，年初受到壞天氣的影響，工作時間也往往會縮短，勞工們也必須接受上壹年年底企業裁員的狀況。今年，經濟學家們將可以用壹種新的方式來分析第壹季度的經濟產出。

　　美國經濟分析局從7月份開始PO非季調的實際GDP數據，因此2019年將是第壹個定期PO該數據的完整的年份。該局將於2月28日公佈第四季度GDP第壹次估算值。

　　只有增長或通脹發生變化才需要再次加息

　　紐約聯儲主席威廉姆斯在接受採訪時錶示，他對美國的利率水準感到滿意，並認為除非經濟增長或通貨膨脹形勢發生變化，否則沒有必要再次提高利率。

　　如果要恢復加息，並不需要令人震驚的局勢發展，但應當是增長或者通脹方面的願景發生變化。與之前的預期相比，美聯儲可以將銀行準備金保持在更接近當前的水準。

　　當銀行儲備“或許達到1萬億美元的儲備金或略高於此水準”時，縮減資產負債錶行動可能結束

　　2019年是經濟和美聯儲的“過渡期”

　　克利夫蘭聯儲主席梅斯特錶示，美聯儲今年的政策溝通必須進壹步演進，以應對決策者所面臨更高程度的不確定性。

　　梅斯特周二在特拉華州紐瓦克舉行的演講中錶示，“我們的溝通需要轉型，因為對未來政策路徑的確定性較低，經濟是動態的，未來的政策路徑將取決於經濟和金融狀況如何隨時間變化。”

　　Mester還指出，依賴數據並不意味著美聯儲官員在制定政策方面會是混亂和無系統的。政策需要靈活回應經濟和金融發展變化，但這種回應應該是相當可預測的，並且不讓人感到意外。

　　美聯儲的政策宣告如果能做多以下幾點可能會有所幫助：

　　① 討論可以為貨幣政策目標提供願景、風險和進展的壹系列壹緻的因素；

　　② 描述那些經濟和金融狀況的纍積變化如何影響我們的願景和風險評估；

　　③ 指出纍積信息與我們的願景和風險評估之間的關系，並闡述決策的基本原理；

　　④ 重申她的評估，即2019年美國經濟將增長2%至2.5%；失業率將維持在“4%”或“4%”以下，通脹率將保持在2%左右；

　　梅斯特錶示，她支援美聯儲就何時以及如何調整貨幣政策所持的“觀望態度”，重申如果經濟如預期般發展，利率可能需要進壹步有所調高。雖然失業率低於長期可持續的水準，但通脹率接近2%，並沒有出現明顯上升的跡象。