美國原油市場相對偏松，過剩產能暫未外溢
Author：互易市場From：www.change888.com Date：2019-02-18 16:58:10
(eia原油庫存)嚮來美國原油市場，在世界上佔著舉足輕重的位置，因為美國的國際地位起到了壹定性的作用。那麽，對於美國市場來說，供需偏松的格局持續存在，美國原油產量的高位是供需偏松的主要原因。美國原油產量已經連續六周維持在1190萬桶/天的水準，處於高位的原油產量讓美國市場無法完全消化。那麽隨著油價維持在當前的相對低位，美國原油產量有沒有可能會出現下滑呢?
從原油價格與美國鉆井平臺數量的關系來看，油價對鉆井平臺數量的影響周期大約為四個月，隨著前期價格的下跌，目前鉆井平臺數量也到了下滑的拐點。近期貝克休斯公佈的數據中，確實存在下滑的苗頭。再從鉆井平臺數與原油產量的關系來看，鉆井平臺數對油價的影響周期大約為3個月，也就是如果當前鉆井平臺數出現了明顯的持續下滑，那麽原油產量大約將在3個月過後見頂。但目前的問題是，前壹波原油價格下跌持續時間較短，而油價對產量的影響周期較長，如果原有的庫存井得不到有效的消化，那麽美國的原油產量或將不會出現明顯的下滑周期，這也是近期的OPEC報告、IEA報告以及EIA報告再次上調美國原油產量預期的主要原因。
產量的高位疊加上目前美國煉廠檢修季節，開工率持續的下跌是美國市場供需情況不太樂觀的另壹個原因。從開工率和煉油輸入的季節性上來看，目前確實是處於美國需求下滑的節點上。但從美國汽柴油裂解價差的情況上來看，開工率下滑除了季節性的主動性檢修之外，或許還有低利潤情況下的被動檢修，如果未來的壹段時間內，美國成品油裂解價差持續維持在低位，那麽美國煉廠的開工率大機率將會出現延長檢修延遲開工的情況，這更會加劇美國市場的供應過剩情況。近期的庫存走勢也確實反映了美國供給過剩的市場格局，美國原油庫存已經增至2017年11月以來的新高!
不過好在，美國市場的過剩產能並未大幅外溢，非美市場尚未感覺到美國市場的沖擊。從美國原油出口量上來看，雖然美國市場原油產能嚴重過剩，但整體出口量仍然維持在同期水準。因此我們看到美國原油庫存大增的同時，OECD整體的原油庫存卻並沒有大幅增長。
所以，盡管目前美國市場情況不太理想，但油價的錶現上來看多頭已經開始佈局了，所以在二季度之前，我們不應該悲觀，目前的美國市場的情況並不能完全代錶全球市場的供需，這也是為何最近幾次美國原油庫存大增，但油價不跌的主要原因。
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