近年來，隨著我國經濟快速穩步的發展，人民幣升值速度不斷加快，人民幣匯率問題便成為全球範圍內的夯話題。正確認識人民幣升值原因和對我國經濟的影響，將有助於我國政府和企業抓住人民幣升值機遇，化解金融風險，促進我國經濟進壹步發展。

我國匯率機制改革前，美元的整體走弱已經在我國外匯市場上得到了反應。匯改後，實行盯住“壹籃子貨幣”形成的人民幣匯率制度，但美元資產在我國外匯儲備資產中的絕對比重決定了人民幣匯率與美元在國際匯市上的總體錶現仍直接相關，美元走勢幾乎決定了人民幣匯率的短期走勢。2000年以來，壹些國家施加壓力，要求人民幣升值。人民幣升值對我國經濟產生的影響是多方面的。

1、人民幣升值對我國貨幣政策的影響

影響我國貨幣政策的獨立性，導緻我國經濟過熱。由於現階段我國實行的是爬行釘住匯率制度，人民幣升值的趨勢明顯，這就導緻大量的熱錢通過各種途徑進入我國市場進行投機。其中很大壹部分熱錢是通過經常帳戶以外貿收匯方式進入，而現階段我國實行的銀行結匯制度規定：除境外法人和自然持有的外匯收入外，國內企業的外匯收入必須按當日的外匯牌價賣給指定銀行。而買入外匯的指定銀行受外匯頭寸的限制，必須把多余的外匯頭寸在外匯市場上賣出。因此央行實際上在銀行間外匯市場上扮演著唯壹的做市商的角色。如果，企業的外匯收入為M美元，直接標價法下匯率為e，外匯指定銀行的購匯量為kM，那麽央行的購匯量即為(1- k)M，也就相當於嚮國內市場投放了(1- k)Me的基礎貨幣。在無法有效限制熱錢湧入的情況下，央行控制貨幣投放只有通過緊縮信貸或在公開市場上發行央行票據的方式完成，這樣就極大地限制了央行貨幣政策制定的獨立性。壹旦貨幣政策制定出現偏差，造成基礎貨幣的投放過大，極有可能導緻通貨膨脹的出現。

2、人民幣升值對房地產行業的影響

人民幣升值意味著以人民幣計價的資產價值提升，所以房地產作為不動產，將隨著人民幣升值而同步升值。在資本自由流動的前提下，預期人民幣升值的海外遊資會選擇具有保值增值的中國房地產作為重要的配置資產。隨著我國人均GDP的不斷增加，城市化進程的不斷推進，住房改革的商品化和房地產供給的有限性等等的原因導緻我國房價持續10年的上漲，這為外資流入之後的大幅增值提供了條件。由於預期人民幣匯率和房價的雙重上漲，大量的外資進入我國的房地產行業，而外資購買房產的動因僅僅是投機——短期賺取房屋買賣差價進行套利，由於房地產行業供給的有限性和需求的無限性形成了矛盾，導緻房價不斷上漲，真正需要房屋的消費者無力支付高昂的房價。對於我國而言，人民幣升值後，外資將通過從事房地產開發、直接購買國內的不動產、嚮國內房地產開發企業融資，甚至虛假進出口等方式進入國內的房地產市場，如果不能較好的控制國際國內大量資本的沖擊，對房地產市場是壹場災難。

3、人民幣升值對我國證券市場的影響

中國國民生產總值連續25年9%以上的增長速度，意味著中國以及中國的企業和居民都變得越來越富有，而作為反映經濟“晴雨錶”的中國證券市場卻反其道而行之，從2001年陷入慢慢熊市之後，壹蹶不振，直到2006年，才被世人發現，在中國的證券市場上存在大量被低估的股票，從此中國股市上演了壹部史無前例的神話，上證指數從2006年開盤1163.88點直接上漲到2007年末收盤5261.56點，短短兩年之間指數上漲4000多點。導緻上證指數直線上升的原因有：(1)證券市場經過長期調整，股票價值嚴重被低估，投資風險小，收益高。(2)中國居民的實際收入不斷增加，投資者尋求資本保值和增值的的願望強烈。(3)人民幣升值的預期強烈，國際“熱錢”為實現套匯大量湧入中國，並進入證券市場實現資本增值。(4)國家不斷加大對QFII的審批額度。(5)股市的掙錢效應，導緻大量新投資者進入股票市場。人民幣的不斷升值有可能成為影響股票市場的不穩定因素。匯率與股票市場存在很大的正相關關系：本幣升值——外資流入——有價證券價格上漲(尤其是股票價格)——投資收益大幅上漲——吸引更多的外資流入——加大升值壓力，這將帶來人民幣匯率螺旋式上漲。從短期來看，這將形成證券市場的利好消息，大量資金湧入證券市場，將帶動證券價格上漲。但長期來看，當人民幣的升值的預期得到完全釋放，資本市場的泡沫嚴重時，這些“熱錢”會迅速將股票變現，將資本匯回本國，從而引起股票價格大幅下跌，國內投資者損失慘重，這將給中國的證券市場帶來重大災難。

4、人民幣升值對投資的影響

人民幣升值對外商投資的影響。首先，由於人民幣升值以後，外商用於投資的資金兌換成人民幣以後將變得更少，這將會增加外商投資中國實業的成本，而這必然會導緻外商的競爭力下降，所以人民幣升值以後可能會導緻外商減少對中國的直接投資。此外，由於人民幣升值，人民幣變得更加值錢，這必然會導緻外資通過外匯市場以及股票等資本市場進入中國，因而通過間接投資中國的資金將會增加。

人民幣升值對內地企業投資的影響。由於人民幣升值以後可以兌換更多的美元等其他國家的貨幣，這必然會增加國內企業投資國外的競爭力，可以預見國內企業也將走出國門賺取更多的外匯。人民幣升值可以讓國內更多的企業購買更多的國外先進設備，快速提高國內產業的競爭力。這對於調整國內經濟結構，促進經濟發展有很大的好處，可能會改變目前國內企業依靠廉價勞動力競爭的局面，讓中國企業的利潤率更高。

應該看到，此次人民幣升值對我國經濟而言既是壹種挑戰也是壹次機遇。國內企業應該利用人民幣購買力提高，進行技術改革和產業結構調整，並積極通過對外投資擴展國際市場。作為市場管理者的央行壹方面應該繼續堅持目前所採取的靈活的有管理的小幅度浮動的釘住爬行匯率制度，保證匯率在達到合理的水準之前不出現大的波動；另壹方面在制定國內的貨幣政策時應該更加謹慎，在爭取保持貨幣政策獨立性的同時，密切關註國內通貨膨脹的跡象，避免由於人民幣升值造成國內經濟過熱。人民幣的升值給中國經濟帶來的影響，不能壹味地說是好是壞，而要結合當時的國情和世界發展背景而論。積極與消極的影響淺析如下：

壹、積極影響

（壹）人民幣升值，在壹定程度上可以平衡國內物價，方便百姓生活。假如人民幣升值，國內整個商品價格體系也會隨之出現重大變動。人民幣升值，相應地體現在國際商品價格的下降，這樣壹來有利於國外物美價廉的商品進入到國內市場，從而影響到國內壹些商品的價格。國內進口的增大，使國內市場產品豐富化，加上進口產品價格上的下調，給國內商品帶來競爭壓力，迫使國產商品也在價格上作出調整，來保證目前所佔的市場份額，最終使得國內和國際物價趨於平衡。

同時，對於國內的老百姓來說，最明顯的變化就是手中的人民幣更值錢了，購買進口商品會更加便宜。隨著人民生活水準的提高，利用節假日出國觀光的機會越來越多，遊學生人數也大幅上漲，而人民幣的升值，意味著用人民幣兌換來的外幣增多，兌換外幣需要的人民幣數量減少，比如以前需要壹萬元人民幣的觀光費或學費，現在就不到壹萬元了，這給人民帶來了不少實惠，實現願望也變得容易了許多。

（二）人民幣升值，有利於促進我國產業結構調整。當前的中國，出口比重還很大，我國企業應開拓銷售通路，佔領更多的國際資源和市場。而人民幣升值，給我過產業結構調整帶來了壹次絕好的機會。因為其有利於提高企業的技術水準，促使企業調整產品結構，提高產品質量與服務水準，增加我國產品的附加值，改善經營理念，增強我國企業在國際上的競爭力，從而達到國際化標準。

（三）人民幣升值，有利於進口貿易。尤其對原材料進口依賴程度較高的企業來說，購買原材料的價格壓力會有所減輕。人民幣升值後，進口商品的價格將會相應地下降，進口企業可以用比較低的價格在國際市場上購買到生產所需的原材料等，降低了成本和各種費用，改善了盈利狀況，這對於進口企業來說，無疑是個利好。我國的自然資源相對短缺，目前又處於經濟建設的重要時期，經濟發展所需要的很多重要戰略物資如石油、鐵礦石等大部分依靠進口，人民幣的適度升值，有利於增強我們對物資的購買力，減輕因價格上漲而對經濟造成的影響。

（四）人民幣升值，有利於紓解貿易糾紛，樹立我國良好的國際形象。近幾年來，我國進出口貿易總額壹直處於順差狀態，中國積纍的巨額貿易順差，經常會受到國際上的抨擊，貿易糾紛也越來越多，中國頻繁遇到的反傾銷訴訟和其他貿易爭端均與之有關，而且越來越集中於人民幣匯率定價過低之上，緻使人民幣升值問題成為貿易摩擦的關鍵。而且在目前金融危機的背景下，美元大幅貶值，貿易保護主義也愈演愈烈，國際能源價格波動較大，人民幣適度升值，可以紓解我國主要貿易夥伴的關系。

二、消極影響

（壹）人民幣升值，不利於外貿出口的增長。因為人民幣升值後，提高了我國出口產品的外幣價格，我國出口企業成本相應提高，會削弱出口產品的國際競爭力，不利於出口的持續擴大，從而降低國內大量勞動密集型出口產品的國際市場價格競爭優勢，嚴重影響我國在國際市場上的發揮，甚至導緻貿易逆差的出現，造成收入的損失。同時，如果維持國際價格不變，又會對出口企業的利潤造成影響，不利於企業的長期發展甚至會有倒閉的可能。

（二）人民幣升值，不利於引進外資。因為人民幣升值，意味著中國的商品更昂貴了，其中當然包括曾以廉價而吸引國際資本的勞動力和其它自然資源。相同的在華投資，人民幣升值後，外資企業需要投入更多的人力和物力，成本提高，因此會降低中國市場對外資金的吸引力，減少外商對中國的直接投資。甚至會出現已經在華投資的企業紛紛撤資，轉而投資其他國家，這對我國經濟的影響是不容小覷的。

（三）人民幣升值，影響金融市場的穩定。我國是金融市場發展相對滯後的國家，人民幣的升值，會吸引大量投機性熱錢通過各種通路流入資本市場，並以獲得短線收益為目的而對人民幣進行炒作，這種逐利行為勢必會給我國經濟持續健康發展造成不利影響。

（四）人民幣升值，會增加就業壓力。多年來，我國出口的壹個明顯優勢，就是我國的廉價勞動力，這使得出口產品成本低，價格上就會有很強的競爭力，而且技術含量較低，產品附加值小，而人民幣升值抑制了出口，必然會增加就業的壓力。另外，目前中國提供新增就業機會的主要是出口和外資企業，打擊出口最終將體現在就業上，勢必對當前就業環境的改善產生壹定沖擊，進而對就業市場產生負面影響。

人民幣升值對我國經濟的總體影響

（壹）有利影響：

1、促進國際收支平衡，改善我國巨額貿易順差的局面。目前我國大量出口商品，對能源和大宗原材料的依賴程度大大加強，作為全球的生產基地，國內資源大量流失，環境惡化，同時出口商品還經常被國外反傾銷。人民幣升值提高了我國產品的價格，這壹方面促進資源在全球的合理配置，另壹方面也減少了貿易摩擦。

2、抑制通貨膨脹。在升值條件下，國內的產品價格並沒有受到影響，而進口產品因為匯率下降而價格下降，最終將帶動整個社會的價格下降，進而達到緊縮通貨的目的。在通貨膨脹期間，本幣升值無疑是避免惡性通貨膨脹的有力武器。

3、提高人民幣的國際購買力。人民幣升值後，進口產品價格相對下降，我國居民消費進口商品的支付能力增強，有利於生活質量的提高，同時可以紓解國內需求緊張局面。

4、加速產業結構調整，提升我國國際分工地位。人民幣升值可以有效地將技術含量低、附加值低的企業擠出國 際市場，激勵企業提升技術、加強管理、不斷創新，增強國際市場競爭力，推動產業結構升級。

（二）不利影響：

1、古早出口商品、基礎產業的發展受到沖擊。原料類產品和勞動密集型產品、國內的基礎產業特別是農業是我國出口的古早優勢產品和產業。它們的出口主要依賴於低廉的價格，對匯率有較強的依賴性。人民幣升值將導緻中國產品出口價格大幅提高，中國古早產品將失去價格競爭力，這會影響古早產品及企業乃至行業的發展，而隨著國外農產品大量進入我國市場，國內農產品將受到進口農產品低價格的強烈競爭，農業生產受到前所未有的沖擊。

2、國內總需求受到抑制，就業問題將更加突出。近幾年來，凈出口對我國總需求的拉動作用壹直很大。短期內，在我國消費率較低的情況下，總需求必定受到抑制。隨著總需求的變動，經濟增長速度放慢，失業會增加、就業會減少。再加上我國出口勞動密集型產品受到抑制，就業問題將會隨著人民幣升值而越來越突出，很可能引發壹系列經濟、社會和政治問題。

3、人民幣升值的內在壓力。壹方面，據統計截至 2007年12月，我國外匯儲備余額已達15282．49億美元（數據來源於國家外匯管理局中國外匯儲備——2007年），由於外匯儲備中的絕大部分是美元資產，因此人民幣的大幅升值與美元的大幅貶值就使國家的外匯儲備損失巨大。巨額的外匯儲備面對人民幣不斷升值的趨勢而縮水，從而使我國長期經濟發展積纍的成果受到侵蝕和剝奪。另壹方面，國內財政還存在不平衡的狀態，包括巨大的銀行壞賬，社保基金的缺口，政府債券發行纍積的國內債務，地方政府的欠賬，還有巨大的創造就業的壓力等等。這些某種意義上的隱性財政赤字，都是人民幣升值的內部壓力。

4、金融市場風險加劇，制造資產泡沫。目前我國的金融市場尚不完善，用來對沖風險的金融工具較少；而同時國內金融機構不良資產巨大，金融體系抵禦沖擊的能力脆弱。而人民幣升值，會帶來更大的升值預期，吸引更多資本的流入，制造更大的外部不平衡，甚至會制造虛假繁榮和泡沫，誤導經濟嚮非理性方嚮發展。

人民幣升值是國內外雙重因素作用的結果，在促進我國經濟發展的同時，也帶來了壹些問題。面對這把雙刃劍，我國政府必須積極應對，完善宏觀調控政策，才能實現我國經濟又好又快地發展，真正將本國經濟納入國際經濟發展的軌道，適應經濟國際化發展的必然趨勢，順應歷史潮流。